10.1. Краткосрочное банковское кредитование как способ финансирования инвестиционных проектов
Предоставление денежных средств клиенту на цели, связанные с созданием и движением оборотных активов (за фактически отгруженные или полученные товары, выполненные работы или услуги, включая сумму НДС по оплачиваемым ценностям), в том числе на выплату зарплаты, является одним из вариантов финансирования инвестиционных проектов в краткосрочном периоде.
Особенным способом финансирования является факторинг. Факторинг представляет собой сделку, при которой Банк выкупает у клиента платежные требования, которые он выставил своим плательщикам для оплаты. Выкуп платежных требований осуществляется с дисконтом. То есть если Банк выкупает платежные требования на сумму 20 млн руб.
Срок, на который выкупаются требования, устанавливается, как правило, не более 2-3 месяцев. Для более длительного использования данного инструмента можно заключить генеральный договор факторинга, в рамках которого осуществлять выкуп конкретных платежных требований с периодичностью 2-3 месяца.
При выкупе платежных требований клиента Банк перечисляет денежные средства с факторингового счета Клиента на расчетный счет Клиента (что, несомненно, удобнее краткосрочного кредитования). Погашение этих обязательств зависит от вида факторинга. При закрытом факторинге все очень просто — Клиент по прошествии оговоренного срока должен погасить задолженность по факторингу с рас-четного счета на факторинговый счет. При открытом факторинге все несколько сложнее — Плательщики выкупленных требований (т. е. дебиторы) уведомляются о заключении договора открытого факторинга и им сообщаются новые реквизиты (тот счет, с которого были отправлены деньги Клиенту), по которым нужно оплачивать платежные требования. Таким образом, Банк перечисляет деньги Клиенту, а должник (дебитор) Клиента оплачивает платежное требование Банку.
Плата за пользование факторингом устанавливается только в виде дисконта. Это означает, что вознаграждение Банка устанавливается в момент предоставления факторинга и не зависит от сроков погашения. Возвращаясь к уже приведенному примеру, Банк получит доход 2 млн руб. (20 млн руб. — 18 млн руб.) независимо от того, погасит Клиент свою задолженность через 2 дня или через 2 месяца.
Согласно действующему законодательству залог при проведении факторинга не требуется.
Вексельное кредитование возможно в двух вариантах — продажа векселя с отсрочкой оплаты и вексельный займ. В первом случае Банк продает клиенту вексель (собственной эмиссии или приобретенный) с отсрочкой его оплаты на определенный срок.
Вексельные схемы хороши по следующим причинам: во-первых, плата за отсрочку может быть ниже ставки по кредиту, так как не требуется движения денежных средств; во-вторых, при вексельном кредитовании можно избежать целого ряда ограничений, предусмотренных при кредитовании, например — расчета материального обеспечения кредита по балансу Клиента.
Срок, на который устанавливается отсрочка (или срок возврата векселя, предоставленного в заем), не ограничивается никакими нормативными документами. Так что сроки устанавливаются самостоятельно, в разумных пределах.
Вексельные инструменты привлекательны тем, что движение денежных средств вообще может не осуществляться. Это становится особенно интересно, когда ставка по кредитам очень велика или у банка возникает нехватка ресурсов (такое иногда случается). В этом случае вексельные схемы идеальны, так как проценты по вексельным инструментам всегда значительно ниже кредитных. Но . и тут возможны варианты. Все зависит от срока действия векселя и срока, на который устанавливается отсрочка уплаты. Если отсрочка оплаты векселя установлена на меньший срок, чем погашение самого векселя (например, вексель со сроком погашения через 50 дней продали с отсрочкой оплаты на 49 дней), то движение денежных средств будет следующим:
— по истечении оговоренного срока (49 дней) клиент погашает задолженность по купленному векселю. На следующий день этот вексель предъявляется Банку (если он банковский) к оплате (предъявляет его Банку держатель векселя на тот момент) и Банк его оплачивает. Таким образом, в приведенной схеме движение денежных средств начинается в день погашения задолженности по векселю Клиентом.
