Способы снижения рыночного риска

Методы снижения рыночного риска

Форвардное соглашение

Этот метод защиты от процентного риска связан с заключением между банком и клиентом/контрагентом специального форвардного соглашения о предоставлении в оговоренный день ссуды в определенном размере и под установленный процент или о купле-продаже иностранной валюты при фиксации в соглашении суммы сделки и форвардного обменного курса. Заключая такое соглашение, банк ограждает себя от риска потерь в случае падения на момент выдачи ссуды рыночных процентных ставок/обменного курса. При повышении же этих ставок/обменного курса выигрывает клиент/контрагент, получающий кредит/валюту за более низкую плату. Этот метод хеджирования, таким образом, позволяет разделить риск, связанный с колебанием процентных ставок или валютного курса между клиентом/контрагентом и кредитной организацией. Форварды заключаются на внебиржевом рынке (например, валюта на межбанковском рынке), поэтому количество товара может быть любым и зависит о соглашения между покупателем и продавцом.

Фьючерсные контракты

Фьючерсные контракты представляют право их владельцу на куплю или продажу соответствующего актива в будущем по заранее установленной цене. Фьючерсные контракты позволяют «играть» на колебаниях рыночной стоимости актива и уменьшать риск потерь от таких колебаний.

Фьючерсы (фьючерсные контракты) покупаются и продаются на настоящей бирже, где висят биржевые часы 24h для форекс, в виде стандартизированных порций товара или актива, называемых контрактами или лотами. При этом, много фьючерсных контрактов вообще не предполагают поставку актива, просто происходят денежные взаиморасчеты.. Заключив форвардный контракт, участник не может выйти из него без согласия контрагента, поэтому отказ от обязательств по форварду может быть весьма проблематичным. От фьючерса же можно отказаться в любой момент, совершив по нему обратную сделку. В этом главные отличия фьючерса от форварда

Опцион

Опцион бывает двух видов: европейский и американский. Европейский опцион предоставляет его держателю право, но не обязанность, купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») определенное количество активов по заранее установленной цене (цене исполнения) в момент окончания действия контракта.

Американский опцион предоставляет его держателю право купить или продать определенное количество активов по заранее установленной цене исполнения в любое время до момента окончания действия контракта.

Своповым контрактом называется соглашение об обмене потока будущих платежей от одних активов на поток будущих платежей от других активов.

Одним из способов снижения процентного риска являются операции «своп» с процентами (процентный своп), когда две стороны заключают между собой сделку, по условиям которой обязуются уплатить проценты друг другу по определенным обязательствам в заранее обусловленные сроки. Обычно происходит обмен процентных платежей по сделке с фиксированной ставкой против сделки с переменной (плавающей) ставкой.

При этом сторона, обязующаяся произвести выплаты по фиксированным ставкам, рассчитывает на значительный рост за период сделки переменных ставок, а противоположная сторона — на их снижение. В результате сделки выигрывает та сторона, которая правильно спрогнозировала динамику процентных ставок.

Валютный своп представляет собой соглашение между двумя сторонами об обмене основной суммы и фиксированных процентных платежей по займу в одной валюте на другую.

Страхование

рыночного риска – передача всего риска страховой организации (в России не распространено).

Диверсификация

портфеля – включение в инвестиционный портфель из широкого круга ценных бумаг с целью избежания серьезных потерь в случае падения цен одной или нескольких ценных бумаг. Чем больше диверсифицирован портфель, тем меньший убыток он покажет при падении стоимости ценной бумаги одного эмитента при условии, что цена остальных бумаг не изменилась. Либо убытка не будет вообще, если другие ценные бумаги в портфеле выросли.

Контроль расчетного риска контрагента

(риска несвоевременного выполнения и (или) невыполнения участником сделки обязательств по расчётам с ценными бумагами). Расчетный риск контрагента, возникающий при совершении сделок на внебиржевом рынке, ограничивается преимущественным заключением договоров с условиями предоплаты и предпоставки.

Установление позиционных лимитов

В целях ограничения рыночных рисков банк устанавливает следующие позиционные лимиты: лимиты по видам инструментов (акции, облигации, сделки РЕПО, производные финансовые инструменты); лимиты на портфели (отдельные портфели финансовых инструментов); лимиты на отдельные инструменты. Позиционные лимиты позволяют ограничить позицию по определённым инструментам и снизить риск концентрации портфеля.

