Классификация ценных бумаг способы получения доходов по ценным бумагам

Глава 2. Классификация ценных бумаг при отражении в бухгалтерском учете операций с ценными бумагами

2.1. После первоначального признания ценные бумаги отражаются в бухгалтерском учете по амортизированной стоимости, по справедливой стоимости через прочий совокупный доход или по справедливой стоимости через прибыль или убыток в соответствии с МСФО (IFRS) 9, за исключением случаев, установленных пунктом 4.1.5 МСФО (IFRS) 9, исходя из:

бизнес-модели, используемой кредитной организацией для управления ценными бумагами,

характеристик ценных бумаг, связанных с предусмотренными условиями выпуска ценных бумаг денежными потоками.

2.1.1. Ценные бумаги оцениваются кредитной организацией по амортизированной стоимости, если выполняются оба следующих условия:

управление ценными бумагами осуществляется на основе бизнес-модели, целью которой является получение предусмотренных условиями выпуска ценных бумаг денежных потоков;

условия выпуска ценных бумаг предусматривают получение в указанные даты денежных потоков, являющихся исключительно платежами в счет основной суммы долга и процентов на непогашенную часть основной суммы долга.

2.1.2. Ценные бумаги оцениваются кредитной организацией по справедливой стоимости через прочий совокупный доход, если выполняются оба следующих условия:

управление ценными бумагами осуществляется на основе бизнес-модели, целью которой является как получение предусмотренных условиями выпуска ценных бумаг денежных потоков, так и продажа ценных бумаг;

2.1.3. Ценные бумаги, которые не были классифицированы кредитной организацией в категорию ценных бумаг, оцениваемых по амортизированной стоимости, или категорию ценных бумаг, оцениваемых по справедливой стоимости через прочий совокупный доход, в том числе ценные бумаги, предназначенные для торговли, оцениваются по справедливой стоимости через прибыль или убыток.

2.1.4. Решение об отражении в составе прочего совокупного дохода изменений справедливой стоимости не предназначенных для торговли долевых ценных бумаг принимается кредитной организацией в соответствии с пунктом 5.7.5 МСФО (IFRS) 9.

2.2. При изменении бизнес-модели, используемой для управления ценными бумагами, кредитная организация должна реклассифицировать ценные бумаги из категории оцениваемых по амортизированной стоимости в категорию оцениваемых по справедливой стоимости через прочий совокупный доход или в категорию оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток, из категории оцениваемых по справедливой стоимости через прочий совокупный доход в категорию оцениваемых по амортизированной стоимости или в категорию оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток, из категории оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток в категорию оцениваемых по амортизированной стоимости или в категорию оцениваемых по справедливой стоимости через прочий совокупный доход в соответствии с главами 5, 6 и 7 настоящего Положения.

2.3. В случае если кредитная организация осуществляет контроль (или совместный контроль) над управлением акционерным обществом или оказывает значительное влияние на деятельность акционерного общества, то акции таких акционерных обществ учитываются на счете N 601 «Участие в дочерних и зависимых акционерных обществах, паевых инвестиционных фондах».

В случае если кредитная организация осуществляет контроль (или совместный контроль) над управлением паевыми инвестиционными фондами или оказывает значительное влияние на их деятельность, то паи таких паевых инвестиционных фондов, принадлежащие кредитной организации, учитываются на счете N 60106 «Паи паевых инвестиционных фондов».

Контроль определяется в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность», введенным в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России N 217н, с поправками, введенными в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России N 98н, совместный контроль определяется в соответствии с Приложением A Международного стандарта финансовой отчетности (IFRS) 11 «Совместное предпринимательство», введенного в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России N 217н, с поправками, введенными в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России N 98н, значительное влияние определяется в соответствии с пунктом 3 Международного стандарта финансовой отчетности (IAS) 28 «Инвестиции в ассоциированные организации и совместные предприятия», введенного в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России N 217н, с поправками, введенными в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России N 98н, приказом Министерства финансов Российской Федерации от 20 июля 2017 года N 117н «О введении документов Международных стандартов финансовой отчетности в действие на территории Российской Федерации», зарегистрированным Министерством юстиции Российской Федерации 4 августа 2017 года N 47669.

2.3.1. На дату получения контроля над управлением акционерным обществом, паевым инвестиционным фондом или возможности оказывать значительное влияние на деятельность акционерного общества, паевого инвестиционного фонда признание акций, паев таких акционерных обществ, паевых инвестиционных фондов на счетах по учету вложений в ценные бумаги прекращается. Акции, паи акционерных обществ, паевых инвестиционных фондов отражаются на балансовых счетах по учету вложений в дочерние и зависимые акционерные общества, паевые инвестиционные фонды.

2.3.2. В учетной политике кредитной организации утверждается один из следующих способов оценки акций, паев, отраженных на балансовых счетах по учету вложений в дочерние и зависимые акционерные общества, паевые инвестиционные фонды:

по справедливой стоимости;

без проведения последующей переоценки.

2.3.3. В случае утраты контроля над управлением акционерным обществом, паевым инвестиционным фондом или значительного влияния на деятельность акционерного общества, паевого инвестиционного фонда признание акций, паев на счете N 601 «Участие в дочерних и зависимых акционерных обществах, паевых инвестиционных фондах» прекращается. Акции, паи отражаются на балансовых счетах по учету долевых ценных бумаг.

Источник

Тема 5. Общие понятия о финансовых инструментах рынка ценных бумаг

Цель и задачи темы

В рамках настоящей темы рассмотрены общие теоретические вопросы финансовых инструментов, используемых на российском рынке ценных бумаг, проанализированы их отличительные черты, даны различные классификации ценных бумаг. Целью изучения настоящей темы является формирование у студентов общего представления о природе ценных бумаг и их месте в экономическом обороте. Задачей изучения настоящей темы является подготовка студентов к детальному анализу отдельных ценных бумаг, рассматриваемых в рамках тем 7-9 настоящего учебного пособия.

5.1. Понятие ценной бумаги. Свойства ценных бумаг

Ценные бумаги – необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой разновидностью (ст. 128 ГК). Действовавшее ранее законодательство о ценных бумагах содержало крайне неудовлетворительную их регламентацию. С одной стороны, оно содержало неудачные, неправильные по существу определения ценных бумаг, пытаясь, например, подвести под понятие акции или облигации вообще все виды ценных бумаг (как это было сделано в п. 1 Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденного постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. №78). Понятие акции как ценной бумаги, удостоверяющей «право собственности на долю в уставном капитале акционерного общества», данное в п. 43 Положения об акционерных обществах, утвержденного постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г. № 601, вообще не соответствовало ни смыслу этого документа, ни существу акционерного общества.

