Оптимизация финансового состояния организации
Процесс проведения финансового анализа, как и любой другой сложный процесс, должен иметь свою технологию — последовательность шагов, направленных на выявление причин изменения состояния предприятия и рычагов его оптимизации.
Проблемы и затруднения, возникающие в финансовом состоянии организации, в конечном итоге имеют три основных проявления. Их можно сформулировать следующим образом:
1. Дефицит денежных средств; низкая платежеспособность. Экономическая суть проблемы состоит в том, что у организации в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для своевременного погашения обязательств.
Индикаторами низкой платежеспособности являются ниже нормативного уровня показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями.
2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал (недостаточное удовлетворение интересов собственника; низкая рентабельность). На практике это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые своим вложениям. Возможные последствия такой ситуации — негативная оценка работы менеджмента организации, выход собственника из предприятия.
3. Низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость означает возможные проблемы в погашении обязательств в будущем, иными словами — зависимостью предприятия от кредиторов, потерей самостоятельности.
О недостаточной финансовой устойчивости, то есть риске срывов платежей в будущем и зависимости финансового положения организации от внешних источников финансирования, свидетельствуют снижение показателя автономии ниже оптимального, отрицательная величина собственного капитала. Также индикатором недостаточного уровня финансирования текущей деятельности предприятия за счет собственных средств является снижение чистого оборотного капитала (ЧОК) ниже оптимальной его величины и, тем более, отрицательная величина ЧОК.
Можно выделить две глобальных причины проблем и затруднений, возникающих в финансовом состоянии предприятия:
- отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли);
- нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами).
Проблемы с платежеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью имеют единые корни: либо предприятие имеет недостаточные результаты деятельности для сохранения приемлемого финансового положения, либо оно не рационально распоряжается результатами деятельности.
Выяснение того, какая из указанных выше причин привела к ухудшению финансового состояния предприятия, имеет принципиальное значение. В зависимости от этого осуществляется выбор управленческих решений, направленных на оптимизацию финансового положения организации.
Определить, в какой из перечисленных областей лежит причина снижения финансовых показателей — не означает провести полноценный финансовый анализ. Необходимо дальнейшее уточнение причин — до уровня конкретных действий предприятия или внешней среды. Также необходимы управленческие рекомендации по улучшению состояния предприятия.
Потенциальная возможность предприятия сохранять (достигать) приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит сумма прибыли предприятия, — это цены и объемы продажи продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности.
Анализ доходов и затрат от основной и прочих видов деятельности проводится с использованием отчета о прибылях и убытках, показателей прибыльности, величины накопленного капитала. Для оценки уровня переменных и постоянных затрат, а также соотношения цен на потребляемые ресурсы и продаваемую продукцию проводится маржинальный анализ.
Причиной возникновения высоких затрат могут быть не только поставщики, но и само предприятие. В частности, высокие затраты на освещение, отопление, потребление воды могут возникать по причине отсутствия контроля за расходованием ресурсов. Это особенно характерно для крупных предприятий: освещение помещений не только в рабочее время, не отремонтированные теплосети, обогревающие помимо помещений «уличный воздух».
В некоторых случаях снижение затрат требует более радикальных мер — сокращения основных средств предприятия или, как иногда говорят, сокращения его масштабов. К таким мерам нередко приходится прибегать предприятиям, которые были созданы достаточно давно и рассчитаны на объемы производства, в десятки раз большие, чем объемы, производимые в настоящее время.
Прибыль, заработанная предприятием, остается в его распоряжении не в полном объеме. Часть заработанной прибыли может уйти на погашение штрафов, пеней за просроченные задолженности или срывы контрактов, часть — на расходы непроизводственного характера Сокращение данных расходов также может стать путем оптимизации прибыли, и, следовательно, финансового положения предприятия.
Следует выделить три основные составляющие, которые относятся к области управления результатами деятельности организации — это управление оборотными средствами (оборотным капиталом), управление инвестиционной политикой и управление структурой источников финансирования.
Инвестиционная политика. Предприятие может осуществить капитальные вложения — в строительство цехов, приобретение оборудования, приобретение других организаций, превышающие его финансовые возможности. Финансовые возможности в данном случае — это сумма полученной прибыли и привлеченных долгосрочных кредитов. Инвестиционные вложения, превышающие финансовые возможности, могут являться одной из причин ухудшения финансового состояния организации.