Если же в такой схеме отсрочка оплаты векселя установлена на больший срок, чем погашение самого векселя (например, вексель с условием погашения «до востребования» продается с отсрочкой оплаты на 49 дней), то движение денежных средств приобретает совершенно иной характер.
Вознаграждение по вексельным схемам устанавливается таким образом, что если Банк оплачивает вексель (проданный Клиенту с отсрочкой или предоставленный в заем) ранее, чем Клиент оплачивает Банку стоимость векселя, то ставка за отсрочку оплаты становится равной кредитной ставке. Если же наоборот — Клиент оплачивает стоимость векселя Банку раньше, то ставка за отсрочку оплаты устанавливается намного меньше (на сегодняшний день 20%-30% при кредитной ставке 85%-90%). Такая схема вознаграждения устанавливается в до-говорах с учетом параметров векселя (процентный или нет, дисконтный или нет, «до востребования» или «не ранее» и т. д.)
Основные виды краткосрочного кредитования:
кредиты на пополнение оборотных средств;
кредиты на торгово-закупочную деятельность;
кредиты на реализацию действующих контрактов и/или договоров.
Процентная ставка по кредиту устанавливается с учетом финансового положения заемщика, степени ликвидности обеспечения кредита, объемов и стабильности оборотов по счетам Клиента, открытым в банке, кредитной истории и других условий.
Рассмотрим примерный перечень документов для представления в банк в целях рассмотрения возможности выдачи кредита:
1. Кредитная заявка.
Составляется в произвольной форме с обязательным указанием размера кредита, сроков, целевого использования, предлагаемого обеспечения и указанием планируемых источников погашения, за подписью руководителя, главного бухгалтера и с печатью организации.
заверенные в установленном порядке (нотариально или органом, их утвердившим):
документ (свидетельство, решение) о государственной регистрации;
специальное разрешение (лицензия) на тот вид деятельности; осуществление которой требует лицензирования;
приказ о назначении генерального директора и главного бухгалтера;
карточка с образцами подписей и оттиска печати организации (заверенная нотариально и обслуживающим банком);
документы о назначении на должность лица, имеющего право представлять интересы организации (потенциального заемщика) при ведении переговоров и подписания договоров или соответствующая нотариально заверенная доверенность.
Бухгалтерская отчетность (с отметкой налогового оргаца о проведенной проверке или о приеме на проверку и с отметкой банка, в котором открыт расчетный счет Клиента):
годовой финансовый отчет за предшествующий год, BLTOM числе приложения к нему по формам № 1, 2, 3, 4, 5 и пояснительная записка;
бухгалтерский баланс и приложение к нему по форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за последние 2-3 отчетные даты;
Предоставляемая в Банк бухгалтерская отчетность должна содержать расшифровку таких статей, как: основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные вложения, дебиторская и кредиторская задолженность (по датам возникновения), товарные запасы, готовая продукция, задолженность перед бюджетом и другие наиболее крупные статьи баланса.
Справки из обслуживающих банков о ежемесячных оборотах по счетам и справка об обязательных ежемесячных платежах.
Справки из обслуживающих банков должны включать сведения об ежемесячных оборотах (суммы приходов и расходов) за каждый из последних 3-6 месяцев по расчетным, валютным и другим счетам, о наличии (отсутствии) картотеки 2 (в том числе бюджетной), а также о наличии (отсутствии) ссудной задолженности.
Технико-экономическое обоснование сроков окупаемости и возврата кредита с отражением следующих положений:
основные виды деятельности Клиента;
цель, на которую испрашивается кредит;
расчетные сроки и стоимость производства, приобретения про-дукции или оказываемых услуг с указанием расценок за единицу продукции или услуг;
анализ рынка сбыта;
полный финансовый расчет рассматриваемой к кредитованию сделки;
расчет ожидаемой прибыли от реализации кредитного проекта и расчет уплаты всех уплачиваемых налогов.
