Расчет ocf косвенным способом

Формирование отчета о движении денежных средств (Cash Flow Statement) прямым и косвенным методом

Главный вопрос каждого собственника: Сколько денег за определенный период заработала компания?

Для ответа на него существует отчет по CashFlow (CF), иначе ‒ отчет о движении денежных средств.

Пользователями CF могут быть как внутренние структуры компании: от бухгалтерии до руководства, так и внешние: вышестоящие организации, банки, инвесторы, органы статистики и прочие.

Отчет по CF предоставляет пользователям данные для проведения анализа и оценки компании по направлениям:

оценка уровня ликвидности и финансовой устойчивости компании;

оценка финансовой дисциплины как отдельных ЦФО, так и компании в целом (на основе CF проводится план-факт анализ БДДС).

Также, отчет дает ответы на вопросы:

как фактически распределялись денежные потоки компании в отчетном периоде (на что потрачены и откуда поступили денежные средства);

достаточное ли количество денежной массы генерирует компания для обеспечения основной деятельности;

владеет ли компания источником денежных средств для обеспечения инвестиционной деятельности.

В предыдущей статье «Копейка рубль бережет. Как правильно спланировать денежные потоки» мы рассказали о подходах к формированию БДДС, являющегося одной из форм планирования и важнейшим инструментарием управления ликвидностью. Теперь, как и обещали, рассмотрим подходы к формированию чистого денежного потока Cash Flow (CF).

Структура CF

Структура CF соответствует форме БДДС.

В статье мы предложили опираться на следующее понятие отчета:

Отчет – это таблица, где строки (статьи) группируются по доходам и расходам, а столбцы (аналитика) ‒ по проектам, услугам, подразделениям/ЦФО.

Таким образом, CF представляет из себя таблицу, где:

Строки — группировка по видам деятельности и статьям (выбирается, исходя из требуемой детализации).

Столбцы — группировка по аналитикам, устанавливается исходя из необходимости анализа и планирования по отдельным аналитическим разрезам: видам продуктов/услуг, проектам, подразделениям/ЦФО.

Общая формула для расчета чистого денежного потока:

CF = CFO + CFI + CFF,

CFO: Чистый денежный поток от операционной деятельности

CFI: Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности

CFF: Чистый денежный поток от финансовой деятельности

Что необходимо для формирования CF

Данные по всем операциям движения денежных средств компании. Для целей CF операции ранжируются по видам деятельности: по поступлениям и списаниям

Отчет о прибылях и убытках (PL).

Подходы к формированию CF

CF можно формировать двумя способами: прямым (более простой способ на основании разнесения всех платежей из банковской выписки) и косвенным.

Прямой метод рассчитывает денежный поток от операций путем вычитания денежных выплат поставщикам, сотрудникам и прочих из поступлений от покупателей.

Косвенный метод рассчитывает денежный поток от операционной деятельности путем корректировки чистой прибыли на суммы безналичных доходов и расходов, где:

увеличение текущих активов вычитается из чистой прибыли, а уменьшение ‒ прибавляется;

увеличение текущих обязательств прибавляется к чистой прибыли, а уменьшение ‒ вычитается.

Различия в формировании CF прямым и косвенным методом затрагивают только раздел расчета денежного потока по операционной деятельности (CFO). Расчет денежных потоков по инвестиционной (CFI) и финансовой (CFF) деятельности одинаковы в обоих случаях.

Для чего был придуман косвенный метод формирования CF? Необходимость в таком формате построения отчета была вызвана бесконечными спорами бухгалтеров и руководителей о сумме прибыли. Последние зачастую предполагают, что разница между поступлением и расходованием денег, которая формируется в CF прямым (кассовым) методом и есть прибыль. Ведь ту прибыль, которая отражена в отчете о финансовых результатах как разница между доходами и расходами, признанными как юридически свершившийся факт (независимо от времени оплаты — метод начислений), нельзя использовать для расчетов здесь и сейчас.

Чтобы увязать два различных метода учета доходов и расходов, а именно: метод начислений и кассовый метод, был придуман косвенный метод составления отчета о движении денежных средств, где расчет строится от суммы прибыли, являющейся гарантом получения денежных средств в будущем.