С другой стороны, это законодательство давало безграничный простор для создания любых видов ценных бумаг как государственным органам, так и коммерческим организациям и применения одних традиционно известных видов ценных бумаг для целей, с которыми всегда использовались другие их разновидности (например, появились «вексельные книжки» вместо чековых, «антиинфляционные» и «процентные векселя» вместо предъявительских акций и т.д.). Даже само по себе грамотное Положение о переводном и простом векселе от 24 июня 1991 г. было утверждено Президиумом Верховного Совета РСФСР, то есть органом, не управомоченным на законотворчество по действовавшей тогда Конституции. Правила Основ гражданского законодательства 1991 г., действовавшие на российской территории, в значительной мере были парализованы актами российского законодательства и не смогли стать упорядочивающим фактором оборота ценных бумаг.

Изложенные обстоятельства свидетельствовали о необходимости четкого определения категории ценных бумаг и их правового регулирования. В настоящее время легальное определение ценных бумаг содержится в Гражданском кодексе РФ, в Законе РФ «Об акционерных обществах», Законе РФ «О рынке ценных бумаг». Гражданский кодекс, перечисляя в ст. 143 различные виды ценных бумаг, не делает их перечень исчерпывающим, закрытым. Вместе с тем он указывает, что отнесение документов к числу ценных бумаг может теперь производится только по прямому указанию закона. Поэтому с момента введения в действие части первой ГК новые виды ценных бумаг могут появляться лишь в порядке, установленном законами о ценных бумагах или по их прямому указанию, но не по указанию президентских указов, постановлений правительства и тем более ведомственных актов Банка России или Министерства финансов РФ, либо по инициативе коммерческих банков и иных частных лиц.

Гражданский Кодекс РФ по сравнению с ГК 1964 г. включает новую главу о ценных бумагах как объектах гражданских прав. В соответствии с принципами построения ГК седьмая глава содержит общие для всех видов ценных бумаг вопросы. Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.

В пункте 1 статьи 142 Гражданского Кодекса содержится классическое определение ценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Отсюда следует, что ценная бумага представляет собой, во-первых, документ, удостоверяющий определенное имущественное право (в том числе право требования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенного имущества); во-вторых, этот документ имеет строгую форму и обязательные реквизиты, отсутствие хотя одного из которых (либо неправильное его указание) делает бумагу ничтожной (п. 2 ст. 144 ГК); в третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем правом, ибо реализовать это право или передать его другому лицу можно только путем соответствующего использования этого документа.

Ценные бумаги представляют собой одну из разновидностей объектов гражданских прав. Объектами гражданских прав могут быть:

вещи
имущественные права
работы и услуги
информация
результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность)
нематериальные блага.

Ценные бумаги в рамках данной классификации признаются разновидностью вещей, что можно считать в известной мере условностью, имея в виду бездокументарные ценные бумаги.

Виды прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, как и обязательные реквизиты ценных бумаг и требования к их форме, определяются только законом или в установленном им порядке (п.1. ст. 144 ГК); следовательно, не любые виды гражданских прав могут удостоверяться ценными бумагами или облекаться в их форму – для этого требуется указание закона, а не воля сторон.

Ценной бумагой удостоверяются имущественные права, вытекающие из договоров:

займа;
банковского вклада;
расчета чеками;
хранения на товарном складе.

Не могут удостоверяться ценной бумагой права, неразрывно связанные с личностью кредитора, в частности требования об алиментах и о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью.

Любую ценную бумагу можно рассматривать в двух аспектах:

Во-первых, как инструмент оформления каких-либо отношений, как правило, обязательственных, что позволяет говорить о правах, удостоверенных ценной бумагой, или о правах “из” ценной бумаги.
Во вторых, ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и может быть объектом различных договоров. Таким образом, всегда можно говорить о правах “на” ценную бумагу, понимая под этим термином право собственности или иное вещное право.

Любая ценная бумага характеризуется тесной и неразрывной связью между правами “на” ценную бумагу и правами “из” этой бумаги что проявляется в классическом определении ценной бумаги, устанавливающем возможность осуществления “права из ценной бумаги” только в случае предъявления подлинника документа — ценной бумаги. В настоящее время в связи с развитием безналичных ценных бумаг можно говорить о некоторой модификации этого определения. Однако та связь, которая устанавливает возможность осуществления прав из ценной бумаги в зависимости от обладания правами на ценную бумагу, должна существовать при любой форме выпуска. Это является одной из характеристик ценных бумаг, позволяющей отличить этот инструмент от имущественных прав, возникающих из договоров.

Свойства ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции, векселя) или имущественное право как элемент отношений займа между владельцем документа и лицом, его выпустившим (корпоративные и государственные облигации, банковские сертификаты).
Ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств.
Ценные бумаги приносят доход, т.е. являются капиталом для их владельцев. Капитал в виде ценных бумаг имеет существенное отличие от реального капитала. При прочих равных условиях доход на реальный капитал зависит от величины капитала, функционирующего в производстве. Величина капитала в виде ценных бумаг не определяет величину приносимого им дохода, а сама зависит от размеров дохода. В отличие от реального капитала капитал в виде ценных бумаг дает право на получение дохода, хотя сам этот доход не создает.
Ценные бумаги обладают свойством ликвидности, т.е. могут быть превращены в денежные средства путем перепродажи.
Ценные бумаги обладают свойством обращаемости, т.е. способом выступать в качестве предмета купли-продажи (акции, облигации), или платежного инструмента (векселя). Способность к обращению – свойство, отличающее ценные бумаги от других финансовых инструментов. Кредитный договор не может быть перепродан, но сумма невозвращенного кредита, трансформированная в ценные бумаги, может быть продана.
Ценные бумаги существуют как особый товар, который имеет свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Обособление рынка ценных бумаг определяется тем качеством, что ценные бумаги являются товаром особого рода, поскольку ценная бумага – это лишь титул собственности, документ, дающий право на доход, а не реальный капитал.
Ценные бумаги обладают свойством стандартности и серийности.
Ценные бумаги могут быть объектом гражданских отношений, например, могут выступать в качестве залога для получения кредита.
Ценные бумаги не имеют внутренней стоимости. Они имеют нарицательную (номинальную) цену, эмиссионную и рыночную цену (курс). Номинальная цена имеет формальное счетное значение и выступает в качестве базы начисления дивидендов и процентов. Эмиссионная цена означает продажную цену при первичном размещении ценных бумаг. Она определяется доходностью ценной бумаги и уровнем ссудного процента. Рыночная цена (курс) – цена, по которой ценные бумаги обращаются на вторичном рынке.

Признаки ценных бумаг.

Ценные бумаги как объекты гражданских прав являются особым видом вещей и обладают несколькими юридическими признаками, т.е. качествами, отличающими их от прочих вещей.