Риск концентрации портфеля – это вероятность финансовых потерь банка в результате чрезмерной концентрации однородных финансовых инструментов, подверженных сходным факторам риска. Утверждение лимитов, ограничивающих риск концентрации, осуществляется на основании аналитических данных и расчетов. Мониторинг риска концентрации портфелей осуществляется на ежедневной основе посредством составления отчета о состоянии портфеля ценных бумаг и операциях на рынке МБК. При определении позиционных лимитов производится всесторонний и комплексный анализ финансового состояния эмитента ценных бумаг. Расчётное значение VaR служит базой для установления позиционных лимитов.

Выдача кредитов с плавающей процентной ставкой

Такие меры позволяют банку вносить соответствующие изменения в размер процентной ставки по выданному кредиту в соответствии с колебаниями рыночных процентных ставок. В результате банк получает возможность избежать вероятных потерь в случае повышения рыночной нормы ссудного процента. Здесь необходимо предусмотреть условия, на основании которых будет производиться уменьшение ставки с учетом п. 3.7.2.2 Положения ЦБ РФ № 254-П, иначе ссуда будет считаться реструктурированной.

Согласование активов и пассивов по срокам

Возможно как по всему балансу банка (макро хеджирование), так и по конкретному активу и конкретному пассиву (микро хеджирование). Для максимального хеджирования процентного риска сроки возврата по активу и пассиву должны полностью совпадать, что, однако, значительным образом ограничивает маневренность в деятельности банка. Вследствие этого допускается разрыв между соответствующими по срокам суммами актива и пассива. В целях управления данной разницей банки устанавливают обычно нормы соответствия активов и пассивов по сроку для тех их видов, которые чувствительны к изменениям процентных ставок. Если ожидается, что ставки процента будут возрастать, то разница должна быть положительной. Это приведет к тому, что в категорию с более высокими ставками переместится больше активов, чем пассивов, и чистый процентный доход банка увеличится сверх ожидаемого. Напротив, при ожидаемом снижении процентных ставок разница должна быть отрицательной.

Источник

11 правил управления рисками: полный гайд по методикам риск-менеджмента

Содержание статьи

Как уже не единожды говорилось, торговля на финансовых рынках является высокорискованным родом деятельности, а чтобы добиться успеха в трейдинге, следует минимизировать потенциальные риски. Этот аспект трейдинга также не раз освещался в этом блоге с разных сторон и всё же, есть необходимость в систематизации всех «озвученных» мыслей по данной теме в одном полноценном тексте. Поэтому я уверен, что этот пост будет полезен для читателей.

В этом посте пойдет речь о том, что можно сделать для сокращения рисков в трейдинге. Хочу подчеркнуть, что данный перечень практических действий был предложен одним из авторов статей для издания “Stocks & Commodities” Джорджем Р. Аррингтоном (George R. Arrington).

Рассмотрим перечень некоторых правил, которые следует соблюдать для сокращения возможного убытка. Думаю, что если вы торгуете или когда-либо торговали раньше, то многими из этих методов вы пользовались, возможно, даже не подозревая об этом.

Перед открытием сделок проведите тщательный анализ

Прежде чем подвергать свой капитал риску, следует обрести уверенность, что вы обладаете максимально полной информацией и полностью осознаете, по каким причинам вы хотите открыть позицию. Помимо скрупулезного анализа графиков необходимо также четко представлять, какой суммой капитала вы готовы рискнуть в конкретной сделке и где вы должны выйти из позиции, чтобы не потерять больше запланированного в случае, если рынок пойдет против вас.

Проводя анализ, подготовьте список инструментов с описанием причин открытия позиций и уровнями входа и выхода из них (если количество одновременно открытых позиций у вас невелико, такой список можно держать в уме). Просчитав риски, вычеркните из него слишком рискованные сделки и те, сигналы по которым вызывают у вас сомнения. Так вы проведете предварительный отбор сделок и исключите из торговли наименее эффективные из них.

Составляйте торговый план

Более того: если вы потрудились его составить — обязательно соблюдайте. О торговых планах говорится много и повсеместно, хотя мнения по поводу их практичности кардинально различаются. Но план необходим — он помогает избегать спонтанных действий, совершаемых под влиянием эмоций и приводящих к неоправданным потерям. Имея хорошо разработанный план и дисциплинированно его соблюдая, вы будете защищены от импульсивных действий, а также обретете уверенность в своих силах.

В чем конкретно заключается план? Это список ваших ежедневных операций, соответствующих выбранному стилю торговли. Вам необходимо провести исследования и создать методику, подходящую вам по всем ключевым параметрами, после чего зафиксировать ее на бумаге.