Договора (контракты), вытекающие из кредитуемой сделки (в случае необходимости):
договора (контракты) на приобретение и реализацию кредитуемых товарно-материальных ценностей;
договора (контракты), заключенные заемщиком с целью хранения товарно-материальных ценностей, транспортировки, страхования и т.
разрешительные документы на определенные товарные партии и проведение работ (лицензии на добычу сырьевых ресурсов, лицензии на работу с драгоценными металлами и драгоценными камнями, экспортные квоты и т. д.).
Необходимо представить полный комплект документов, связанных с обеспечением (залогом, поручительством, банковской гарантией) кредита, в том числе правоустанавливающие документы на предлагаемые виды залога (заклада).
В качестве залогодателя может выступать как сам клиент (заемщик), так и третье лицо, способное ответить по обязательствам клиента в случае невыполнения последним условий кредитного договора (соглашения).
Документы, характеризующие Кредитную историю клиента, с приложением ксерокопий документов, подтверждающих предоставление и погашение ранее предоставленных кредитов с учетом начисленных процентов(неустойки).
Прочая информация, необходимая, по мнению банка и/или клиента, для рассмотрения вопроса о предоставлении краткосрочного кредита.
Источник
6Краткосрочное банковское кредитование как способ финансирования инвестиционных проектов
Банковский кредит является в настоящее время основным источником привлечения заемных средств предприятиями. Этот кредит имеет широкую целевую направленность и предоставляется в различных формах.
В мировой банковской практике существует множество способов кредитования. В некоторых случаях предприятиям требуется получить разовые единовременные кредиты. Кредитование в порядке единовременной выдачи средств отличается простотой в предоставлении и последовательностью в организации процесса кредитования. Выдача всей суммы происходит одномоментно и в пределах установленного в кредитном договоре размера кредита. Привлечение ресурсов в виде единовременного кредита целесообразно, например, для приобретения оборудования, транспортного средства, недвижимости в случае единовременной оплаты по договору; разового пополнения оборотных средств для расчетов с одним или несколькими контрагентами, оплаты налогов, выплаты заработной платы.
В отдельных случаях потребности в привлечении заемных средств могут возникать довольно часто, поэтому в таких случаях проще заключить договор с банком об открытии кредитной линии.
Принципиальное отличие кредитной линии от разового кредита заключается в способе предоставления кредита, который предполагает выдачу кредита по частям, а не сразу. При открытии кредитной линии стороны определяют сумму и срок действия линии. Обязательным условием для открытия кредитной линии является также установление лимита выдачи и лимита задолженности.
Основаниями для заключения кредитного договора в порядке кредитной линии обычно выступают следующие:
- необходимость оперативного получения средств в течение длительных промежутков времени;
- постоянный характер потребности в дополнительных источниках на протяжении определенного времени;
- целесообразность экономии средств и времени как со стороны заемщика, так и со стороны банка по оформлению одного кредитного договора взамен оформления нескольких и др.
Существуют возобновляемые и невозобновляемые кредитные линии [47].
При невозобновляемой кредитной линии кредит в соответствии с договором представляется по частям по мере появления оснований для его получения, но с учетом установленного лимита единовременной задолженности. Сумма всех выдач не должна превышать лимит выдачи.
Такой порядок предоставления кредита характерен для кредитования предприятий с сезонным характером производства, когда имеет место нарастание затрат в течение длительного времени без поступления реальных источников для их возмещения. Также это может быть реализации проектов с определенным графиком финансирования (например, приобретение нескольких партий товаров с известным заранее графиком поставки).
Возобновляемая кредитная линия – это многоразовый кредит, который обновляется после каждого погашения на соответствующую сумму. При этом новые выдачи кредита осуществляются в пределах лимита задолженности и с учетом использованного лимита выдачи. Как правило, выдача кредита осуществляется траншами, которые предполагают промежуточные сроки погашения. Таким образом, кредитор и заемщик устанавливают общий срок действия кредитной линии и промежуточные сроки. Промежуточные сроки определяются с учетом оборачиваемости кредитуемых ценностей и в случае замедления оборачиваемости могут продлеваться банком. Если кредитополучателем устанавливаются конкретные сроки погашения, то дополнительно к кредитному договору составляются графики погашения.
