Верный способ усилить инфляцию

Что такое инфляция

Это общий прирост цен в стране в течение длительного периода. Когда говорят об инфляции, часто подразумевают обесценивание денег: за одну и ту же сумму спустя какое-то время можно купить меньше товаров. При инфляции не обязательно повышается стоимость всех товаров, некоторые могут даже подешеветь, но в целом уровень цен в стране растет.

В зависимости от роли, которую играет государство в экономике, выделяют два вида инфляции.

Открытая инфляция бывает в странах с рыночной экономикой. Деньги обесцениваются, цены растут, а уровень жизни падает. Государство регулирует инфляцию и снижает доступность денег для экономики — повышает налоги, ключевую ставку и т. д.

Скрытая инфляция возникает, когда государство жестко регулирует цены. Такие запреты приводят к дефициту товаров, так как издержки производителей растут и они вынуждены снижать объемы производства. Из-за увеличения себестоимости и невозможности компенсировать растущие затраты страдает качество товаров.

Существует классификация, которая привязана к темпу прироста стоимости.

Умеренная инфляция — до 10% в год. Низкие темпы прироста благотворно сказываются на экономике: растет оборот денежной массы, дешевеют кредиты, инвесторы вкладывают в новые производства. Деньги быстро обесцениваются, их выгоднее тратить, а не копить.

Например, в 2020 году инфляция в США составила 1,36%. Американская экономика считается в этом плане одной из самых стабильных в мире: правительство жестко контролирует бюджетные расходы, цены практически не растут, а производство ориентировано не только на покупателей внутри страны, но и на экспорт.

Галопирующая инфляция — до 50% в год. Кризисная ситуация для экономики: деньги обесцениваются быстро, банкам становится невыгодно выдавать кредиты. Хранить деньги на депозитах и вовсе нет смысла, поэтому население предпочитает тратить накопления. Спрос растет, а это снова приводит к повышению цен.

С инфляцией в десятки процентов столкнулись россияне после кризиса 1998 года. В 1999 цены выросли на 36,5%, в 2000 — на 20,2%, в 2001 — на 18,5%. В то время производство практически не развивалось: сырье и оборудование резко подорожали, а банки давали кредиты бизнесу в лучшем случае под 40—50% годовых.

Гиперинфляция — до десятков тысяч процентов в год. Такое происходит, когда объем импорта превышает объем экспорта и государство печатает все новые деньги, пытаясь остановить отток капитала. Население и предприятия переходят к натуральному обмену, так как цены даже за один день могут вырасти в разы.

Самый известный пример — кризис в Германии в 1921—1923 годах . В среднем цены росли на 25% в день. Деньги обесценивались очень быстро, поэтому люди старались тратить всю зарплату сразу. В стране процветал бартер, появились суррогатные деньги — нотгельды. Их выпускали в виде жетонов, которые приравнивались к конкретному продукту: килограмму сахара, киловатт-часу электричества или даже грамму золота.

Причины

Большинство причин так или иначе связано с количеством и доступностью денег для экономики. Такие факторы называют монетарными. Инфляция ускоряется, когда свободных денег в экономике становится больше.

Вот почему это может происходить:

• снижаются проценты по кредитам;
• снижаются налоги;
• падают объемы производства;
• растут бюджетные расходы;
• растет зарплата.

На обесценивание денег влияют и немонетарные факторы — не связанные с их количеством в обороте:

• погода, от которой зависит урожай, а значит, и цены на продукты;
• конкуренция — если она усиливается, предприниматели начинают снижать цены в борьбе за клиентов;
• тарифы монополий на перевозки и энергоносители, заложенные в стоимость любого товара;
• курсы валют, если конечная цена продукта зависит от зарубежных поставок оборудования или программного обеспечения.

Таких немонетарных факторов тоже много.

Цены зависят даже от того, как сами граждане оценивают инфляцию. Экономисты используют термин инфляционные ожидания — когда покупатели постоянно ждут роста цен, закупаются впрок и создают ажиотажный спрос, из-за которого действительно увеличивается стоимость товаров. Тогда производители прогнозируют высокую инфляцию, начинают заранее поднимать цены, чтобы компенсировать будущие издержки.