Следует отметить, что несмотря на различную методологию формирования и саму форму CF прямым и косвенным методом, итоговый результат будет одинаковый. Потому что итоговый результат ‒ это остаток денежных средств, который не может различаться в зависимости от разного подхода к созданию отчета

Прямой метод формирования CF

Все денежные потоки распределяются по статьям и необходимым аналитикам. Из общего потока денежных средств необходимо исключить обороты между различными расчетными счетами, а также между предприятиями группы (внутригрупповые обороты).

Пример: CF прямым методом

Косвенный метод формирования CF

В основе логики формирования CF косвенным методом лежит уравнение:

Cash + CA + NCA = CL + NCL + SE

Δ Cash + Δ CA+ Δ NCA = Δ CL + Δ NCL + Δ SE

Δ Cash = Δ SE – (Δ CA – Δ CL) + Δ NCL – Δ NCA

= Δ CC + (ΝΙ − DIV) – Δ WC + D&A – (Δ NCA + D&A) + Δ NCL

= (NI + D&A – Δ WC) – (Δ NCA+ D&A) + (Δ CC+ Δ NCL – DIV)

Источник

Операционный денежный поток: формула расчета чистого притока средств от деятельности компании

Ежедневное функционирование любой организации предусматривает совершение действий, выступающих генераторами разнонаправленных транзакций. Вектор может быть различным, в зависимости от специфики отдельно взятой операции, и, как следствие, увеличивать, либо уменьшать текущий баланс предприятия. Для контроля за доходами и расходами применяются разнообразные аналитические инструменты, позволяющие не только отслеживать фактические поступления и выплаты, но и прогнозировать будущие прибыли и убытки, оценивая их влияние на положение компании. Одним из значимых показателей, с точки зрения оценки рентабельности, является операционный денежный поток, характеризующий финансовое состояние, и формирующий условия, необходимые для принятия грамотных управленческих решений.

Общее представление

В соответствии с понятием, принятым в рамках научной доктрины, ОДП (или OCF — operating cash flow) представляет собой совокупность денег, получаемых организацией в качестве результата по профильному функционалу. Методы, применяемые для анализа текущего экономического положения и общей ликвидности предприятия, актуальны как при рассмотрении потенциальных проектов, так и для оперативного управления. Высокий уровень значения, отражающего денежный поток по операционной деятельности, свидетельствует о возможностях диверсификации бизнеса, вложения в разработку новых продуктов, уменьшения долговых обязательств, а также выплаты дивидендов собственникам и акционерам. Напротив, низкий, перманентно отрицательный показатель, говорит о том, что компания нуждается в постоянном привлечении заемных ресурсов, позволяющих ей оставаться на плаву.

В соответствии с устоявшейся классификацией, используемой экспертами и аналитиками, принято выделять три потоковых категории:

• Инвестиционные средства, направленные на развитие предприятия.
• Денежный поток от основной операционной деятельности.
• Финансовая активность, включая формирование и погашение займов и долговых обязательств, эмиссию ценных бумаг и т. д.

Их совокупность создает чистую аналитическую величину, так называемый NCF (Net Cash Flow). ОДП, в свою очередь, рассматривается как соотношение доходов и расходов, напрямую связанных с работой компании, и используемых, в том числе для погашения большей части задолженностей.

Можно сказать, что данный показатель отражает рентабельность предприятия точнее, чем условная норма прибыли, и подходит для оценки не только количества, но и качества доходных статей. Не секрет, что для отдельных организаций привычной является практика «агрессивного бухгалтерского учета», когда, несмотря на формально высокий оборот, на расчетных счетах постоянно не хватает денег. Потенциальные инвестиционные риски следует оценивать заранее, чтобы избежать неприятных последствий. Проведя анализ OCF, можно понять, действительно ли внешний образ успешного бизнеса соответствует реальности, или же руководство просто пытается делать хорошую мину при плохой игре.

Ключевые моменты

Доходная часть денежного потока от операционной деятельности состоит из средств, полученных в качестве выручки за реализованный товар или предоставленные услуги, относящиеся к основному профилю. А вот в затратную категорию относятся сразу несколько видов расходов, к числу которых причисляются:

• Платежные операции, связанные с организацией производственных процессов — начиная с закупки расходных материалов, и заканчивая платой за поставку энергоносителей.
• Заработная плата сотрудников, в отдельных методиках выносимая за скобки.
• Административно-хозяйственные затраты, включая арендные, страховые, и иные платежи.
• Рекламные бюджеты, налоговые сборы и отчисления, погашения кредитных обязательств.