Здесь же вы должны описать приемлемый риск на каждую позицию и на всю совокупность сделок, а также ожидаемые целевые ориентиры, оправдывающие планируемые затраты. Если вы закладываете риск на сделку в 2%, а выходите, получив лишь 1%, вы сразу же ставите себя в заведомо невыгодное положение, поскольку рано или поздно потери перекроют прибыль и торговля окажется убыточной. Если в процессе торговли вы исчерпаете установленные лимиты потерь, лучше прерваться на некоторое время, выйти из рынка и осмыслить произошедшее.

Еще одно важное замечание: если вы в определенный момент осознаете, что суть происходящего на рынке от вас ускользает — не действуйте слепо по плану, закройте все позиции и дождитесь, пока ситуация не прояснится и не стабилизируется. Также не открывайте сделки под влиянием чужого мнения или совета — действуйте самостоятельно, предварительно проработав все нюансы.

Проводите диверсификацию

Вспомним еще один широко известный прием, правда, далеко не всеми и не всегда соблюдаемый — диверсификация. Она позволяет значительно снизить риски, действуя в 2-х основных направлениях:

• Регулирование риска объемами открываемых позиций.
• Распределение риска между торговыми инструментами.

Что касается объемов позиций, то чего делать точно не стоит — так это вкладывать сразу все средства в одну сделку. Определите для себя уровень риска на каждую позицию и ограничьте его стопом. Если говорить о торговых инструментах, то постарайтесь сформировать набор активов, менее всего коррелирующих между собой, где ценовые колебания и тренды будут редко совпадать по направлению и силе движения. Так вы сможете рассредоточить риски и не зависеть от возникающих в подобных группах инструментов параллельных импульсов, приносящих убытки при негативном развитии событий по всем сделкам одновременно.

Не переводите на торговый счет все свои сбережения

Для торговли рекомендуется оперировать лишь некоторой частью средств, находящихся в вашем распоряжении. Как говорится: «Не держите все яйца в одной корзине». Кроме того, даже если сделка выглядит чрезвычайно привлекательной, не поддавайтесь искушению открыть ее сразу на всю сумму депозита — ведь в любой момент рынок может пойти против вас.

Убедитесь, что на вашем счете достаточно средств, чтобы уверенно поддерживать в рынке открытые позиции. Лучше всего иметь на резервном счете дополнительные средства, которыми можно оперативно восстановить маржинальное обеспечение в случае неблагоприятного движения цены. Некоторые трейдеры специально разделяют сумму для торговли на несколько счетов или вносят на основной аккаунт лишь такие деньги, что позволят открыть одну-две сделки, чтобы избежать соблазна задействовать в торговле весь доступный капитал.

Используйте Stop Loss

Об этом говорилось уже столько раз, что многим успело «набить оскомину». Однако практика показывает, что данная мера по-прежнему остается актуальной. Стоп Лосс — это надежный способ, позволяющий своевременно закрыть убыточные позиции и оградить свой депозит от внеплановых потерь и излишних рисков.

Даже если вы считаете, что в состоянии самостоятельно контролировать позиции в рынке и успеете при необходимости закрыть их вручную, это не так. Достаточно отвлечься от монитора на 5-10 минут, и резкий рывок цены может значительно уменьшить ваш депозит, или связь прервется в самый неподходящий момент, или пропадет электричество. В конце концов, в решающие минуты вам может попросту не хватить решимости закрыть убыточную сделку (терять деньги всегда жалко), и вы продолжите наблюдать, как в надежде на разворот цены на вашем счете растут убытки.

Помимо этого, можно воспользоваться стопом, выставленным по времени. Если ордер остается в рынке определенное время, за которое цена не демонстрирует ярко выраженной динамики, то сделка закрывается вне зависимости от имеющегося результата.

Отдавайте предпочтение торговле по тренду

Следование за трендом уменьшает вероятность получения убытков в сравнении с контртрендовой торговлей или в попытках поймать развороты. Если вы торгуете по тренду, то даже не совсем точный вход в рынок позволит закрыть позицию если не с прибылью, то хотя бы без потерь. В случае, если момент для открытия сделки оказался явно неудачным, уменьшайте размер риска.

Не бойтесь признать свою неправоту и получить убыток

Признать свои ошибки зачастую оказывается не так-то просто. Но если вы научитесь это делать и вовремя выходить из убыточной позиции, то сможете сохранить значительную часть своего депозита. Помните, что все профессионалы точно так же несут убытки. В этом им помогает давно известное правило: «Режьте убытки и давайте прибыли расти».

Также важно всегда помнить о том, что по мере движения цены против открытого ордера следует сокращать риск и ни в коем случае не доливаться к уже убыточной позиции в надежде на откат. Почему этого делать нельзя? Вы увеличиваете свой риск, поэтому скорость роста убытков может значительно вырасти (в зависимости от объема доливок) — долившись тем же лотом, какой был в исходной сделке, вы удваиваете риск, а доливка удвоенным объемом его утроит.