Составляющие

Обесценивание денег происходит по двум причинам: из-за инфляции спроса и издержек.

Инфляция спроса появляется, когда объем зарабатываемых населением денег выше стоимости произведенных всеми этими людьми товаров и услуг. Доходы растут, но тратить заработанное не на что, так как товаров попросту не хватает. В результате цены начинают расти, чтобы сбалансировать спрос и предложение.

Инфляция предложения начинается, когда увеличивается себестоимость товаров и услуг — например, из-за роста тарифов. Чтобы сохранить рентабельность, производители повышают цены.

Измерение

В России инфляцию считает Росстат. Для этого каждый месяц статистики смотрят, как меняются цены на товары и услуги, которые входят в потребительскую корзину. Потребительская корзина — это набор из примерно 700 товаров и услуг, начиная от продуктов питания и заканчивая смартфонами и автомобилями.

Методология расчета инфляции РосстатаDOCX, 307 КБ

Структура потребительской корзины россиян, РосстатPDF, 6,54 МБ

Изменение цен наблюдают во всех регионах, а потом высчитывают средний показатель инфляции по стране. Похожую методику расчета используют и статистики в других странах.

Последствия

Умеренная инфляция нужна для развития экономики: если цены не растут или даже падают, производить новые товары становится невыгодно.

Экономисты называют приемлемым ежегодный прирост цен на 1—2% . Когда этот показатель превышает 10% в год, а инфляция из умеренной превращается в галопирующую, это негативно влияет на экономику.

Инфляция в России

СССР был государством с административной экономикой, инфляция в стране проявлялась в дефиците товаров, в том числе и первой необходимости. Официально данные об инфляции власти не публиковали, а независимых оценок не было. Например, величину прироста цен в конце восьмидесятых в СССР разные исследователи оценивают от 0,9 до 13%. Официальную информацию о динамике цен в России начали публиковать с 1991 года.

Какой уровень инфляции в России

Сильнее всего цены росли в начале девяностых. Пикового значения инфляция достигла в 1992 году — 2600%. В 2009 году, впервые в истории современной России статистики зафиксировали инфляцию в стране ниже 10% — она составила 8,8%. Самый низкий показатель за последние 30 лет наблюдался в 2017 году — 2,5%. В 2020 году, по данным Росстата, цены выросли на 4,9%.

Динамика цен в России в 1991—2021 годах , РосстатXLSX, 16,4 КБ

Какой должна быть инфляция в России

В Центробанке ставят цель достигнуть уровня инфляции 4% в год. Экономисты считают, что это позволит промышленности развиваться, не будет мешать банкам выдавать дешевые кредиты, а людям и предприятиям — брать их.

Чем опасна высокая инфляция

Высокая инфляция мешает планировать расходы: проще сразу все тратить, чем копить. Государство не может обеспечивать малоимущих и пенсионеров достойными социальными выплатами, потому что индексация пособий не успевает за ростом цен. Усиливается социальное расслоение общества.

Владельцы предприятий не могут прогнозировать продажи, поэтому объемы производства падают. Растут процентные ставки по кредитам. Торговать становится выгоднее, чем производить: оборот капитала в посредничестве выше, а значит, и прибыль тоже. Экономика не развивается.

Можно ли заморозить цены, чтобы они не росли

Если заставить предприятия и магазины не повышать цены, но разрешить расти массе денег в стране, возникнет скрытая инфляция. Население начнет активно тратить, а это приведет к дефициту. Снизится качество товаров: чтобы удерживать невыгодные для себя цены, производители будут жертвовать качеством.

Кто и как сдерживает цены

Государство пытается регулировать инфляцию. Если нужно ее ускорить, Гознак печатает больше денег. Одновременно с этим Центробанк снижает ключевую ставку — процент, под который государство дает займы коммерческим банкам. Они, в свою очередь, могут кредитовать по низкой ставке население и предпринимателей.

