Способы формирования денежных потоков предприятия

Оптимизация финансовых потоков на предприятии

Обеспечение деятельности организации денежными средствами было и остаётся приоритетной задачей любого бизнеса. Большинство компаний в России сегодня нуждаются в свободных деньгах для осуществления операционной, финансовой деятельности и инвестиционных процессов. Несовершенство финансовых методик и инструментов, используемых на предприятиях, является одной из причин возникновения недостатков денежных средств. Проблему могут представлять как операционные кассовые разрывы, так и отсутствие денежного потока, достаточного для осуществления текущей деятельности и реализации краткосрочных инвестиций.

Привлечение внешних источников сопряжено с определёнными сложностями, но в любой компании можно обнаружить значительные резервы при эффективном использовании собственных финансовых ресурсов. Деньги – это всегда ограниченный ресурс в любой организации. Поэтому успех любого проекта и деятельности предприятия в целом зависит от эффективности использования денежных источников.

Само понятие «денежный поток» применяют к непрерывному движению доходов и расходов организации при осуществлении всех финансовых операций. Основными задачами в управлении движением денежных средств являются сбалансирование сумм поступлений и расходов и синхронизация потоков во времени для достижения финансового равновесия компании с учётом стратегии долгосрочного развития бизнеса.

Механизмы и методы управления денежными потоками

Управляют денежными потоками предприятия с помощью системы методов, которые берут за основу при принятии управленческих решений насчёт формирования, распределения и использования финансовых ресурсов компании и эффективной организации их оборота.

Управление движением денежных средств исходит из следующих принципов:

Рисунок 1 — Принципы управления денежными потоками

Механизм управления движением денежных потоков заключается в анализе доходов и расходов, планировании (бюджетировании), финансовом моделировании и постоянном контроле. Оптимизация денежных потоков предприятия представляет собой процесс подбора таких форм их организации, которые учитывают отраслевую специфику и индивидуальные особенности его бизнес-процессов. Оптимизированное движение денежных средств компании приведёт к росту чистого денежного потока.

Достигается это следующим комплексом мероприятий:

• эффективной финансовой, налоговой и ценовой политикой;
• повышением эффективности работы с претензиями для взыскания вовремя и в полном объёме дебиторской задолженности и штрафных санкций;
• сокращением расходов в текущей деятельности организации;
• уменьшением периода хранения материальных оборотных средств;
• использованием наиболее эффективных методов амортизации основных активов;
• повышением эффективности процессов производства и качества бизнес-процессов предприятия в целом.

Разбалансированность финансовых потоков повышает риск банкротства

Ключевую роль в системе оптимизации движения денежных средств организации играет их сбалансированность во времени. Дело в том, что разбалансированность во времени положительного и отрицательного финансовых потоков создает для компании сразу несколько серьёзных экономических проблем.

Таблица 1 — Отрицательные последствия дисбаланса денежных потоков

Дефицитный денежный поток	Избыточный денежный поток
Cнижение уровня платеже­спо­соб­ности и ликвидности предприятия; Рост про­срочен­ной кредиторской задолженности поставщикам и про­срочен­ной задолжен­ности по получен­ным кредитам; Задержки выплат заработной платы; Увеличение периода оборачи­ваемости капитала.	Снижение стоимости временно неисполь­зуемых денежных средств (под влиянием инфляции); Издержки потери потенциаль­ного дохода от неисполь­зуемой доли финансовых активов в кратко­срочные инвестиций; Падение уровня рентабель­ности собственных средств организации.

Как показывает практика, результатом такого дисбаланса является низкая ликвидность чистого денежного потока (даже при высоком уровне его формирования) в отдельные периоды времени, и как следствие — снижение уровня платежеспособности предприятия. Если продолжительность и частота таких периодов увеличиваются, то предприятие может оказаться перед угрозой банкротства.

Классификация денежных потоков

При оптимизации движения денежных средств компании во времени их классифицируют по двум характеристикам:

• по уровню «нейтрализуемости» (способность изменяться во времени) выделяют денежные потоки поддающиеся и не поддающиеся изменению. Например, период лизинговых платежей может согласовываться сторонами, следовательно это изменяемый по времени финансовый поток. Налоговые платежи всегда фиксированы по времени, поскольку законодательно установлены сроки их уплаты, которые нельзя нарушать.
• по уровню предсказуемости выделяют денежные потоки полностью предсказуемые, недостаточно предсказуемые и абсолютно непредсказуемые. Здесь объектом оптимизации выступают предсказуемые потоки.

