Способы оптимизации финансового цикла

Финансовый цикл предприятия и способы его оптимизации в современных условиях

Вы будете перенаправлены на Автор24

Сущность финансового цикла

Финансовый цикл предприятия — это выраженный в днях период времени от момента оплаты кредиторской задолженности до возврата дебиторской задолженности, то есть интервал, на протяжении которого денежные средства отвлечены из оборота.

Продолжительность финансового цикла показывает, на какое в среднем время происходит разрыв между оттоком денежных средств, связанным с осуществлением текущей производственной деятельности, и притоком денежных средств, выступающим результатом ведения финансово-производственной деятельности. Показатель длительности финансового цикла позволяет оценить эффективность ведения финансовой деятельности фирмы.

У предприятия в нормальных условиях всегда есть резерв, который можно использовать при возникновении потребности в денежных ресурсах. Таким резервом является кредиторская задолженность. Действительно, денежные средства, которые предприятие вложило в производство:

• сырьё,
• материалы,
• незавершённое производство,

невозможно извлечь мгновенно для покрытия кратковременного дефицита. Разумеется, организация может распродать производственные запасы по бросовым ценам, но это не эффективное решение. Аналогичная ситуация складывается с дебиторской задолженностью. Можно изменить политику отношений с дебиторами и перестроить взаимоотношения с ними, но этот процесс является длительным. С кредиторской задолженностью всё проще. Компания может сама управлять моментом оплаты, и в критической ситуации возможно задержать погашение задолженности. Соответственно, кредиторская задолженность является более управляемым фактором регулирования наличия текущих денежных средств. Поэтому кредиторскую задолженность важно учитывать при оценке текущей финансовой деятельности компании.

На основании приведенных аргументов можно сделать вывод, что решения компании по управлению неденежными оборотными активами в определенной степени могут считаться стратегическими, или как минимум тактическими. Управление кредиторской задолженностью оказывает непосредственное влияние на текущую финансовую деятельность в аспекте мобилизации денежных средств. Именно поэтому не вызывает сомнений необходимость проводить количественную оценку финансовой деятельности организации в разрезе циркуляции денежных средств.

Готовые работы на аналогичную тему

Показатель финансового цикла важен для финансовых менеджеров компании. При этом нельзя однозначно утверждать, что отрицательное значение финансового цикла является хорошим, а положительное плохим. Если показатель финансового цикла отрицателен, это указывает, что организация имеет достаточно собственных средств, не испытывает потребности в пополнении оборотных средств, а, напротив, может сама предоставлять займы. С одной стороны, это надёжно и хорошо, поскольку компания минимизирует свои риски. С другой стороны, слишком осторожные действия сопряжены с упущенными возможностями и снижением эффективности.

Напротив, если финансовый цикл имеет положительное значение, компания зависит от поведения кредиторов и дебиторов. Если внутри цикла заключено слишком много денег, предприятие утрачивает ликвидность. Даже небольшая задержка оплаты от дебиторов может стать причиной кассового разрыва. В таком случае предприятию придётся привлекать банковский кредит или искать поставщика, предоставляющего более длительную отсрочку.

Идеальной ситуацией для компании является оптимизация дебиторской и кредиторской задолженности. Дебиторскую задолженность нужно сокращать без ущерба лояльности покупателей, а кредиторскую наращивать без риска снижения платежеспособности.

Использование показателя финансового цикла в менеджменте

Показатель финансового цикла важен для аналитиков и финансистов. Благодаря этой характеристике они могут получить наиболее точную картину эффективности функционирования компании. Финансовый цикл должен рассматриваться в совокупности с другими показателями и коэффициентами. Это позволит сделать обоснованные выводы о финансовом состоянии конкретного предприятия.

Варианты использования показателя финансового цикла:

• при оценке банком финансового положения потенциального заемщика,
• при принятии управленческих решений менеджерами компании.

Наиболее информативен показатель финансового цикла при его исследовании в динамике. Если на протяжении нескольких отчётных периодов прослеживается тенденция к его увеличению, это может служить сигналом об ухудшении взаимоотношений с партнерами, снижении их рациональности. Например, если дебиторы не оплачивают счета вовремя.