Для характеристики инвестиционной политики предназначен расчет показателей самофинансирования и мобилизации, чистого оборотного капитала, а также денежного потока на основе данных Отчета о движении денежных средств.
Управление оборотными средствами. Для многих действующих предприятий причина финансовых затруднений состоит именно в нерациональном управлении оборотными средствами, то есть сложившиеся на предприятии подходы в части управления ими не являются адекватными изменившимся экономическим условиям.
В понятие «управление оборотными средствами» объединены такие процессы, как материально-техническое снабжение, сбыт, установление и контроль условий взаиморасчетов предприятия с покупателями и поставщиками.
Для характеристики сложившихся на предприятии принципов управления оборотным капиталом используются результаты анализа структуры бухгалтерского баланса, показателей оборачиваемости текущих активов и пассивов, а также данные Отчета о движении денежных средств.
Для обоснования создания запасов на долгий срок приводят, как правило, два аргумента.
Первый — упрощение работы отдела материально-технического обеспечения: снижение нагрузки в части оперативного поиска наиболее дешевых материалов и обеспечения поставок в срок.
Второй — возможность приобретения материалов по более низким ценам за счет приобретения большого объема закупок.
Закупки на долгий срок вперед обоснованы для материалов, с приобретением или поставкой которых могут наблюдаться проблемы. Принципиально важно определить и придерживаться минимально приемлемого периода закупки материалов (определяется исходя из особенностей производственного процесса, условий доставки и цен на материалы).
Затоваривание склада готовой продукции, большой объем незавершенного производства и запасов может быть показателем того, что производственные планы предприятия формируются без ориентира на объемы продаж: закупили и произвели продукции больше, чем смогли продать, связав денежные средства в оборотных активах.
Большая дебиторская задолженность — проблема многих предприятий. Усилия по своевременному востребованию задолженности дебиторов — также способ оптимизировать финансовое состояние. К организационным мерам оптимизации дебиторской задолженности можно отнести постановку процедуры контроля выставленных счетов-фактур (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, ответственное лицо за контакт с покупателем от предприятия). К юридическим мерам оптимизации дебиторской задолженности относится, например, включение в договор продаж пункта об инвентаризации склада продавца, включение в договор продаж штрафных санкций за просроченную оплату счетов.
Оценка влияния структуры источников финансирования (структуры пассивов) на рентабельность собственного капитала — задача, которая решается при помощи анализа финансового рычага. Суть управления структурой источников финансирования можно сформулировать следующим образом: обеспечив приемлемый уровень финансовой устойчивости, желательно выбирать такую структуру пассивов баланса, которая будет способствовать повышению рентабельности собственного капитала организации.
Существует два основных пути оптимизации финансового состояния — оптимизация результатов деятельности (предприятие должно больше зарабатывать прибыли) и рациональное распоряжение результатами деятельности. Однако два указанных пути — «зарабатывать» и «распоряжаться заработанным» — не равнозначны.
Возможности оптимизации состояния предприятия за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаемы.
Необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения организации в течение длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.
Источник
Финансовый цикл предприятия и способы его оптимизации в современных условиях
Вы будете перенаправлены на Автор24
Сущность финансового цикла
Финансовый цикл предприятия — это выраженный в днях период времени от момента оплаты кредиторской задолженности до возврата дебиторской задолженности, то есть интервал, на протяжении которого денежные средства отвлечены из оборота.
Продолжительность финансового цикла показывает, на какое в среднем время происходит разрыв между оттоком денежных средств, связанным с осуществлением текущей производственной деятельности, и притоком денежных средств, выступающим результатом ведения финансово-производственной деятельности. Показатель длительности финансового цикла позволяет оценить эффективность ведения финансовой деятельности фирмы.