Таблица 5.1. Признаки ценых бумаг

Не всякий документ, обладающий ценностью, будет называться ценной бумагой. Например, редкая почтовая марка стоимостью в несколько миллионов рублей никогда не станет ценной бумагой. Да и бумага, на которой печатают ценные бумаги, не является дорогостоящей. Почему же ценная бумага называется ценной? Ценная бумага ценна не своей стоимостью; она воплощает в себе право на что-то. Разумеется, существует множество способов удостоверять обязательства, возникающие в гражданском обороте, например, зафиксировав их в договоре. Участники

Не всякий документ, олицетворяющий какое-либо право, является ценной бумагой. Ценная бумага неразрывно связана с субъективным правом и наоборот. То есть, чтобы осуществить или передать это право необходимо предъявить ценную бумагу, иначе зачем было бы «выдергивать» субъективное право из обязательства и «вставлять» его в ценную бумагу. Любой другой документ, например, железнодорожный билет, можно потерять, но субъективное право на поездку, зафиксированное данным билетом, при этом никуда не исчезает. Операторы посмотрят по компьютеру, что вы купили этот билет, и посадят вас в поезд. А при утрате ценной бумаги утрачиваются и все закрепленные ею права, иными словами нет ценной бумаги – нет и права.

Ценная бумага должна однозначно определять того субъекта, которому принадлежит субъективное право.

Свойство публичной достоверности

Содержащиеся в ценной бумаге сведения являются верными и не нуждаются в каких-либо дополнительных доказательствах. Если в векселе сказано, что нужно по нему заплатить, не должно быть никаких вопросов, почему платить и т.п. Добросовестный участник гражданского оборота может довериться формальным признакам этой ценной бумаги, которая управомочивает его как субъекта, воплощенного в этой ценной бумаге.

Ценная бумага – строго формальный документ, в котором должны содержаться все реквизиты ценной бумаги. Несоблюдение этих требований влечет ничтожность ценной бумаги. Например, на векселе должна быть вексельная метка, то есть словами написано: «вексель».

Отличие ценных бумаг от денег.

По отношению к ценным бумагам деньги являются самостоятельным объектом гражданских прав. Наличные деньги, как и ценные бумаги, считаются вещами, но, в отличие от ценных бумаг, деньги, например, невозможно истребовать от добросовестного приобретателя в случае утраты. Безналичные же деньги с правовой токи зрения, в отличие от наличных денег и ценных бумаг, представляют из себя право требования к банку.

Классификация ценных бумаг.

Под видом ценных бумаг понимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми. Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, — акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п. Умение правильно различать виды ценных бумаг крайне важно для практической работы на фондовом рынке.

В узком смысле ценными бумагами являются только такие документы, которые законодательно отнесены к ценным бумагам. Ст. 143 Гражданского кодекса РФ прямо относит к ценным бумагам следующие:

государственная облигация
облигация
вексель
чек
депозитный сертификат
сберегательный сертификат
банковская сберегательная книжка на предъявителя
коносамент
акция
приватизационные ценные бумаги
другие документы, которые законом либо в установленном законом порядке отнесены к ценным бумагам.

Необходимо добавить, что мнение некоторых теоретиков права об отнесении к ценным бумагам опционов и фьючерсов представляется достаточно спорным, поскольку ценными бумагами являются лишь те документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Ценные бумаги можно классифицировать исходя из различных оснований.

Таблица 5.2. В зависимости от способа обозначения управомоченного лица ценные бумаги разделяются на:

Право, воплощенное в ценной бумаге, может быть осуществлено строго определенным лицом, обозначенным в ней.

Право может быть осуществлено только тем лицом, которому эта ценная бумага дошла законным способом передачи от первоначального приобретателя этой бумаги.

Право может быть осуществлено любым, кто предъявит бумагу.

Таблица 5.3. В зависимости от формы закрепления права ценные бумаги могут быть:

Хотя их называют «ценными бумагами», это не бумаги в прямом смысле слова, это способ фиксации прав.

Представляют собой документ в виде бумажного носителя.

Бездокументарные (безбумажные) ценные бумаги

В современном имущественном обороте стали использоваться новые формы фиксации прав его участников, связанные с применением средств электронно-вычислительной техники. При этом не производится выпуск (эмиссия) ценных бумаг непосредственно на бумажных носителях, а соответствующие записи об их владельце и содержании принадлежащих ему прав производятся в памяти ЭВМ в форме записи счета. Данная ситуация ставит вопрос о возможности применения к таким способам фиксации прав традиционных общих правил о ценных бумагах.

Прежде всего необходимо иметь ввиду, что рассматриваемая проблема касается отнюдь не всех видов ценных бумаг. Очевидно, что такая форма закрепления прав участников имущественного оборота не может быть применена к предъявительским ценным бумагам, которые в принципе не могут существовать иначе, как на бумажных носителях. Не касается она обычно и таких ценных бумаг, как векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, варранты, даже если они являются именными. Речь идет практически исключительно об акциях и облигациях, которые в силу своего строгого именного характера допускают «безбумажную форму» закрепления удостоверяемых ими прав.

Изложенным объясняется подход законодателя, прямо объявившего подобные объекты обязательственных, а не вещных прав особой «формой фиксации прав», к которой могут применяться некоторые правила о ценных бумагах (абз. 1 п. 1. ст. 149 ГК). Очевидно, что на такие объекты и не рассчитаны классические правила об обороте вещей (к которым, как отмечено выше, безусловно относятся и ценные бумаги). Необходима разработка специальных правил, учитывающих обязательственно-правовую специфику рассматриваемых объектов. Такого рода правила согласно абз. 3 п. 1 ст. 149 ГК должны содержаться либо в законах, либо в прямо предусмотренных ими подзаконных нормативных актах. Совершение операций с «бездокументарными ценными бумагами» возможно лишь для лиц, имеющих специальную лицензию. Лицо, официально совершающее записи прав и операции с ними, несет полную имущественную ответственность за сохранность, правильность и соблюдение конфиденциальности таких прав. Не следует смешивать с бездокументарными ценными бумагами ситуации, при которых ценные бумаги (обычно акции акционерного общества) вообще не эмитируются не в бумажной, ни в безбумажной форме, а права владельцев лишь закрепляются в специальном реестре (п. 2 ст. 142 ГК).

Пунктом 1. Ст. 149 ГК РФ установлено, что на бездокументарные ценные бумаги распространяется правовой режим соответствующих документарных ценных бумаг, если этому не препятствуют присущие им особенности. Используемый здесь правовой прием следует рассматривать как юридическую фикцию. Главной особенностью бездокументарных облигаций, например, является то, что они не могут существовать вне соответствующего счета депо, их нельзя снять со счета (как деньги) и унести домой. Пунктом 2.5 Генеральных условий выпуска и обращения облигаций федерального займа, утвержденных постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. №458, прямо предусмотрено, что владельцы облигаций федеральных займов не имеют права требовать выдачи на руки облигаций. На бездокументарные ценные бумаги распространяются следующие правила режима документарных ценных бумаг:

Хотя бездокументарные ценные бумаги и не являются предметами материального мира т.е вещами, на них распространяются некоторые положения права собственности. Право собственности на бездокументарные ценные бумаги принадлежит в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг – владельцу лицевого счета, открытого у держателя реестра; в системе учета прав у депозитария – владельцу счета депо (ст. 28 Закона РФ «О рынке ценных бумаг»).
Хотя бездокументарные ценные бумаги невозможно передать из рук в руки ввиду их бестелесной формы, законодательство приравнивает к передаче этих ценных бумаг их перевод как по счетам депо, так и по лицевым счетам в системе ведения реестра. Последний влечет за собой передачу права собственности от продавца к покупателю (ст. 29 Закона РФ «О рынке ценных бумаг»). Поскольку бездокументарные ценные бумаги не могут существовать непосредственно в хозяйстве их собственника т.е. вне соответствующего счета, их следует рассматривать как имущество, находящееся у третьего лица. Реестродержатель и депозитарий обязаны по требованию клиентов предоставлять им выписки по соответствующим счетам, которые являются подтверждением их прав на бездокументарные ценные бумаги. Так, в соответствии со ст. 8 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» держатель реестра обязан предоставить такую выписку в течении 5 рабочих дней с момента получения требования владельца счета или его представителя, уполномоченного лица. Выпиской из системы ведения реестра является документ, выдаваемый держателем реестра с указанием владельца лицевого счета, количества ценных бумаг каждого выпуска, числящихся на этом счете в момент выдачи выписки, фактов их обременения обязательствами, а также иной информации, относящейся к этим бумагам.

Таким образом, бездокументарные ценные бумаги являются объектами обязательственных, а не вещных прав, в отличие от других ценных бумаг, имеющих двойственную суть

Таблица 5.4. Достоинства и недостатки бездокументарной ценной бумаги

отпадает необходимость выпуска соответствующих документов, соблюдения

необходимость создания специальной организации – регистратора гражданских прав, а работники могут злоупотреблять своим положением, изменяя и уничтожая информацию

бумажный документ – хрупкая вещь, может быть уничтожена, подделана. А тут больше гарантирована сохранность, меньше возможность подделки

возможны только именные и ордерные бездокументарные ценные бумаги

отпадает необходимость соблюдения формальных требований

5.2. Виды ценных бумаг

В зависимости от имущественных отношений, закрепленных ценной бумагой (в зависимости от того, в какой форме инвестор предоставляет свой капитал):
1. Долевые ценные бумаги – закрепляют права владельца на часть имущества предприятия при его ликвидации; подтверждают участие владельца в формировании уставного капитала; дают право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием: акции акционерных обществ, инвестиционные паи.
2. Долговые ценные бумаги – отражают отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется их выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент: облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты.
В зависимости от формы выпуска:
1. Документарные ценные бумаги – выпускаются в форме сертификата или бланка: векселя, депозитные и сберегательные сертификаты.
2. Бездокументарные ценные бумаги – существуют в виде записей в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, в виде записей по счетам депо: акции, облигации.
В зависимости от реализации прав, закрепленных ценной бумагой:
1. Именные ценные бумаги – информация о владельцах фиксируется в реестре владельцев ценных бумаг; реализация закрепленных ими прав требует обязательной идентификации владельца; переход прав осуществляется при изменении имени владельца: акции, облигации.
2. Предъявительские ценные бумаги (ценные бумаги на предъявителя) – права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат лицу, которое ее предъявляет; регистрация владельцев (реестр) не ведется: облигации государственного сберегательного займа.
3. Ордерные ценные бумаги – права по ним могут принадлежать названному в ценной бумаге лицу, которое самостоятельно осуществляет эти права, или назначает своим распоряжением (приказом) другое правомочное лицо, которое осуществляет эти права. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем передаточной надписи (индоссамента): вексель.
В зависимости от способа выпуска ценных бумаг в обращение:
1. Эмиссионные ценные бумаги – закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка; размещаются выпусками; имеют равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты.
2. Неэмиссионные ценные бумаги: векселя.
В зависимости от организационно-правовой формы эмитента:
1. Государственные ценные бумаги – выпускаются федеральным правительством: государственные облигации.
2. Муниципальные – выпускаются местными органами власти: муниципальные облигации.
3. Корпоративные ценные бумаги – выпускаются частным бизнесом: акции, корпоративные облигации, депозитные и сберегательные сертификаты.
В зависимости от объема предоставляемых прав:
1. Первичные ценные бумаги – являются правами на первичные ресурсы: акции, облигации, векселя, чеки.
2. Производные ценные бумаги – удостоверяют права владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг: опцион, варрант, фьючерс, форвард.
В зависимости от стадии обращения:
1. Ценные бумаги первичного рынка;
2. Ценные бумаги вторичного рынка.
В зависимости от сегмента рынка, на котором обращаются ценные бумаги, различают:
1. Биржевые ценные бумаги: акции, облигации, фьючерсные и опционные контракты.
2. Внебиржевые ценные бумаги: векселя, акции, форвардные контракты.
В зависимости от возможности досрочного погашения:
1. Безотзывные (облигации), или невозвратные ценные бумаги (привилегированные акции) – не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно; невозможность досрочного погашения должна быть зафиксирована в проспекте эмиссии: облигации, привилегированные акции.
2. Отзывные (облигации), или возвратные ценные бумаги (привилегированные акции) – могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно; условия отзыва должны быть определены в проспекте эмиссии: облигации, привилегированные акции.
В зависимости от возможности свободного обращения:
1. Обращающиеся ценные бумаги – могут свободно и без ограничения покупаться и продаваться на вторичном рынке.
2. Необращающиеся ценные бумаги – имеют только первичный рынок (инвесторы не имеют права перепродажи на вторичном рынке).
3. С ограниченной возможностью обращения: казначейские обязательства (имеют место отраслевые ограничения обращения).

Краткие характеристики основных видов ценных бумаг

Акция.

Акция – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца – акционера – на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов; на участие в управлении акционерным обществом; на часть имущества акционерного общества, оставшегося после его ликвидации.

Акции выпускаются при его создании (учреждении) акционерного общества, при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.

Выплата дивидендов. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Акции обладают следующими свойствами:

Акция – это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно федеральному закону «Об акционерных обществах» «…все акции общества являются именными». Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине уставного капитала эмитента в соответствие с нормативом, установленным федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Акции акционерного общества иногда разделяют на размещенные и объявленные. При этом азмещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. В действительности так называемые «объявленные акции» акциями не являются. Они всего лишь представляют собой право акционерного общества в будущем выпустить акции с определенными характеристиками, однако никто не может вынудить общество реализовать это право.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации – право на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций. Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Однако не следует понимать буквально лишение права голоса владельца привилегированной акции. Закон РФ «Об акционерных обществах» определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества и о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций. Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов.

Облигация.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента (интереса), начисленного на номинальную стоимость, либо иного имущественного эквивалента.

Таблица 5.5. Виды облигаций

вид облигаций

обязанное по облигации лицо

Российская Федерация или субъект Российской Федерации

частное юридическое лицо

Основное назначение этого вида ценных бумаг заключаеся в том, что облигация опосредует отношения займа. Конечно, отношения займа можно опосредовать и договором займа.