Корректировки, проведенные после вычета расходных статей из суммы дохода за период, позволяют выделить чистый денежный поток по операционной деятельности — эта формула расчета, от которой зависит итоговый показатель OCF, основана на данных из отчета о движении средств (ОДДС).

Источник

CFA — Прямой и косвенный методы представления денежного потока от операционной деятельности

Рассмотрим допустимые форматы представления кэш-фло в соответствии с МСФО и US GAAP – прямой и косвенный методы, а также иллюстративные примеры анализа кэш-фло компаний Unilever Group и Telefonica Group, подготовленных по МСФО с использованием этих методов, — в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.

Для представления в кэш-фло денежного потока от операционной деятельности, определяемого как чистая сумма денежных средств, полученных от операционной деятельности, есть два формата: прямой и косвенный методы.

Сумма операционного денежного потока одинакова при использовании обоих методов — отличается только формат представления в разделе денежного потока от операционной деятельности.

Формат представления потоков от инвестиционной и финансовой деятельности остается таким же, независимо от того, какой метод используется для представления операционных денежных потоков.

Прямой метод (англ. ‘direct method’) учитывает напрямую притоки и оттоки денежных средств, из которых формируется денежный поток от операционной деятельности в отчете о движении денежных средств.

Этот метод показывает каждый приток и отток денежных средств, связанный с поступлениями и расходами компании. Другими словами, прямой метод исключает влияние начислений и показывает только денежных поступления и выплаты.

Основной аргумент в пользу прямого метода заключается в том, что он предоставляет информацию о конкретных источниках операционных денежных поступлений и выплат. В этом заключается отличие от косвенного метода, который показывает только чистый результат этих поступлений и платежей.

Поскольку информация о конкретных источниках выручки и расходов является более полезной, чем только чистый финансовый результат (т.е. прибыль), — аналитик получает дополнительную информацию из кэш-фло в прямом формате.

Дополнительная информация может быть полезна для понимания исторической эффективности компании и прогнозирования будущих операционных денежных потоков.

Косвенный метод (англ. ‘indirect method’) показывает, как путем серии корректировок можно получить операционный денежный поток из чистой прибыли, отраженной в отчете о прибылях и убытках.

Отчет о движении денежных средств в косвенном формате начинается с остатка чистой прибыли.

Для сверки чистой прибыли с операционным денежным потоком, делаются корректировки для неденежных статей, неоперационных статей, а также чистых изменений в начисленных операционных доходах и расходах.

Основной аргумент в пользу косвенного подхода заключается в том, что он показывает причины различий между чистой прибылью и операционными денежными потоками.

Тем не менее, разница между чистой прибылью и операционным денежным потоком так же хорошо видна в дополнительной сверке в примечаниях к отчетности, требуемой в соответствии с US GAAP, если компания использует прямой метод.

Еще один аргумент в пользу косвенного метода состоит в том, что этот метод отражает прогностический подход, который начинается с прогнозирования будущей прибыли, а затем определяются денежные потоки путем корректировок прибыли на суммы изменений на балансовых счетах, вызванных временными разницами между начислениями (доходов и расходов) и движением денежных средств.

МСФО и US GAAP поощряют использование прямого метода, но допускают любой метод.

US GAAP поощряет использование прямого метода, но также требует от компаний представления сверки между чистой прибылью и денежным потоком (что эквивалентно косвенному методу).

[См. FASB ASC Section 230-10-45 [Statement of Cash Flows-Overall-Other Presentation Matters].

Если выбран косвенный метод, раскрытия информации для прямого формата не требуются.

Большинство компаний, отчитывающихся по МСФО или US GAAP, представляют операционный денежный поток с использованием косвенного метода.

Многие пользователи финансовой отчетности предпочитают прямой формат, особенно финансовые аналитики и кредиторы. Это связано с важностью информации об операционных поступлениях и выплатах при оценке финансовых потребностей компании и возможности погашения существующих обязательств.

Составители отчетности утверждают, что корректировка чистой прибыли для получения операционного денежного потока (косвенным методом), проще и дешевле, чем отчетность с раскрытием валовых операционных денежных поступлений и выплат (прямым методом).

Тем не менее, с текущим развитием финансовых технологий и систем бухгалтерского учета, сбор информации, необходимой для использования прямого метода, вряд ли можно назвать слишком трудным или дорогостоящим.