Доклад о денежно-кредитной политике в России, ЦентробанкPDF, 3,7 МБ

В это же время снижаются и ставки по вкладам: банкам выгоднее занимать у государства, чем привлекать вклады у населения. Люди перестают копить и начинают тратить. Оборот денег растет, а вместе с ним — спрос и цены на товары.

Если нужно замедлить инфляцию, Гознак печатает меньше денег, а ЦБ повышает ключевую ставку. Банки занимают не у государства, а привлекают граждан открывать вклады. Люди перестают тратить и несут деньги на депозиты. Ставки по кредитам растут. Оборот денег снижается, падают цены и спрос на товары.

Источник

Что такое инфляция и как ее преодолеть инвестору

Инвестпривет, друзья! Про рост инфляции в России сегодня не говорит только ленивый. И о том, что реальная и личная инфляция не сходятся с официальной – тоже. Давайте разберемся, что такое инфляция, каковы ее причины и последствия, какие виды инфляции бывают и как инвестору победить ее в своем портфеле.

Сущность инфляции

Инфляция представляет собой процесс обесценивания денег. В результате инфляции покупательская способность денег снижается. Простой пример: сегодня вы могли купить булку хлеба за условные 100 рублей, завтра – только за 110 рублей, следовательно, инфляция составила 10%.

Постоянная инфляция даже полезна для экономики, так как она обеспечивает постоянный рост цен и, следовательно, помогает развиваться конкуренции. К тому же небольшая инфляция (2-3% в год) обеспечивает рост потребительского спроса: зная, что условная стиральная машина через год будет дороже, люди будут стремиться не сохранять средства, а потратить их. Ну, и конечно, начнут активнее инвестировать.

Однако неконтролируемая (а особенно – двухзначная) инфляция в итоге разрушает экономические связи и приводит к тотальному коллапсу экономики.

Инфляцию следует отличать от сезонного скачка цен – например, зимой дорожают фрукты и овощи, а летом – дешевеют. Инфляция – это не разовое повышение цен, а постоянный процесс.

При этом инфляция не обязательно влияет на все цены в экономике. Какие-то категории товаров и услуг могут дорожать или дешеветь (или оставаться на том же уровне), но если в целом цены растут – то это значит «работу» инфляции.

Причины инфляции

Обычно инфляция вызывается целым рядом причин. Главная из них – чрезмерное наращивание денежной массы, не вызванной реальным производством. Проще говоря, когда в экономике денег становится больше, чем товаров, то цены неизбежно растут.

Количество денег может вырасти по двум ключевым причинам:

• правительство просто печатает деньги и «вбрасывает» их в экономику;
• банки активно кредитуют население и предпринимателей под низкую ставку (выдают необеспеченные займы).

Кроме того, сокращение реального объема производства в стране тоже влечет к тому, что денег в экономике становится слишком много. Возникает дефицит, который и приводит к повышению цен.

Другие причины инфляции:

• тарифы монополий, заложенные в цены на сырьевые товары;
• резкое повышение уровня зарплат;
• повышение налогов и акцизов, которые отображаются в стоимости товаров (например, повышение налога на транспорт увеличивает расходы на логистику);
• снижение курса национальной валюты (особенно, если доля импорта велика – чем ниже курс «своей» валюты, тем дороже обойдутся зарубежные товары);
• отсутствие конкуренции – монополии могут взвинчивать цены сколь угодно высоко, так как их товарам и услугам нет альтернативы;
• снижение урожайности полей – и, как следствие, удорожание продуктов питания.

На цену могут влиять даже настроения самого населения. Так, если граждане привыкли к тому, что в стране постоянно инфляция (как у нас в России), то в любой непонятной ситуации они начинают сметать товары с полок, создавая дефицит и увеличивая товарооборот – тем самым провоцируя инфляцию. Показательный пример – коронакризис, когда дефицит гречки и туалетной бумаги спровоцировал рост инфляции на все потребительские и пищевые товары.

Виды инфляции

Выделяют несколько видов инфляции по степени участия государства:

Открытая инфляция. Она характерна для стран с рыночной экономикой. Государство регулирует инфляцию и реагирует на изменения денежной массы. Например, путем изменения ключевой ставки.