Данный вид кредитной линии позволяет финансировать несколько этапов деятельности фирмы или производства и покрывать общий разрыв в платежном обороте при периодической потребности в денежных средствах.
В качестве источника финансирования своей деятельности предприятие также может использовать факторинговые и форфейтинговые операции. Рассмотрим эти инструменты подробнее.
Факторинг – это разновидность финансовых операций, при которых банк или специализированная компания приобретает денежные требования на должника и сама взыскивает долг в пользу кредитора (продавца) за определенное вознаграждение [1].
Факторинговые операции в отличие от залога представляют собой передачу кредитором фактору права требования возврата долгов с заемщика. Это право продается фактору (от англ. factor – комиссионер, агент, посредник), в лице которого, как правило, выступает коммерческий банк, финансовая или специализированная факторинговая компания.
В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания или банк) – покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор). Основной деятельностью факторинговой компании является кредитование поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180дней. Между факторинговой компанией и поставщиком товара заключается договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платёжные документы. Факторинговая компания осуществляет дисконтирование этих документов путём выплаты клиенту 60-90% стоимости требований (сумма уплачивается не полностью в связи с тем, что весь риск неплатежа по счетам берет на себя фактор (банк или компания)). После оплаты продукции покупателем факторинговая компания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги.
Схема факторинговой операции показана на рисунке 18.
исунок 18 – Стандартная схема факторинговой операции
В таблице 1 приведены отличия факторинга от кредита.
Таблица 1 – Отличия факторинга от кредита
Факторинг позволяет в течение одного года увеличить товарооборот в два раза быстрее, чем при кредитовании на пополнение оборотных средств.
Кроме того, факторинг – это не только финансирование. Полный комплекс факторинговых услуг подразумевает управление дебиторской задолженностью, покрытие ряда рисков (потери ликвидности, кредитного, инфляционного, валютного), информационно-аналитическое обслуживание (специальные IT, позволяющие контролировать движение денежных средств, текущее состояние дебиторской задолженности, платежную дисциплину покупателей, планировать ежедневные финансовые потоки компании и формировать аналитические отчеты для принятия управленческих решений). Перечисленные услуги и формируют добавленную стоимость факторинга, которая отличает факторинг от обычного кредитования.
У факторинга также есть некоторые ограничения. Например, факторинговому обслуживанию не подлежат:
- предприятия с большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;
- предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;
- строительные и другие фирмы, работающие с субподрядчиками;
- предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания, практикующие компенсационные сделки;
- предприятия, заключившие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок (авансовые платежи) [44].
Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений предприятий.
Подобные ограничения обусловлены тем, что в указанных случаях факторинговому агенту достаточно трудно оценить кредитный риск или невыгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск, возникающий при переуступке таких требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо договорных обязательств.
Также банки могут осуществлять форфейтинговые операции, которые являются специфической формой кредитования экспортеров (продавцов) при продаже товаров и применяется обычно во внешнеторговых операциях. Форфейтинг (англ. forfaiting от фр. a forfait – целиком, общей суммой) представляет собой приобретение покупку экспортных требований банком-форфейтером с исключением права регресса на экспортера в случае неуплаты [52].
Форфейтинг не применяется к экспортно-импортным операциям, связанным с оказанием услуг. То есть форфейтинг возможен при поставках сырья, материалов, оборудования и других материальных вещей.
По условиям договора форфейтинга иностранный инвестор выкупает международный контракт на поставку материальных вещей у поставщика. Таким образом, по произведенной отгрузке покупатель становится должен не поставщику, а форфейтинговой компании перед которой исполняет свои обязательства в соответствии с определенными в соглашении о форфейтировании условиями. Фактически, форфейтинговая компания производит расчеты с поставщиком за покупателя.