В процессе оптимизации денежных потоков в первую очередь обеспечивается их сбалансированность по периодам времени. Для этого используют два основных метода: синхронизацию и выравнивание.

Синхронизация производится на основе ковариации положительного и отрицательного финансовых потоков. В процессе синхронизации требуется повысить уровень корреляции между двумя денежными потоками. Эффект, достигнутый применением этого метода оцениваются с помощью коэффициента корреляции. В процессе оптимизации данный коэффициент должен стремиться к единице.

Целью выравнивания является «сглаживание» объемов денежных потоков по отдельным интервалам исследуемого периода времени. Оно позволяет минимизировать сезонные и циклические отличия в образовании доходов и расходов, сбалансировать средние остатки денежных средств и повысить уровень ликвидности. Эффективность этого метода оптимизации денежных потоков оценивают с помощью коэффициента вариации или среднеквадратического отклонения (необходимо добиться снижения этих показателей).

Конечным этапом оптимизации движения денежных средств является обеспечение условий увеличения чистого денежного потока организации, что приведёт к росту темпов экономического развития компании за счёт собственных источников и снизит его зависимость от внешних источников финансовых ресурсов. На основе результатов оптимизации денежных потоков предприятия выстраивается система планов эффективного использования финансов предприятия и внедрена система контроля результатов их исполнения (с учетом отраслевой специфики организации).

Оперативное управление движением денежных средств

Определяется денежный поток только по статьям, связанным с текущей деятельностью предприятия — реализацией товаров, выполнением работ и предоставлением услуг. Данные статьи, как правило, находятся в отдельной группе справочника «Статьи движения денежных средств». Деньги будут накапливаться, если финансовый поток стабильно положительный. Постоянное накопление денег в условиях инфляции обесценивает их, и компания теряет собственные средства. Поэтому так важно контролировать доходы и расходы. Для этого в справочнике «Статьи движения денежных средств» создают соответствующие статьи и размещают их в отдельных группах.

Временно свободные средства необходимо разместить по другим статьям. Это могут быть выплаты дивидендов учредителям (финансовая деятельность), закупки оборудования, приобретение акции других компаний, выдача кредита или валютные или иные вложения (инвестиции в бизнес или активы). Абсолютные значения сумм денежных потоков не столь важны, как их изменение во времени. Руководитель видит структурные изменения общего финансового потока организации и в моменты экономических спадов его основная задача — не допустить сокращения чистого денежного потока.

Во время экономических спадов и кризисов на первый план выходит необходимость в прогнозе и планировании потребности компании в собственных и привлечённых финансовых ресурсах в среднесрочном и долгосрочном периодах. Этой цели служит «Бюджет движения денежных средств» (БДДС), который составляется ежемесячно в соответствии со стратегическими целями предприятия.

При этом, в программе возможно планирование и на более длинный срок, например, на 12 месяцев. В этом случае ежемесячно проводится план-фактный анализ платежей и поступлений (т.е. контроль выполнения промежуточных целей). Для этой цели в отчете «Обороты по статьям движения денег» предусмотрен специальный режим «План-фактный анализ». Для обеспечения стабильно высокой платежеспособности предприятия планирование движения денежных потоков в вашем предприятии должно стать непрерывным процессом.

«Автоматизация финансовых задач» от компании EFSOL — это решение, которое позволит не только оптимизировать денежные потоки вашего предприятия, что приведёт к повышению его ликвидности и платёжеспособности, но и ускорить оборачиваемость активов и сократить срок принятия управленческих решений.

Отраслевая специфика деятельности компании и особенности бизнес-процессов определяют, какие программные продукты подойдут вам наилучшим образом.

Источник

Денежный поток предприятия: краткая классификация

Деятельность предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Хозяйственные операции, осуществляемые предприятием, вызывают либо расходование денежных средств, либо их поступление. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток. Это понятие является агрегированным, включает в себя различные виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. Рассмотрим классификацию денежных потоков фирмы.

Денежные потоки можно классифицировать по следующим признакам.

1. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета

Денежные выплаты поставщикам сырья и материалов сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговые платежи предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другие выплаты, связанные с осуществлением операционного процесса. Отражает поступления международных денежных средств от покупателей продукции, от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные стандартами учета.

1.2. По инвестиционной деятельности — ДП(ИД)

Платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность фирмы.

1.3. По финансовой деятельности — ДП(ФД)

Поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие финансовые потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности фирмы.