Грамотное управление финансовым циклом позволяет значительно повлиять на скорость оборота оборотных средств и потребность компании в них. Это управление может осуществляться следующими способами:

• высвобождение денежных средств за счет изменения параметров производственного цикла, в том числе его длительности,
• смена технологии, замена оборудования, реинжиниринг процессов,
• развертывание производственной кооперации, например, закупка части комплектующих вместо самостоятельного их производства,
• увеличение объема продаж при условии безубыточности производства,
• ускорение оборачиваемости запасов за счёт повышения эффективности процессов поставки, производства и сбыта,
• изменение применяемых схем и средств платежей в расчетах с поставщиками и потребителями. Принять обоснованное решение по этим инструментам можно только после того, как проведены всесторонние расчёты и выполнены сравнения разных схем. Достоинством такого подхода является простота и минимизация вложений. Не требуется закупать новое оборудование, все изменения лежат в сфере договоренностей и их реализации – к примеру, повышение платежной дисциплины может дать значительный эффект при небольших затратах на проведение организационных мероприятий. В то же время надо быть осторожными при изменении условий сотрудничества с партнерами, анализировать условия конкурентов.

Источник

Управление оборотным капиталом

Управление оборотным капиталом – вопрос, который ежедневно решает каждый руководитель. Эффективно организованный процесс – это стабильные прибыли компании.

У производственных предприятий состав используемых оборотных активов наиболее объемен. Это связано со сложностью производственного цикла, на протяжении которого из сырья получается товар с совершенно иными параметрами. В этом его отличие, например, от товарного цикла торговых компаний или сферы услуг.

В этом разделе мы будем говорить о производстве, так как управлять оборотными активами в нем на порядок сложнее. Наша задача понять, как их корректно учитывать, нормировать, анализировать.

По оценкам специалистов в области финансового менеджмента, сумма экономии, которую можно получить при эффективном управлении оборотным капиталом, распределяется таким образом:

1. 50% — это управление товарно-материальными запасами;
2. 40% — управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью;
3. 10% — управление самим технологическим циклом.

Не будем останавливаться на вопросе эффективности технологий и оптимальности технологического цикла — это больше относится к инженерной области. Сосредоточимся на первых двух пунктах, которые составляют 90% существующих возможностей управления финансами.

Мы рассмотрим в этой главе следующие вопросы:

• что представляют собой оборотные средства и насколько важно ими эффективно управлять?
• чем рискует компания, если имеется недостаток или избыток оборотных средств?
• каков оптимальный объем оборотных средств?
• что является главным показателем эффективности управления оборотным капиталом?
• какие циклы проходят финансы и материалы?
• как определить наиболее оптимальный финансовый цикл?
• в отношении каких направлений потребуется принятие решения руководителя для оптимизации оборотных средств компании?

Оборот средств в производстве

ОПРЕДЕЛЕНИЕ И СТРУКТУРА

Оборотные средства — те средства компании, которые участвуют в одном цикле производства продукции и включаются в состав оборотных активов. Это определение скорее экономическое.

В бухгалтерском учете — оборотные активы – второй раздел балансового отчета. Это ресурсы, которые используются для обращения в наличность не дольше одного года, обеспечивая при этом непрерывную производственную деятельность компании.

В бухгалтерском балансе статьи оборотных активов будут обозначены как:

• Запасы — сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, товары;
• Дебиторская задолженность;
• Финансовые вложения;
• Денежные средства

Производственный процесс условно можно разделить на три шага:

1. Пополнение запасов сырья и материалов;
2. Выполнение работ по изготовлению товаров;
3. Получение денежных средств от реализации товаров

Объем оборотных средств (текущих активов) зависит от вида производства, этапов его развития, длительности цикла и т.д.

Оборотные активы производственного предприятия, как правило, составляют более половины всех его активов. У оптовых компаний – существенно больше.

После каждого цикла оборота прибыльно работающее предприятие получает прирост к направленным в оборот денежным средствам.

Очевидно, что, главная задача любого руководителя эффективная организация управления оборотным капиталом.

Значение эффективного управления оборотным капиталом

Эффективное управление оборотным капиталом – залог финансовой устойчивости компании в целом.

Задача управления оборотными средствами состоит не только в том, чтобы свести к минимуму все риски, связанные с ведением бизнеса.

Эффективное управление заключается в том, чтобы умело балансировать между рисками.

Так, при снижении уровня текущих активов до минимума может возникнуть дефицит ресурсов и проблемы в обеспечении непрерывной работы. При этом ситуация с избыточным количеством оборотных средств ведет к «замораживанию» денег в текущих активах, что требует значительных финансовых затрат для поддержания этого уровня.