Скрытая инфляция. Возникает при жестком регулировании цен, когда государство прямым образом запрещает повышать цены на конечный продукт. При этом издержки производства растут, и производители вынуждены выпускать товары худшего качества. Или уменьшать объем продукции в одной упаковке – это называет шринкфляцией.

Шоковая инфляция. Обычно возникает в ходе кризиса, когда цены резко начинают расти – и не могут стабилизироваться. Чаще всего шоковая инфляция сопровождается девальвацией национальной валюты – и в итоге грозит дефолтом. Так, шоковая инфляция была в России в послереволюционную эпоху и в 1998 году. Государство такую инфляцию контролировать не может – оно занято другими делами.

По типу роста выделяют такие виды инфляции:

Слабая – до 5-6% в год. Такая инфляция идет на пользу стране: деньги постоянно работают, так как их хранение невыгодно. В результате товарооборот сохраняется на высоком уровне, люди активно инвестируют, конкуренция процветает, кредиты дешевеют, а уровень благосостояния граждан растет. В развитых странах типа США, Японии и Великобритании сейчас именно такой темп инфляции.

Умеренная (ползучая) – до 12-15% в год. Для развивающих и развитых стран такая инфляция может быть как благом, так и убийством экономики. Если инфляция сдерживается государством, то всё ок. Если же нет – ситуация постепенно выходит из-под контроля. У нас в России сейчас именно умеренная инфляция.

Галопирующая – до 100% в год. Это кризисная ситуация. Деньги обесцениваются очень быстро, сохранения не работают, так как выгоднее потратить сегодня, чем завтра. Дешевые кредиты только разгоняют потребление и провоцируют дальнейший рост инфляции. Пример: Россия в 1998 году.

Гиперинфляция – сотни и тысячи процентов в год. Это сущий кошмар для экономики. Деньги успевают обесцениться сильнее, чем их напечатают. Известные примеры: Германия в годы после 1 мировой войны, когда цены росли на десятки процентов в день, Венгрия в 1946 году, когда цены удваивались каждые 15 часов, Венесуэла в 2018-2019 годах. По-настоящему гиперинфляция «прописалась» в Зимбабве, которая непрерывно растет на десятки процентов в год аж с 1970 года. Знаменитая купюра в 100 триллионов зимбабвийских долларов – это самая мелкая валюта страны.

Процесс, обратный инфляции, когда цены не растут, а снижаются, называется дефляция. Дефляция для экономики намного опаснее, чем слабая или даже ползучая инфляция, так как происходит снижение товарооборота и замедление экономического роста: люди предпочитают сберегать деньги, так как завтра товары станут дешевле, и откладывают спрос. Но о дефляции – как-нибудь в другой раз.

Последствия инфляции

Как инфляция влияет на экономику, зависит от ее характера. Так, низкая и даже умеренная инфляция в целом полезны. Но постоянное повышение уровня инфляции и, самое главное, отсутствие контроля за этим со стороны центрального банка – это уже проблема.

Итак, каковы негативные последствия ползучей или галопирующей инфляции:

• рост цен мотивирует тратить деньги сейчас, а не потом – у населения не оказывается сбережений, что в критический час скажется не самым лучшим образом;
• сбережения обесцениваются;
• кредитные обязательства тоже обесцениваются – поэтому ставки по кредитам растут, следовательно, ограничивается рост производства, так как в какой-то момент закредитованные заводы и фабрики начинают работать на фабрики;
• покупательская способность населения снижается, растет социальная напряженность;
• снижение покупательской способности ведет к снижению товарооборота, излишки товара влекут за собой затоваривание складов и удорожание логистики;
• производство начинает снижаться (так как продукцию никто не покупает), следовательно, начинаются увольнения и рост безработицы;
• вырастает роль натурального обмена, появляются квазиденьги (например, в Венесуэле в разгар кризиса аналог денег выполняли куриные яйца);
• торговать становится выгоднее, чем производить – в стране появляются спекулянты и торговцы, но производство разваливается;
• снижается конкурентоспособность российских товаров, страну заполоняет дорогой импорт;
• начинаются банкротства – компаний и физлиц;
• появляется «черный рынок» и вырастает роль натурального обмена;
• в стране начинает ходить «твердая» иностранная валюта, которой заменяют национальную.