Таблица 5.6. Различия между облигацией и договором займа

облигации

договор займа

Выпускаются заемщиком в массовом порядке.

Заемщик должен заключить отдельный договор с каждым кредитором.

Являются товаром. Владелец облигаций может дождаться срока погашения облигаций, а может по своему усмотрению до истечения данного срока продать, обменять, заложить или иным образом использовать облигации как самостоятельный объект.

Не является товаром, его нельзя отчуждать.

При возникновении споров, связанных с отказом должника от возврата денег, сам должник должен доказать, что кредитор хотя и имеет на руках облигацию, фактически денег не передавал. Доказать такое на практике почти невозможно.

При возникновении споров, связанных с отказом должника от возврата денег, полученных по договору займа, кредитор обязан доказать, что в свое время он действительно передал должнику эти деньги. Сам по себе договор займа не всегда является подтверждением этого факта, поскольку содержит обычно лишь условие об обязанности кредитора передать денежные средства и обязанности должника их вернуть на определенных условиях. То есть дополнительно к договору займа на руках у кредитора должна находиться, например, расписка должника в передаче денег.

В условиях командно-административной системы были распространены также целевые облигации, не опосредовавшие отношения займа, а дававшие право на получение материального блага или приобретение некого редкого, дефицитного товара, например, на приобретение автомобилей. В условиях развитого рынка такие облигации не имеют смысла, поскольку отсутствуют массовый дефицит на товары и невозможность приобрести такие товары на рынке.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов. Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах. Поскольку облигационный займ выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости, то он по сути своей и назначению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности.

Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответствии с названным законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:

номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;
выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.

Для описания их различных видов облигации классифицируются по ряду признаков:

В зависимости от эмитента различают облигации:

Государственные;
Муниципальные;
Корпораций;
Иностранные.

В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:

Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на:

Краткосрочные;
Среднесрочные;
Долгосрочные.

Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:

Бессрочные, или непогашаемые;
Отзывные облигации, которые могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Если при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такого востребования: по номиналу, или с премией.
Облигации с правом погашения, которые предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;
Продлеваемые облигации — предоставляющие инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течении этого срока;
Отсроченные облигации — дающие эмитенту право на отсрочку погашения.

По способу размещения различают:

Свободно размещаемые облигационные займы;
Займы, предполагающие принудительных порядок размещения. Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные облигации (например, Государственные облигационные займы СССР 40-50-х годов).

В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации делятся на:

С возмещением в денежной форме;
Натуральные, погашаемые в натуре. Примером натуральных облигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, облигации АвтоВаза, выпущенные в 1993 г.

По методу погашения номинала могут быть:

Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;
Облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала.
Облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают:

Облигации, по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком. К этой группе облигаций бессрочного займа относятся, например, английские консоли, выпущенные еще в середине XVIII века и обращающиеся до настоящего времени;
Облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так называемые облигации с нулевым купоном;
Облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход. К таким облигациям можно отнести сберегательные сертификаты серии Е, выпускаемые в США;
Облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании – эмитента, т.е. от того, получает компания прибыль или нет. Такие облигации называют доходными или реорганизационными, т.е. выпускаются, как правило, компаниями, которым грозит банкротство.
Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации – в будущем, при ее погашении. Этот вид облигаций наиболее распространен в современной практике во всех странах. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с указанием на нем цифровой купонной (процентной) ставки.По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:
- Облигации с фиксированной купонной ставкой;
- Облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;
- Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа. Такие облигации еще называются индексируемыми, обычно эмитируются в условиях инфляции;
- Облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью;
- Облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;
- Облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока – по плавающей ставке.

По характеру обращения облигации бывают:

Неконвертируемые;
Конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).

В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса:

Обеспеченные залогом;
Необеспеченные залогом.

В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов различают:

Облигации, достойные инвестиций, — надежные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией; хорошее обеспечение;
Макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер. Вложения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском.

Резюмируя сказанное выше об облигациях, можно рассматривать облигацию как:

долговое обязательство эмитента;
источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;
источник финансирования инвестиций акционерных обществ;
форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.

Чек.

Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чек выполняет расчетную функцию.

Чек – строго формальный документ и должен содержать следующие реквизиты:

наименование «чек»
поручение плательщику выплатить конкретную денежную сумму
наименование плательщика и указание счета, с которого должна быть произведена оплата
валюта оплаты
дата и место составления чека
подпись чекодателя – физического лица либо подписи руководителя и главного бухгалтера и печать юридического лица.

Выдача чека еще не есть осуществление платежа. Чек требует акцепта банком. Отказ банка платить по чеку должен быть удостоверен нотариально либо отметкой плательщика (протест чека). Юридическое значение протеста чека в том, что держатель может пойти с опротестованным чеком в суд и получить судебный приказ на принудительное исполнение платежа по чеку.

Для чека как для всякой ценной бумаги, принципиальное значение имеют соблюдение его формы и правильность заполнения всех необходимых реквизитов. Он в обязательном порядке должен включать в себя следующие сведения: наименование «чек» в тексте документа; поручение плательщику выплатить определенную сумму; наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж; указание валюты платежа; указание даты и места составления чека; подпись чекодателя. Требования к форме чека и порядку его заполнения определяются законом и установленными в соответствии с ним банковскими правилами (ст. 878 ГК).

Гражданский Кодекс РФ включает в себя определенные правила, регулирующие порядок оплаты чека (ст. 879). Он оплачивается за счет средств чекодателя плательщиком при условии предъявления его к оплате в установленный срок. В обязанности плательщика вменено удостовериться всеми доступными ему способами в подлинности чека, а также в том, что он предъявлен к оплате уполномоченным по нему лицом. В случае предъявления к оплате индоссированного чека плательщик должен проверить правильность индоссаментов. Правильность подписей индоссаментов при этом плательщиком не проверяется. Следует обратить внимание на новое положение Кодекса, регулирующее ответственность чекодателя и плательщика в случае подложного, похищенного или утраченного чека. Возникшие вследствие этого убытки налагаются на плательщика или чекодателя в зависимости от того, по чьей вине они были причинены (п. 4 ст. 879). Отступление от общих правил ответственности по обязательствам, связанным с предпринимательской деятельностью, когда ответственность наступает независимо от вины, преследовало цель побудить участников чековых правоотношений быть максимально заботливыми и осмотрительными.

Передача прав по чеку производится в общем порядке, предусмотренном для передачи прав по ценным бумагам. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, как известно, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой ценной бумаге надписи индоссамента (ст. 146 ГК). Вместе с тем Кодексом предусмотрены некоторые особенности передачи прав по чеку. В частности, именной чек не может быть передан другому лицу. В переводном чеке индоссамент на плательщика имеет силу расписки за получение платежа (ст. 880 ГК).