Кредитование производится иностранным банком экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером.
Форфейтинговыми ценными бумагами являются простой и переводной вексель.
Алгоритм форфейтинговой операции представлен на рисунке19.
Рисунок 19 – Схема форфейтинговой операции
В состав комиссионных форфейтора входят [45]:
- сумма дисконта;
- размер премии, взимаемой сверх суммы дисконта. Уровень премии отражает степень рисков, которым подвергается форфейтер и включает в себя также покрытие его управленческих расходов на организацию сделки;
- комиссия за опцион, предоставленный форфейтеру экспортером;
- комиссия за обязательство (за неполученную часть кредита).
Преимущества форфейтинговых сделок заключаются в следующем:
- форфейтинг может предусматривать кредитование до 100% контрактной стоимости;
- гибкий график платежей, в том числе возможность предоставления льготного периода;
- форфейтер берет все риски на себя;
- существует вторичный рынок форфейтинговых ценных бумаг, где долг можно продать, то есть первый форфейтер продает, появляется второй, третий и т. д.;
- долг можно дробить и каждую часть долга можно оформить отдельным векселем, это удобно, при возникновении потребности финансовых ресурсов, в соответствии с её величиной продать не весь долг, а только его часть;
- форфейтинг предусматривает гибкий график платежей, в том числе возможность предоставления льготного периода.
Однако для него характерно несколько ограничений:
- экспортер должен быть согласен продлить срок кредита на период от шести месяцев до 10 лет и дольше;
- экспортер должен быть согласен принимать погашение долга сериями;
- если импортер не является государственным агентом или международной компанией, возврат долга должен быть безусловно и безотзывно гарантирован банком или государственным институтом, приемлемым для форфейтера.
Помимо этих инструментов широкое развитие в экономической практике получило использование такого инструмента кредитно-расчетных отношений, как вексель – платежный документ, содержащий одностороннее денежное обязательство плательщика.
Вексель – безусловное обязательство произвести оплату указанной в нем суммы в пользу определенного лица. Однако право на получение средств по векселю может быть передано другому лицу с помощью индоссамента (передаточной надписи на оборотной стороне векселя). Таким образом, вексель может многократно передаваться из рук в руки с помощью индоссамента.
В Казахстане разрешено обращение коммерческого (товарного) векселя, позволяющего партнерам оформить сделку по купле-продаже товаров (работ, услуг) на условиях отсрочки платежа.
В отличие от простой отсрочки платежа по контракту, продавец товара получает ликвидный финансовый инструмент, который легко превращается в деньги.
В основе коммерческого (товарного) векселя лежит торговая сделка, то есть коммерческий кредит, предоставляемый продавцом (производителем товара) покупателю и предусматривающий погашение деньгами. Другими словами проведение такой сделки приводит к возникновению у ее участников дебиторской и кредиторской задолженности. Вексель здесь выступает с одной стороны, как инструмент займа, а с другой – выполняет функции расчетного средства [51].
В процессе обращения вексель передается от одного держателя к другому с помощью передаточной надписи (индоссамента).
В условиях насыщенности рынка товарами и услугами, поставщики часто вынуждены идти на отсрочку платежа, чтобы расширить круг потребителей продукции и увеличить товарооборот. Таким образом, использование коммерческих векселей обеспечивает компании конкурентные преимущества.
Преимущества использования вексельных расчётов:
а)получение отсрочки платежа для покупателя продукции, так как по своей сути вексель представляет собой коммерческий (товарный) кредит;
б)использование ликвидного финансового инструмента, который векселедержатель может:
1)держать до наступления срока платежа и получить деньги по номиналу от векселедателя или банка-авалиста;
2)передать по индоссаменту своему контрагенту в счет оплаты за поставку продукции;
3)продать банку до наступления срока платежа и получить деньги за вычетом дисконта;
4)заложить в банк под обеспечение краткосрочного кредита;
в)возможность оптимизации дебиторской и кредиторской задолженности;
г)высвобождение оборотных средств компании;
д)снижение стоимости финансирования;
е)получение дополнительного дохода по процентным векселям;
ж)возможность привлечения заемных средств от иностранных банков по привлекательным ставкам путем проведения форфейтинговой операции по торговым контрактам с зарубежными партнерами [48].