Если вы все же понимаете, что происходит на рынке, и у вас есть конкретный план действий, то можно попасть в другую ловушку. К примеру, вы продали 1 лот EUR/USD, а цена начала рост. Вы понимаете, что дойдя до ближайшего сильного уровня цена отскочит и позволит вам выйти из сделки без убытка. На ожидаемом уровне вы доливаетесь, и если все пойдет по плану, а отскок достаточной силы, вам может показаться, что выйти «по нулям» после того, как вы так долго пересиживали убытки, будет неправильным, и вы принимаете решение ждать прибыли. Тут-то и возникает ловушка — если вы своевременно не воспользуетесь шансом, который дал рынок на выход из сделки без потерь, ваш убыток за счет доливки может вырасти вдвое

Различных вариаций развития событий может быть много и пример дан лишь для того, чтобы вы имели представление о возможных последствиях усреднения. Старайтесь воздерживаться от открытия очередной позиции сразу же после получения убытка — к этому вас будет подталкивать желание отыграться, а сделка, совершенная под давлением эмоций, редко бывает тщательно взвешена и проанализирована.

Помните о мерах защиты при торговле

Прежде чем заключать сделку, подсчитайте, сколько можно позволить себе в ней потерять, и затем сравните с потенциальной прибылью, которую вы планируете по ней получить. Акцентируйте внимание не на размере прибыли или убытка, а на их соотношении. Необходимо достичь полного внутреннего согласия с размером возможного убытка — всегда помните, что в любой момент цена может пойти против вашей позиции. На каждую открываемую сделку необходим план ее сопровождения и варианты условий для закрытия — только таким образом вы сможете гарантированно защитить собственный капитал от превратностей рынка.

Торгуйте в меру

Количество сделок не гарантирует их качества. Можно совершить одну, но очень выгодную сделку, а можно открыть 10 и получить по ним небольшие убытки, суммарно перекрывающие полученную ранее прибыль. Трейдеру следует быть очень разборчивым в сделках — лучше пропустить 5 посредственных сигналов торговой системы, но дождаться одного по-настоящему сильного и надежного, чтобы по нему войти в рынок. Сохраняйте терпение и не позволяйте стремлению всегда быть в рынке руководить вами. Тщательно отбирайте сделки и помните, что сокращение их количества уменьшит и сопутствующие расходы, такие как спред, проскальзывания, отрицательные свопы и комиссии.

Держите эмоции под контролем

Эмоции являются неотъемлемой частью жизни каждого человека, и ежедневная работа трейдеров с финансами, а особенно их потеря, только усугубляет эмоциональный фон, что может привести к стрессам и нервным срывам. Трейдер может испытывать беспокойство за открытую сделку, отчаяние при крупных потерях и другие негативные эмоции, которые отрицательно влияют на качество проведения анализа и оценки перспективности сделок. Поэтому для трейдера, в первую очередь, важно умение быстро успокаиваться и не позволять эмоциям доминировать над здравым смыслом.

Непосредственное влияние на эмоциональную нагрузку оказывает допускаемый в сделках уровень риска. Чем меньший риск вы закладываете на позицию, тем спокойнее будет идти ваша торговля.

Научитесь концентрироваться на стандартных ежедневных действиях: анализе рынка, оценке сделок, расчете уровней входа и выхода. Принимайте взвешенные решения на основе именно этих данных, а не бесплодных фантазий.

При сомнениях выходите из рынка

Если вы испытываете какие-либо сомнения по поводу уже открытых позиций или тех, которые только собираетесь выставить, то лучшим решением будет закрыть все ордера и остановить торговлю. Сомнения действуют как индикатор или подсказка, что, возможно, вы что-то упустили из виду или не до конца просчитали. Не подвергайте свои деньги риску, если по какой-то причине у вас пропала уверенность в собственных силах.

Выходите из рынка в случаях, если вы:

• Не до конца понимаете текущую рыночную ситуацию.
• Не уверены в перспективах своих открытых позиций.
• Находитесь в растерянности.
• Страдаете бессонницей, из-за находящихся в рынке незакрытых ордеров.

В заключение подведем итоги всему вышесказанному. Можно выделить 4 основных направления работы с рисками, по которым трейдер:

• Должен полностью понимать, какому риску подвергается сделка.
• Устраняет побочные риски, в которых нет необходимости.
• Тщательно отбирает сигналы и исключает малоэффективные сделки.
• Без промедления закрывает убыточные сделки, не позволяя рискам увеличиваться.

Источник