Определенные особенности имеются и в правовом регулировании гарантии платежа по чеку – аваля (ст. 881 ГК). В качестве авалиста по чеку может выступать любое лицо, за исключением плательщика. Аваль по чеку проставляется на лицевой стороне чека или на дополнительном месте путем надписи «считать за аваль» и указания, кем и за кого он дан. Авалист, оплативший чек, получает права по нему против того, за кого он дал гарантию. Предъявление чека к платежу осуществляется чекодержателем путем представления чека в банк, обслуживающий чекодержателя, на инкассо (инкассирование чека). В этом случае оплата чека производится в общем порядке, предусмотренном для исполнения инкассового поручения. В случае отказа плательщика от оплаты чека, предъявленного к платежу, данное обстоятельство должно быть удостоверено одним из способов, предусмотренных ГК (ст. 883), а именно: протестом нотариуса либо составлением равнозначного акта; отметкой плательщика на чеке об отказе в его оплате с указанием даты представления чека к оплате; отметкой инкассирующего банка с указанием даты, свидетельствующей о том, что он своевременно выставлен и не оплачен. О неоплате чека чекодержатель должен известить своего индоссанта и чекодателя в течение двух рабочих дней, следующих за днем совершения протеста или равнозначного ему акта.

Если плательщик откажет в оплате, чекодержатель имеет право регресса, то есть он вправе потребовать платежа по чеку ко всем обязанным по чеку лицам: чекодателям, авалистам, индоссантам, которые несут перед чекодержателем солидарную ответственность (п. 1 ст. 885 ГК). Необходимо отметить, что плательщик не назван в качестве лица, обязанного по чеку перед чекодержателем. В случае неосновательного отказа от оплаты чека плательщик несет ответственность перед чекодателем, но не перед чекодержателем. Гражданским Кодексом установлен сокращенный срок исковой давности (шесть месяцев) для исков чекодержателя к обязанным по чеку лицам. Указанный срок исчисляется со дня окончания срока предъявления чека к платежу (п. 3 ст. 885 ГК).

Основные отличия чека от векселя заключаются в том, что чек оплачивается по предъявлении, а вексель может быть предъявительским и срочным; чек всегда выписывается на банк, в котором чекодатель имеет счёт.

Гражданский кодекс РФ регулирует порядок оформления чека, использование его в безналичных расчетах, ответственность лиц, участвующих в расчетах. Отличительная черта отношений по расчетам чеками состоит в их особом субъектном составе, где в качестве основных участников данных отношений выступают чекодатель, чекодержатель, и плательщик.

Вексель.

Вексель – ничем не обусловленное обязательство выплатить по наступлении определенного срока указанную в нем сумму владельцу векселя. В Российской Федерации векселя широко распространены. Количество векселей может достигать таких размеров, что они становятся суррогатом денег, что подрывает нормальное развитие гражданского оборота.

Вексель – ордерная ценная бумага. Выдача векселя – это абстрактная сделка, т.е. не имеет значения, почему выдается вексель. Запрещается даже указывать в векселе, на основании чего он выдан (иначе он становится недействительным). Абстрактный характер носит и вексельное обязательство: платить по векселю нужно только потому, что в векселе об этом сказано, неважно за что.

Вексель опосредует кредитные отношения (заемные). Но по кредитному договору кредитор должен доказать, что он давал деньги взаймы, иначе ему ничего не вернут. А если кредит выдается под вексель, ничего доказывать не нужно. Чтобы освободить себя от платежа по векселю, должник должен доказать, что вексель безденежный, что он денег не получал. Это очень сложно.

Любой вексель можно передать путем совершения индоссамента. Последние получатели векселя «застрахованы», т.к. даже если должник докажет, что не получал этих денег, все равно должен платить.

Вексель может быть выдан любым лицом – государством, юридическим и физическим лицом. Плательщиком по векселю тоже может быть любое лицо, в отличие от чека.

Любой вексель обладает повышенной оборотоспособностью: легко передается с помощью индоссамента. В нашей стране, где неразвитое законодательство и темные представления о роли ценных бумаг, участники гражданского оборота наряду с индоссаментов составляют договоры купли-продажи векселей, акты передачи векселей – получается масло масляное, ведь идея ценных бумаг – облегчить, а не усложнить гражданский оборот.

Вексель – формальный документ. Реквизиты векселя см. в Положении. Выданный вексель становится товаром и участвует в гражданском обороте.

Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель – это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких условий. В этом заключается основное свойство либо вексельная сила – право безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам. В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи, в противном случае все условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, будут считаться ненаписанными. Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающие из договора, который лежит в основе выдачи или переуступке векселя. Вексель – это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. При соблюдении всех формальных признаков оформления векселя с точки зрения вексельного права даже «бронзовые» векселя являются действительными. «Бронзовый вексель» — это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо.

Переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.

Переводной вексель содержит следующие реквизиты[27]: вексельные метки; вексельная сумма; наименование и адрес плательщика; срок платежа; наименование платежа; место платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя.

Вексельные метки. В тексте документа, являющегося векселем, обязательно должно быть указано что данный документ есть вексель и все обязательства, вытекающие из документа, имеют вексельный характер. Например: «уплатить по данному векселю…», «… местом платежа по векселю является…»
Вексельная сумма. Она обычно указывается и цифрами, и прописью. В случае расхождения в сумме, написанной цифрами, и сумме, написанной прописью, если в векселе имеется несколько сумм, то вексель считается выписанным на меньшую. Не допускается разбивка суммы векселя по срокам, т.е. поэтапная оплата векселя. Вексель – это абстрактное обязательство оплатить определенную сумму денег. Вексельная сумма никак не связана с основной сделкой, т.е. невыполнение или частичное невыполнение условий основной сделки не может быть основанием для полной или частичной неуплаты по векселю. Всякое условие, не имеющее отношения к вексельному обращению, считается ненаписанным.
Наименование и адрес плательщика. Обязательно должны быть указаны юридический адрес плательщика, его полное наименование и форма собственности в случае, если плательщиком является юридическое лицо. Если плательщиком выступает физическое лицом, то указываются фамилия, имя, отчество и место жительств этого лица.
Срок платежа.
Наименования получателя платежа. В векселе обязательно должно содержаться полное наименование получателя платежа-ремитента. Обычно запись в векселе имеет следующий вид: «Платите … (наименование ремитента) или его приказу».
Место платежа. В силу того, что по переводному векселю не должник приходит с платежом к кредитору, а сам кредитор к должнику, данный реквизит является одним из самых важных в векселе.
Указание места и даты составления векселя. Местонахождение векселедателя и место составления векселя могут не совпадать. Переводной вексель, в котором не указано место его составления, считается выписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя. Если в векселе отсутствует и местонахождение трассанта, то он считается недействительным.
Дата составления векселя. Должна быть обязательна указана, поскольку она имеет большое значение для исчисления срока платежа по векселю и периода вексельного обязательства. Векселя с заведомо нереальными датами считаются недействительными.
Подпись векселедателя. Подпись трассанта обычно находится после его полного наименования и местонахождения в правом нижнем углу векселя и производится только рукописным путем. Без подписи вексель считается недействительным.