Классификация векселей достаточно многообразна, они отличаются по эмитенту, обслуживаемым сделкам и субъекту, получаемому оплату.
На рисунках 20 и 21 представлены схемы вексельных сделок с использованием простых и переводных векселей.
Следует сказать, что на практике предпочтение отдается
Рисунок 20 – Схема вексельной сделки с использованием простого векселя
Рисунок 21 – Схема обращения переводного векселя
переводному векселю, так как из-за наличия на нем сразу двух подписей – векселедателя и трассата (акцептанта) – гарантии платежа по векселю повышаются, и последний кредитор может приобрести вексель при меньшей степени риска операции.
Кредит, как правило, выдается под определенное обеспечение, под которым понимают различные формы и способы страховки случаев невыплаты по кредитным договорам, применяемые кредитными организациями. Существуют следующие способы обеспечения исполнения обязательств по кредиту: залог, неустойка, удержание имущества должника, поручительство, банковская гарантия, задаток и другими способы.
Залог – это способ обеспечения обязательства, при котором кредитор (залогодержатель) имеет право в случае неисполнения должником этого обязательства получить компенсацию за счет заложенного имущества. Залогодатель – это лицо-должник, которое передает некое имущество в залог. Залогодателем может быть и третье лицо. Залогодержатель – это лицо-кредитор, которое принимает имущество в залог.
Неустойка (штраф, пеня) – это определенная законом или договором денежная сумма, которую должник обязан уплатить кредитору в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательства, в частности в случае просрочки исполнения.
Удержание имущества должника как способ обеспечения исполнения обязательства представляет собой субъективное право кредитора удерживать вещь, подлежащую передаче должнику либо лицу, им указанному, в случае неисполнения должником в срок обязательства по оплате этой вещи или по возмещению кредитору связанных с нею издержек и других убытков.
Поручительство как форма обеспечения кредита состоит в том, что поручитель берет на себя обязательства перед кредитором отвечать за возврат кредита получателем кредита. Таким образом, в отличие от залога, при поручительстве появляется еще одно лицо, как правило, по принципу его состоятельности. Для банка, выдающего кредит такой вид обеспечения привлекательный тем, что к имуществу получателя кредита присоединяется имущество, принадлежащее поручителю.
Банковская гарантия представляет форму обеспечения кредита в виде письменного обязательство кредитного учреждения или страховой компании, выдаваемое кредитору.
Задатком, согласно Гражданскому кодексу РК, признается денежная сумма, выдаваемая одной из договаривающихся сторон в счет причитающихся с нее по договору платежей другой стороне и в обеспечение заключения и исполнения договора. Выдача задатка гарантирует твердость заключения договора и исполнение обязательств по нему. Соглашение о том, что эта сумма является задатком, должно быть оформлено письменно и может содержаться либо в основном договоре, либо в отдельном документе.
Впоследствии, если за неисполнение договора окажется ответственной сторона, давшая задаток, он останется у другой стороны. Если же за неисполнение договора ответственность несет сторона, принявшая задаток, она должна будет уплатить другой стороне двойную сумму задатка.
Помимо этих способов обеспечения исполнения кредитных обязательств стороны могут предусмотреть в договоре способ, не предусмотренный в законодательстве.
1.Охарактеризуйте сущность кредитования как способа финансирования инвестиционной деятельности предприятий.
2.Объясните сущность и механизм факторинговых и форфейтинговых операции.
3.Как хозяйствующие субъекты могут использовать векселя в своей деятельности?
4.Раскройте назначение и механизм обеспечения кредита.
Источник