У предприятия в нормальных условиях всегда есть резерв, который можно использовать при возникновении потребности в денежных ресурсах. Таким резервом является кредиторская задолженность. Действительно, денежные средства, которые предприятие вложило в производство:
- сырьё,
- материалы,
- незавершённое производство,
невозможно извлечь мгновенно для покрытия кратковременного дефицита. Разумеется, организация может распродать производственные запасы по бросовым ценам, но это не эффективное решение. Аналогичная ситуация складывается с дебиторской задолженностью. Можно изменить политику отношений с дебиторами и перестроить взаимоотношения с ними, но этот процесс является длительным. С кредиторской задолженностью всё проще. Компания может сама управлять моментом оплаты, и в критической ситуации возможно задержать погашение задолженности. Соответственно, кредиторская задолженность является более управляемым фактором регулирования наличия текущих денежных средств. Поэтому кредиторскую задолженность важно учитывать при оценке текущей финансовой деятельности компании.
На основании приведенных аргументов можно сделать вывод, что решения компании по управлению неденежными оборотными активами в определенной степени могут считаться стратегическими, или как минимум тактическими. Управление кредиторской задолженностью оказывает непосредственное влияние на текущую финансовую деятельность в аспекте мобилизации денежных средств. Именно поэтому не вызывает сомнений необходимость проводить количественную оценку финансовой деятельности организации в разрезе циркуляции денежных средств.
Готовые работы на аналогичную тему
Показатель финансового цикла важен для финансовых менеджеров компании. При этом нельзя однозначно утверждать, что отрицательное значение финансового цикла является хорошим, а положительное плохим. Если показатель финансового цикла отрицателен, это указывает, что организация имеет достаточно собственных средств, не испытывает потребности в пополнении оборотных средств, а, напротив, может сама предоставлять займы. С одной стороны, это надёжно и хорошо, поскольку компания минимизирует свои риски. С другой стороны, слишком осторожные действия сопряжены с упущенными возможностями и снижением эффективности.
Напротив, если финансовый цикл имеет положительное значение, компания зависит от поведения кредиторов и дебиторов. Если внутри цикла заключено слишком много денег, предприятие утрачивает ликвидность. Даже небольшая задержка оплаты от дебиторов может стать причиной кассового разрыва. В таком случае предприятию придётся привлекать банковский кредит или искать поставщика, предоставляющего более длительную отсрочку.
Идеальной ситуацией для компании является оптимизация дебиторской и кредиторской задолженности. Дебиторскую задолженность нужно сокращать без ущерба лояльности покупателей, а кредиторскую наращивать без риска снижения платежеспособности.
Использование показателя финансового цикла в менеджменте
Показатель финансового цикла важен для аналитиков и финансистов. Благодаря этой характеристике они могут получить наиболее точную картину эффективности функционирования компании. Финансовый цикл должен рассматриваться в совокупности с другими показателями и коэффициентами. Это позволит сделать обоснованные выводы о финансовом состоянии конкретного предприятия.
Варианты использования показателя финансового цикла:
- при оценке банком финансового положения потенциального заемщика,
- при принятии управленческих решений менеджерами компании.
Наиболее информативен показатель финансового цикла при его исследовании в динамике. Если на протяжении нескольких отчётных периодов прослеживается тенденция к его увеличению, это может служить сигналом об ухудшении взаимоотношений с партнерами, снижении их рациональности. Например, если дебиторы не оплачивают счета вовремя.
Грамотное управление финансовым циклом позволяет значительно повлиять на скорость оборота оборотных средств и потребность компании в них. Это управление может осуществляться следующими способами:
- высвобождение денежных средств за счет изменения параметров производственного цикла, в том числе его длительности,
- смена технологии, замена оборудования, реинжиниринг процессов,
- развертывание производственной кооперации, например, закупка части комплектующих вместо самостоятельного их производства,
- увеличение объема продаж при условии безубыточности производства,
- ускорение оборачиваемости запасов за счёт повышения эффективности процессов поставки, производства и сбыта,
- изменение применяемых схем и средств платежей в расчетах с поставщиками и потребителями. Принять обоснованное решение по этим инструментам можно только после того, как проведены всесторонние расчёты и выполнены сравнения разных схем. Достоинством такого подхода является простота и минимизация вложений. Не требуется закупать новое оборудование, все изменения лежат в сфере договоренностей и их реализации – к примеру, повышение платежной дисциплины может дать значительный эффект при небольших затратах на проведение организационных мероприятий. В то же время надо быть осторожными при изменении условий сотрудничества с партнерами, анализировать условия конкурентов.
Источник