Акцепт тратты – согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Лицо, совершившее акцепт, называется акцептантом. Акцепт отмечается в левой части на левой стороне векселя и выражается словами: «Акцептован», «Заплачу» или другими словами, равнозначными по смыслу, с обязательным проставлением подписи, печати плательщика и даты акцепта. Векселедержатель имеет право предъявлять вексель для акцепта плательщику по месту жительства последнего в любое время, начиная с даты выдачи векселя и кончая датой платежа.

Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа. К обязательным реквизитам простого векселя относятся:

наименование «вексель», включенное в текст документа и написанное на языке документа;
простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег;
указание срока платежа;
указание места платежа;
наименование получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен.

Депозитный и сберегательный сертификаты.

Депозитный (сберегательный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сдачу на хранение кредитному учреждению определенной денежной суммы и право вкладчика на получение в установленный срок суммы вклада с процентами по нему. Депозитный и сберегательный сертификат – это одно и то же, разница в том, что депозитный сертификат выдается юридическому лицу, а сберегательный – физическому. Процентные ставки по депозитным (сберегательным) сертификатам обычно выше, чем по обычным вкладам. Сумму вклада можно получить досрочно, но проценты в этом случае либо не выплачиваются, либо понижаются.

Депозитные и сберегательные сертификаты – ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам. Депозитный (сберегательный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо – сберегательный. При этом владельцем сертификата могут быть только юридические лица, зарегистрированные на территории РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы. Оформление депозитного или сберегательного сертификата является надлежащей формой заключения договора банковского вклада. Поэтому особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме, при этом сертификат может быть именным или на предъявителя. Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты:

наименование «депозитный» или «сберегательный сертификат»;
указание на причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада);
дата внесения депозита или сберегательного вклада;
размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом (прописью и цифрами);
безусловное обязательство банка вернуть сумму внесенную в депозит или на вклад;
дата востребования бенефициаром (вкладчиком) суммы по сертификату;
ставка процента за пользование депозитом или вкладом;
сумма причитающихся процентов;
наименование и адреса банка – эмитента и для именного сертификата – бенефициара (вкладчика).
Подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.

Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным. Банк, оформляющий сертификат, может включить в него иные дополнительные условия и реквизиты, которые не противоречат действующим правовым нормам. Бланк сертификата также должен содержать все условия выпуска, оплаты, и обращения сертификата (условий и порядка уступки прав требования по сертификату). В случае, если с сертификатом было проведена операция, не предусмотренная условиями, содержащимися на его бланке, такая операция считается недействительной. Изготовление бланков депозитных и сберегательных сертификатов (именных и на предъявителя) производится только полиграфическими предприятиями, получившими от Министерства Финансов РФ лицензию на производство бланков ценных бумаг. Чтобы выпустить депозитные или сберегательные сертификаты, банк должен утвердить условия их выпуска и обращения. Для этого они должны представить их в трех экземплярах в Главное Территориальное Управление ЦБ РФ или Национальный банк республик в составе РФ по месту нахождения корреспондентского счета в десятидневный срок с даты принятия решения о выпуске. Условия выпуска сертификата должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание внешнего вида сертификата и образец (макет) сертификата. В настоящее время существуют определенные ограничения по субъектному составу коммерческих банков, которые могут выпускать сберегательные сертификаты.

Выпуск сертификатов может осуществляться как в разовом порядке, так и сериями. Срок обращение депозитных сертификатов (с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трех лет. Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основании общих норм гражданского права. При этом сертификаты не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов и выплате сумм по ним осуществляются только в безналичном порядке. Уступка права требования по сертификатам на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата. Уступка права требования по именному сертификату (цессия) оформляется на оборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица, уступающего права (цедента) и лица, приобретающего эти права (цессионария). Соглашение об уступке права требования по депозитному сертификату подписывается двумя лицами, уполномоченными соответствующим юридическим лицом на совершение таких сделок и скрепляется печатью этого юридического лица. Каждый договор об уступке нумеруется цедентом. Договор об уступке права требования по сберегательному сертификату подписывается обеими сторонами лично. При наступлении срока востребования депозита или вклада банк обязан выплатить владельцу ценной бумаги сумму вклада и проценты по ставке, первоначально установленной в условиях выпуска и обращения независимо от времени покупки владельцем данного сертификата. Это означает, что ставка процента, закрепленного на бланке сертификата, не может быть изменена в течении периода обращения сертификата. Платеж производится против предъявления сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производится как путем перевода суммы на счет, так и наличными деньгами. В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются суммы вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.

Таким образом, депозитный и сберегательный сертификаты представляют собой письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и о праве вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы депозита по нему.

Приватизационный чек.

В соответствии с постановлением Верховного Совета РФ «О ходе реализации Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ на 1992 г.» от 9 октября 1992 г. №3608-1 и Указом Президента РФ «О введении в действие системы приватизационных чеков в РФ» от 14 августа 1992 г. № 914 с 1 октября 1992 г. в РФ была введена в действие система приватизационных чеков (приватизационных счетов), реализующих механизм бесплатной передачи гражданам РФ имущества в процессе приватизации, которая просуществовала до 1 июля 1994 г. Система использования приватизационных чеков основывалась на следующих принципах:

приватизационный чек является государственной ценной бумагой целевого назначения и может быть использован при приватизации объектов государственной и муниципальной собственности, жилищного фонда, земельных участков, а также при приобретении акций инвестиционных фондов;
каждый гражданин РФ имеет право получить один приватизационный чек;
выпуск приватизационных чеков производится на основании указов Президента РФ;
приватизационные чеки действительны в течении ограниченного времени с момента их выпуска;
приватизационные чеки имеют номинальную стоимость в рублях;
приватизационные чеки продаются и покупаются гражданами свободно.

Приватизационный чек является государственной ценной бумагой целевого назначения на предъявителя, имеющей номинальную стоимость в рублях и используемой как платежной средство для приобретения объектов приватизации. Продажа акций приватизируемых государственных и муниципальных предприятий на аукционе исключительно за приватизационные чеки получила название чекового аукциона. Продажа акций приватизируемых предприятий на специализированных чековых аукционах согласно п. 5.4.1 Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ на 1992 –1993 г. г. являлась основной формой продажи акций до 1 июля 1994 г. и осуществлялась в соответствии с планами приватизации, утвержденными комитетами по управлению имуществом, и планами-графиками проведения специализированных чековых аукционов. При проведении чековых аукционов акции приватизированных предприятий обменивались в определенной пропорции на приватизационные чеки. Количество акции, приходящееся на один приватизационный чек, определялось в зависимости от количества участников аукциона и предъявленных ими приватизационных чеков.

Складские свидетельства.

Еще одной разновидностью многочисленного семейства ценных бумаг являются двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей, и простое складское свидетельство (п.3 ст.912 ГК РФ). Складские свидетельства выдаются товарным складом в подтверждение принятия товара на хранение.