2. По направленности движения денежных средств фирмы

Совокупность поступлений денежных средств на фирму от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»).

2.2. Отрицательный — ОДП

Совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

3. Денежный поток по методу исчисления объема

Вся совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде в разрезе отдельных его интервалов.

Разница между положительным и отрицательным потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде в разрезе отдельных его интервалов. Является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

4. По уровню достаточности объема

Характеризуется тем, что поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность фирмы в целенаправленном их расходовании. Признаком данного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности фирмы.

4.2. Дефицитный — ДФДП

Характеризуется тем, что поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей фирмы в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого финансового потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности фирмы. Отрицательное значение суммы чистого финансового потока автоматически делает этот поток дефицитным.

5. По методу оценки во времени

Характеризует денежный поток фирмы как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени.

5.2. Будущий — БДП

Единая сопоставимая величина денежного потока фирмы, приведенная по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие «будущий» денежный поток определяет номинальную идентифицированную его величину в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

6. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде

Характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода.

Регулярным являются большинство видов денежных (финансовых) потоков, генерируемых операционной деятельностью фирмы: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п. В рамках жизненного цикла фирмы преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

6.2. Дискретный — ДДП

Отражает поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характеризуется одноразовым расходованием денежных средств, связанным с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки фирмы могут рассматриваться как дискретные.

7. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса

Наиболее агрегированный вид денежного потока, аккумулирующий все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс фирмы в целом.

7.2. По отдельным структурным подразделениям — ДПЦО

Дифференциация денежного потока фирмы по отдельным подразделениям, являющимся самостоятельными объектами управления в системе организационно-хозяйственного построения фирмы (центрам ответственности).

7.3. По отдельным хозяйственным операциям — ДПХО

В системе хозяйственного процесса фирмы такие виды денежного потока представляют собой первичный объект самостоятельного управления

По стабильности временных интервалов формирования регулярные финансовые потоки характеризуются следующими видами:

• с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода, он носит характер аннуитета;
• с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого финансового потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода использования актива.

Финансовое состояние предприятия зависит от умения менеджеров управлять потоками денежных средств.

Расчет величины денежного потока

ЧДП = ЧДП(ОПД) + ЧДП(ИНД) + ЧДП (ФД),

где ЧДП(ОПД) — размер чистого денежного потока по операционной деятельности; ЧДП(ИНД) — размер чистого денежного потока по инвестиционной деятельности; ЧДП(ФД) — размер чистого денежного потока по финансовой деятельности.

Так как основная деятельность предприятия является главным источником прибыли, то, очевидно, что основным источником денежных средств является ЧДП(ОПД).

Инвестиционная деятельность, как правило, связана в основном с временным оттоком денежных ресурсов, необходимых для приобретения оборудования, технологий и т.п. Наряду с этим по инвестиционной деятельности может быть и приток денежных средств за счет полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам и др.

Расчет чистого денежного потока по инвестиционной деятельности осуществляется по формуле:

ЧДП(ИНД) = В(ОС) + В(НМАК) + В(ДФВ) + В(АКВ) + ДВДП — ОСПР + + ДНКС — НМАКП — ДФАП — АКВП,

где В(ОС) — выручка от реализации основных средств; В(НМАК) — выручка от реализации нематериальных активов; В(ДФВ) — выручка от реализации долгосрочных финансовых активов; В(АКВ) — выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия; ДВДП — сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам; ОСПР — сумма приобретенных основных средств; АНКС — изменение остатка незавершенного производства; НМАКП — сумма приобретенных нематериальных активов; ДФАП — сумма приобретения долгосрочных финансовых активов; АКВП — сумма выкупленных собственных акций предприятия.

Чистый денежный поток по финансовой деятельности характеризует притоки и оттоки денежных средств, связанных с использованием внешнего финансирования и определяется по формуле:

ЧДП(ФД) = ПРСК + ДКЗ + ККЗ + БЦФ — ПЛДКР — ПЛККЗ — ДВДВ,

где ПРСК — сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, дополнительные вложения собственников фирмы); ДКЗ — сумма дополнительно привлеченных долгосрочных заемных кредитов и займов; ККЗ — сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов; БЦФ — сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования фирмы; ПЛДКР — сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам; ПЛККЗ — сумма выплат основного долга по краткосрочным кредитам и займам; ДВДВ — сумма дивидендов, выплаченных акционерам предприятия.

Финансовая деятельность должна способствовать увеличению денежных средств на предприятии для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Источник