Рассмотрим на примере с какими расходами и рисками может столкнуться компания в связи с неоптимальным уровнем оборотных средств:

Недостаток оборотных средств – это:

Избыток оборотных средств – это:

Задержки в снабжении сырьем и материалами

Рост складских расходов на хранение излишков. При этом излишки могут испортиться или устареть

Снижение продаж из-за недостатка готовой продукции

Уменьшение реальной стоимости запасов и дебиторской задолженности за счет инфляции

Затраты на дополнительное финансирование

Замораживание денег, упущенная прибыль

Таким образом, оборотные средства должны быть оптимальны для успешной и бесперебойной работы компании.

Как обеспечить наличие оборотного капитала

Для поддержания оборотного каптала в достаточных для компании объемах используются как внутренние, так и внешние источники финансирования.

Внутренние источники финансирования — это собственные и приравненные к ним средства:

Уставной каптал. Особенно важен на этапе создания предприятия. Его величина должна быть достаточной, чтобы обеспечить становление бизнеса до начала договорных отношений.

Прибыль — постоянный источник роста масштабов бизнеса.

Прочие доходы от реализации непрофильных активов, неликвидов, различных отходов производства, устаревшего оборудования и т.д.

Внешние источники финансирования — это долговое и долевое финансирование:

Долевое финансирование для малых предприятий – это увеличение уставного капитала с привлечением инвесторов в долю.

Долговое финансирование – привлечение кредитов от банков и финансовых учреждений, а также заимствований от юридических лиц.

Оборотный капитал находится в постоянном циклическом движении и перетекает из денежной формы в товарную – такой вот круговорот средств в производстве.

Цикл оборота капитала

Круговое движение оборотного капитала – (Денежные средства – Сырье и материалы на складе — Незавершенное производство — Готовая продукция-Дебиторская задолженность — Денежные средства) – называется полным операционным циклом.

По определенным признакам операционный цикл можно разделить на:

• Производственный – движение товарно-материальных ценностей;
• Финансовый – движение денег.

Производственный цикл – период времени, который начинается с момента поступления на склад и заканчивается моментом отгрузки готовой продукции покупателю.

У компании возникает потребность в денежных средствах между периодами оплаты поставщиком кредиторской задолженности и моментом получения денежных средств от покупателей. Этот период называется финансовым циклом.

Начинается финансовый цикл с момента оплаты сырья поставщику и заканчивается моментом получения оплаты от покупателя. «Признак» финансового цикла – денежные средства.

Очевидно, чем меньше продолжительность финансового цикла, тем лучше для компании, а также меньший период времени занимает оборот денежных средств и тем чаще вы можете их использовать.

Длительность полного операционного цикла складывается как:

• Финансовый цикл, увеличенный на сумму кредиторской задолженности,

• Производственный цикл, увеличенный на сумму дебиторской задолженности.

Операционный цикл – период времени от закупки сырья до оплаты готовой продукции, т.е. полный цикл оборота сырья, товара и денег.

Наибольшую потребность в денежных средствах, компания испытывает, когда выдает авансы поставщикам и продает продукцию с отсрочкой оплаты. А наименьшая потребность будет тогда, когда компания получает отсрочку у поставщиков и предоплату у покупателей.

Как сократить операционный цикл

Сокращение как производственного, так и финансового цикла приводит к уменьшению длительности полного операционного цикла, что является положительным моментом.

Сокращение производственного цикла мы можем получить за счет:

• Уменьшения периода оборота запасов сырья и материалов;
• Уменьшения периода оборота незавершенного производства;
• Уменьшения периода оборота готовой продукции.

Используя финансовые отчеты и специальную справочную литературу, можно рассчитать финансовые циклы компании.

Финансовый цикл = период оборота запасов+ период оборота дебиторской задолженности – период оборота кредиторской задолженности.

Соотношение длительности производственного и финансового циклов – один из критериев эффективности использования оборотных средств.

Следовательно, чтобы сократить длительность операционного цикла, нужно оптимизировать длительность составляющих финансового цикла.

Настраиваем оптимальность принятия решений

Теперь уже понятно, что итоговая цифра временного периода потребности в деньгах – это результат эффективного управления запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами.

От Вас потребуется принятие решений в следующих вопросах:

• Каким должен быть минимально необходимый уровень запасов и как обеспечить их сохранность и рациональное использование;
• Каким должен быть приемлемый уровень дебиторской задолженности;
• Как сочетать внутренние и внешние источники финансирования;

Разработав комплексную систему технико-экономических и организационных мероприятий, Вы добьетесь оптимальной длительности финансового цикла.

Отслеживать ситуацию с оборотным капиталом поможет управленческий баланс

В оперативном режиме достаточно представлять информацию в разрезе «Активы-обязательства» в виде оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Для принятия оперативных решений этого будет вполне достаточно.

Источник