В итоге ползучая инфляция перерастает в галопирующую – а потом и в гиперинфляцию. Заканчивается всё это дефолтом и апокалипсисом локального масштаба.

Как посчитать инфляцию

Есть несколько способов посчитать инфляцию. Классический способ – отслеживать индекс потребительских цен (CPI), т.е. изменение стоимости потребительской корзины.

Состав потребительской корзины в России определяет Росстат. 50% корзины составляют продовольственные товары (например, Росстат считает, что за год взрослый трудоспособный гражданин потребляет чуть больше 100 кг картофеля, 114,6 кг овощей, 58,6 кг мяса и 18,5 кг рыбы). Остальное приходится на непродовольственные товары (одежда, обувь, белье, лекарства, письменные принадлежности и т.д.) и услуги (ЖКХ, транспорт, культура).

Вот на сколько дорожает эта корзина, на столько, по мысли чиновников, растет инфляция в России. Однако данная корзина не учитывает большинства товаров и услуг, которые потребляются людьми – например, расходы на обслуживание авто, обучение (платные услуги), платное здравоохранение, импортные лекарства, ремонт дома, покупку мебели и бытовой техники и т.д. Да и по продуктам – мы же не только курицу с рыбой едим =)

Словом, состав корзины спорный. Поэтому имеется расхождение официальной инфляции с реальной. Да, корзина может подешеветь на 4% за год, а все прочие товары и услуги – на 10%. Кто будет прав?

Кроме того, нужно учитывать личную инфляцию каждого человека – каждый потребляет определенные товары и услуги, и если они дорожают, то восприятие инфляции тоже может быть другим.

Таким образом, индекс потребительских цен – это один из методов оценки инфляции, но не самый лучший, а весьма субъективный. Такой сферический конь в вакууме.

Есть и другие способы:

• определение паритета покупательской способности – используется ООН и учитывает колебания курса нацвалюты;
• индекс цен производителей (PPI) – рассчитывает себестоимость производимой продукции;
• индекс стоимости активов – оценивает удорожание активов: недвижимости, ценных бумаг, долгового капитала и т.д.;
• дефлятор ВВП – оценивает удорожание отдельных групп товаров.

Есть даже полушуточный индекс бигмака, который позволяет увидеть не только то, насколько недооценена или переоценена национальная валюта, но и насколько подорожали компоненты этого самого бигмака.

Как можно снижать инфляцию

Инфляция не контролируется государством (вообще, размер инфляции определяет рынок), но правительство может воздействовать на нее с помощью самых разных мер. Наиболее эффективная мера – изменение процентных ставок в экономике. Это делается путем регулирования ключевой ставки.

Если инфляция растет, то Центробанк начинает повышать ставку. Напомню, что ключевая ставка – это ставка, под которую Центробанк кредитует частные банки, а уже потом банки кредитуют физлиц и предпринимателей. Так, если ставка высокая, то кредиты становятся дороже. Дорогие кредиты ограничивают спрос и потребление, в результате товарооборот замедляется – создается профицит товаров.

Одновременно Центробанк перестает печатать деньги, т.е. товаров становится больше, чем денег – инфляция замедляется. При этом вклады держать становится выгодно – ставки высокие. Люди охотно несут деньги в банк – и это «замораживает» их. Т.е. инфляция сокращается еще сильнее.

Когда, напротив, нужно инфляцию разогнать, то Центробанк снижает ставку и одновременно печатает много новых денег. Дешевые кредиты заполоняют экономику и разгоняют ее – и вместе с ростом экономики вырастает и инфляция. Людям становится невыгодно держать деньги в банке (из-за небольших процентов по вкладам) – и начинает расти фондовый рынок.