CFA Institute выступает за то, чтобы органы стандартизации требовали использования прямого формата как основного формата представления отчета о движении денежных средств, с дополнительным раскрытием косвенного кэш-фло в примечаниях.

Косвенный формат отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО.

Иллюстрация 2 показывает консолидированный отчет о движении денежных средств, подготовленный в соответствии с МСФО компанией Unilever Group, в составе годовой отчетности за 2017 год. Отчет составлен с использованием косвенного метода и включает данные за финансовые 2017, 2016 и 2015 годы.

Unilever является англо-голландским производителем потребительских товаров со штаб-квартирой в Великобритании и Нидерландах.

Unilever NV и Unilever PLC являются юридически независимыми структурами, но ряд соглашений позволяет этим компаниям работать как единая группа.

Иллюстрация 2. Консолидированный отчет о движении денежных средств Unilever Group (€ млн.).

Cash flow from operating activities

Денежный поток от операционной деятельности

Share of net profit of joint ventures/associates and other income (loss) from non-current investments and associates

Доля чистой прибыли совместных / ассоциированных компаний и прочие прибыли (убытки) от долгосрочных инвестиций и ассоциированных компаний

Net finance costs:

Чистые затраты на финансирование:

Depreciation, amortisation and impairment

Износ, амортизация и обесценение

Changes in working capital:

Изменения в оборотном капитале:

Trade and other current receivables

Торговая и прочая краткосрочная дебиторская задолженность

Trade payables and other liabilities

Торговая кредиторская задолженность и прочие обязательства

Pensions and similar obligations less payments

Пенсионные и аналогичные обязательства за вычетом выплат

Provisions less payments

Оценочные обязательства за вычетом выплат

Elimination of (profits)/losses on disposals

Исключение (прибыли) / убытка от выбытия активов

Non-cash charge for share-based compensation

Неденежное вознаграждение работникам в форме выплат на основе акций

Cash flow from operating activities

Денежный поток от операционной деятельности

Income tax paid

Налог на прибыль выплаченный

Net cash flow from operating activities

Чистый денежный поток от операционной деятельности

Cash flow from investing activities

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Purchase of intangible assets

Приобретение нематериальных активов

Purchase of property, plant and equipment

Приобретение основных средств

Disposal of property, plant and equipment

Выбытие основных средств

Acquisition of group companies, joint ventures and associates

Приобретение групп компаний, совместных и ассоциированных компаний

Disposal of group companies, joint ventures and associates

Выбытие групп компаний, совместных и ассоциированных компаний

Acquisition of other non-current investments

Приобретение прочих долгосрочных инвестиций

Disposal of other non-current investments

Выбытие прочих долгосрочных инвестиций

Dividends from joint ventures, associates and other non-current investments

Дивиденды от совместных / ассоциированных компаний и прочие долгосрочные инвестиции

(Purchase)/sale of financial assets

(Покупка) / продажа финансовых активов

Net cash flow (used in)/from investing activities

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности

Cash flow from financing activities

Денежный поток от финансовой деятельности

Dividends paid on ordinary share capital

Дивиденды, выплаченные по обыкновенным акциям

Interest and preference dividends paid

Проценты и дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям

Net change in short-term borrowings

Чистое изменение краткосрочных долговых обязательств

Additional financial liabilities

Дополнительные финансовые обязательства

Repayment of financial liabilities

Погашение финансовых обязательств

Capital element of finance lease rental payments

Капитальный элемент в составе платежей по финансовой аренде

Buy back of preference shares

Выкуп привилегированных акций

Repurchase of shares

Выкуп обыкновенных акций

Other movements on treasury stock

Прочие изменения в казначейских акциях

Other financing activities

Прочая финансовая деятельность

Net cash flow (used in)/from financing activities

Чистый денежный поток от финансовой деятельности

Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents

Чистое увеличение / (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов

Cash and cash equivalents at the beginning of the year

Денежные средства и их эквиваленты на начало года

Effect of foreign exchange rate changes

Влияние изменения валютных курсов

Cash and cash equivalents at the end of the year

Денежные средства и их эквиваленты на конец года

Посмотрев в нижнюю итоговую часть отчета, мы отметим, что денежные средства увеличились с €1,910 млн. на начало 2015 года до €3,169 млн. на конец 2017 года, с наибольшим ростом в 2016 году.

Чтобы понять это изменение, рассмотрим остальные разделы отчета.