Но это в нормальных странах. У России особый путь =) Инфляция в стране который год растет, но Центробанк при этом последовательно уменьшал ставку с 2014 года, и уже второй год держит ее на одном уровне в 4,25% вместо повышения. При этом, чтобы замаскировать реальный рост инфляции, Росстат регулярно меняет методику расчета инфляции и состав потребительской корзины, по факту подгоняя данные под нужные результаты. Нужно ли говорить, что такой подход нерепрезентативен и не создает должной уверенности в объективности измерения инфляции?

В любом случае – это официальная статистика, и на ее придется опираться при расчетах. Посмотреть статистику по российской инфляции можно здесь: https://cbr.ru/statistics/ddkp/macro_sub/.

В развитых странах типа США, Японии, Дании, Швейцарии, Франции борются с дефляцией. В попытке разогнать инфляцию местные центробанки держат ключевые ставки в районе 0, а некоторые страны (та же Дания и Швейцария) уже ввели отрицательные ставки. США держат ставку на уровне 0-0,25% и при этом отчаянно печатают деньги – но должного эффекта это пока не производит.

Посмотреть данные по инфляции в США и других странах можно здесь: https://www.statbureau.org/ru/united-states/inflation.

Другие способы воздействия на инфляцию:

• девальвация – искусственное снижение курса национальной валюты;
• продажа иностранной валюты с целью укрепления курса нацвалюты;
• деноминация – избавление от «лишних» нулей с целью укрепления валюты;
• контроль доходов с одновременной «заморозкой» цен на важные группы товаров;
• увеличение зарплат и социальных пособий;
• раздача «вертолетных» денег и т.д.

Методов много. Главное – чтобы они достигали своей цели и были адекватными. Если, например, просто заморозить цены на товары, но при этом продолжать печатать новые рубли, то инфляция будет скрытой. Она приведет к увеличению издержек производителей и ухудшению качества товаров. И, конечно, росту подделок, что открывает дорогу к черному рынку и натуральному обмену.

Как инвестору бороться с инфляцией

Ну, вообще-то – никак. Изменить уровень инфляции в стране мы не можем. Однако бороться с последствиями инфляции – очень даже можем.

Есть несколько основных способов побороть инфляцию:

1. Покупать облигации типа ОФЗ-ИН – с индексируемым номиналом. Ежегодно он индексируется на уровень инфляции – следовательно, постоянно растет, напрямую коррелируя с ростом стоимости денег. Дополнительно инвестор получает купонный доход.
2. Приобретать облигации с купоном, привязанным к значению инфляции или ставки RUONIA – последняя напрямую коррелирует с ключевой ставкой Центробанка и, следовательно, уровнем инфляции в стране.
3. Приобретать акции компаний, которые выигрывают от инфляции – например, естественных монополистов, энергетиков и экспортеров. В целом акции в своей массе растут темпами, опережающими инфляцию – так что если вы держите акции в портфеле, вы уже защищены от инфляции.
4. Покупать ETF на акции. Так как в ETF заключен весь рынок, то вы можете защищаться от инфляции путем покупки всего рынка сразу.
5. Увеличивать сумму регулярных вложений на уровень инфляции. Например, вы решили вкладывать в ETF на индекс Мосбиржи по 5000 рублей в месяц. Инфляция за год выросла на 5% – значит, вам нужно откладывать не 5000 рублей, а 5250 рублей. Это называется – дисконтировать свои денежные вложения.

Чего точно делать не стоит – держать акции на депозите или исключительно в инструментах денежного рынка. Дайте деньгам работать – и они в любом случае обгонят инфляцию.

Итак, инфляция в умеренных дозах очень полезна экономике для оздоровления бизнес-процессов – также, как физкультура полезна для тела. Но ползучая инфляция грозит перейти в галопирующую – и в итоге ведет к финансовому коллапсу. Государство может воздействовать на инфляцию разными способами, но главный прием – это изменение ключевой ставки. Официальная и личная инфляция редко совпадают. Чтобы победить инфляцию (точнее, преодолеть ее последствия) достаточно просто инвестировать – и при этом регулярно увеличивать размер вложенных средств. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Источник