В каждом году основной приток денежных средств был получен от операционной деятельности, что характерно для зрелой компании в относительно стабильной отрасли.

В каждом году операционный денежный поток был больше представленной чистой прибыли, а самые крупные корректировки операционного потока связаны с амортизацией, что опять же характерно для зрелой компании.

Кроме того, в каждом году, операционный денежный поток с хорошим запасом покрывал капитальные затраты компании. Например, в 2017 году, компания получила €7,292 млн. чистых денежных средств от операционной деятельности и, как показано в разделе инвестирования, потратила €1,509 млн. на основные средства.

Операционный денежный поток также был достаточным для покрытия приобретения других компаний.

Раздел финансовой деятельности показывает, что каждый год компания приносила обыкновенным акционерам более €3.3 млрд. дивидендов и около €500 млн. держателям долговых обязательств и привилегированным акционерам через проценты и дивиденды.

В 2017 году компания выкупила около €5 млрд. обыкновенных акций и заметно увеличила долговые обязательства. Увеличение поступлений от краткосрочных долговых обязательств (€2,695 млн.) и дополнительных финансовых обязательств (€8,851 млн.) превысило выплаты в погашение финансовых обязательств (€2,604 млн.).

Рассмотрев каждый раздел кэш-фло, мы возвращаемся к разделу операционной деятельности, который представляет собой сверку чистой прибыли c чистым денежным потоком от операционной деятельности (т.е. используется косвенный метод).

Последующее обсуждение объясняет некоторые основные корректировки для приведения чистой прибыли к операционному денежному потоку за 2017 год.

Первая корректировка добавляет к остатку прибыли €1,667 млн. ​​налога на прибыль (статья «Налогообложение»), признанного в качестве расхода при расчете чистой прибыли.

Вычет €2,164 млн. выплаченного налога на прибыль затем показан отдельно, в качестве последней статьи раздела операционной деятельности, в соответствии с требованиями МСФО о том, что денежные потоки, возникающие от налога на прибыль, раскрываются отдельно.

Выплаченный налог на прибыль необходимо классифицировать. Он классифицируется в составе операционной деятельности, если не связан с финансовой или инвестиционной деятельностью.

Следующая корректировка «удаляет» из раздела операционной деятельности денежный поток в €173 млн., представляющего долю компании Unilever в прибыли совместных предприятий, которая была включена в расчет чистой прибыли.

А €138 млн. притока дивидендов, полученных от этих совместных предприятий, затем показаны в разделе инвестиционной деятельности по статье «Дивиденды от совместных / ассоциированных компаний и прочие долгосрочные инвестиции».

Аналогичным образом, корректировка на €877 удаляет чистые затраты на финансирование из раздела операционной деятельности. Затем Unilever отражает денежный приток €154 млн. по статье «Проценты полученные» в разделе инвестиционной деятельности и денежный отток €470 млн. по статье «Проценты и дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям» в разделе финансовой деятельности.

Следующая корректировка добавляет €1,538 млн. износа, амортизации и обесценения. Эта сумма представляет собой расходы, которые были вычтены при расчете чистой прибыли, но не являются оттоком денежных средств в данном периоде.

Корректировка на €68 млн. изменений в оборотном капитале необходима потому, что эти изменения отражены в учете по методу начислений и, таким образом, не обязательно соответствуют реальному движению денежных средств.

Эти корректировки более подробно описаны в следующем разделе.

Таким образом, можно сделать некоторые общие наблюдения из анализа отчета о движении денежных средств Unilever:

• Совокупный объем денежных средств увеличился с €1,910 млн. на начала 2015 года до €3,169 млн. на конец 2017 года, с наибольшим ростом в 2016 году.
• В каждом году операционный денежный поток превышал чистую прибыль, чего, как правило, и следует ожидать от зрелой компании.
• В каждом году операционный денежный поток с хорошим запасом покрывал капитальные затраты компании.
• Компания рассчиталась со своими инвесторами в акционерный капитал за счет выплаты дивидендов в каждом году, и через выкуп акций в 2017 году.

Прямой формат отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО.

В прямом формате кэш-фло денежные средства, полученные от клиентов, а также прочие операционные статьи, показываются явно.

Иллюстрация 3 показывает отчет о движении денежных средств, составленный прямым методом в соответствии с МСФО Telefonica Group, диверсифицированной телекоммуникационной компанией, базирующейся в Мадриде.

Источник