Двойное складское свидетельство состоит из двух частей — складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого. Варрант — это свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара. Варрант является товарораспорядительным документом, передаваемым в порядке индоссамента (т.е. передаточной надписи). Он используется при продаже и залоге товара. Варрант бывает именной и на предъявителя и состоит из двух частей: складского и залогового свидетельств. Первое свидетельство служит для передачи собственности на товар при его продаже, второе — для получения кредита под залог товара с отметками об условиях ссуды. При этом варрант передается кредитору по индоссаменту. Кредитор может осуществит дальнейшую передачу, в частности, держателю складского свидетельства при погашении им ссуды. При переходе варранта из рук в руки, товар может много раз менять своего владельца, оставаясь на одном и том же месте, т.е. на складе хозяйствующего субъекта, от которого получен денежный варрант. Для получения товара со склада необходимо предъявление указанных выше обеих частей варранта.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя.

Это ценная бумага, удостоверяющая внесение в кредитное учреждение денежной суммы и право вкладчика на ее получение в соответствии с условиями вклада.

Коносамент.

Коносамент – ценная бумага в виде товарораспорядительного документа, удостоверяющего право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить его после завершения перевозки. Сферой применения коносамента является международная торговля. Как любая ценная бумага, коносамент удостоверяет имущественное право. Наиболее распространенная сфера использования коносамента – морская перевозка грузов. Когда отправитель сдает на корабль свой груз, он получает от капитана коносамент. Отправитель посылает грузополучателю коносамент, тот его предъявляет и получает груз. Корабли иногда идут месяцами, а коносамент дает грузополучателю право распоряжаться грузом, пока он путешествует. Кто с коносаментом пришел, тот и собственник груза. Товарная накладная имеет сходное значение, но не дает права распоряжения.

На предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;
Именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте, именной коносамент не подлежит передаче другому лицу;
Ордерный, т.е. передача индоссамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем – индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.

К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур и т.п. Коносамент является документом, в котором никакие изменения не возможны.

Основные реквизиты коносамента:

Наименование судна;
Наименование фирмы – перевозчика;
Место приема груза;
Наименование отправителя груза;
Наименования получателя груза;
Наименование груза и его главные характеристики
Время и место выдачи коносамента;
Подпись капитана судна.

Государственные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Хотя по своей природе все виды государственных ценных бумаг суть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная государственная ценная бумага получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видо. Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «займ» и др. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых государственных ценных бумаг. В России примером государственных ценных бумаг могут служить Государственный республиканский внутренний займ 1991 г.; Облигации внутреннего валютного займа 1993 г.; Государственные краткосрочные бескупонные облигации; Облигации федерального займа; Облигации государственного сберегательного займа и некоторые другие.

Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Каждая страна имеет свою сложившуюся историю и практику рынка государственных ценных бумаг, что находит отражение в видах и формах выпускаемых государственных облигаций, масштабах национального рынка облигаций и его участниках, порядке размещения облигаций и особенностях их налогообложения и т.д. Российские государственные ценные бумаги, с одной стороны, должны отвечать реалиям отечественного рынка, а с другой – отражать общие для многих стран, проверенные временем, экономические основы функционирования рынка государственных ценных бумаг вообще и его современные новации.

Наряду с государственными ценными бумагами необходимо упомянуть и о муниципальных ценных бумагах – способе привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг. В мировой практике выпуск муниципальных ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это обходится дешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.

Хотя в ст. 143 ГК РФ среди государственных ценных бумаг поименована только государственная облигация, государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены и в виде иных ценных бумаг. Примерами могут служить вексель и приватизационный чек, имевший очень широкое хождение всего несколько лет назад.

5.3. Оборот ценных бумаг

Переход прав на ценные бумаги.

Передача прав по ценной бумаге урегулирована ст.146 ГК РФ, ст.29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Передача прав по ценной бумаге представляет собой передачу прав на саму ценную бумагу, а также на право из бумаги. Важно заметить, что передача ценной бумаги предполагает переход к новому обладателю всех удостоверенных ею прав. Это означает:

тесную и неразрывную зависимость между самой ценной бумагой (правом на бумагу) и правом, содержащимся в ней (правом из бумаги);
невозможность частичной передачи удостоверенных ценной бумагой прав. Так, с переходом прав на облигацию с обеспечением к новому владельцу (приобретателю) переходят все права, вытекающие из такого обеспечения. Передача прав, возникших из предоставленного обеспечения, без передачи прав на облигацию является недействительной (абз.2 п.1 ст.27.2 закона «О рынке ценных бумаг»).

Передачу прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо отличать от передачи самих ценных бумаг как объектов вещных прав. Переход вещных прав на ценную бумагу является одновременно и переходом содержащихся в ней имущественных или иных прав. Однако переход прав, удостоверенных в ценной бумаге, не всегда является переходом прав на бумагу. Так, владелец акции, имеющий право голоса на общем собрании АО, может передать в установленном порядке это право другому лицу.

Таким образом, права, закрепленные ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу.

Законодатель установил способы передачи ценных бумаг в зависимости от их разновидностей (предъявительская, именная, ордерная ценная бумага).

Именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги обладают различной оборотоспособностью, т.е. передача права, воплощенного в ценной бумаге, осуществляется с разной степенью сложности. Предъявительские бумаги обладают наибольшей оборотоспособностью – передать право можно путем простого вручения ценной бумаги. Именная ценная бумага обладает самой пониженной оборотоспособностью. Право, воплощенное в ней, может быть передано другому участнику гражданского оборота только с соблюдением правил о цессии. При этом лицо, которое передает права по именной ценной бумаге, несет ответственность перед ее приобретателем только за действительность переданного права, но не за исполнение этого права.

Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на самой ценной бумаге передаточной надписи (индоссамента): «платить такому-то». Часто на бланке ордерной ценной бумаги предусмотрено место для совершения индоссамента. Индоссант (лицо, которое совершает индоссамент) отвечает не только за действительность переданного права, но и за его осуществление должником.

Таблица 5.6. Виды индоссамента

вид

характеристика

Содержит указание на лицо, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение по ценной бумаге: «платить Иванову или его приказу» (тогда Иванов может сам впоследствии совершить индоссамент).

Не содержит указание на лицо, которому (приказу которого) должно быть осуществлено исполнение обязательства по этой ценной бумаге: «платить ______». Фактически таким образом ордерная ценная бумага превращается в предъявительскую. Ее можно предъявить к оплате даже с незаполненным бланком.

Не влечет передачи прав по ценной бумаге. Индоссат выступает как представитель индоссанта и от его имени осуществляет право, указанное в ценной бумаге. Все, что индоссат при этом получает, он обязан передать индоссанту.

Исполнение по ценной бумаге.

Лица, индоссировавшие ценную бумагу, и лицо, которое выдало ценную бумагу, несут солидарную ответственность перед ее законным владельцем. Чем больше индоссантов, тем больше гарантия получения по этой ценной бумаге. Исключение: если индоссант, совершая индоссамент, указал фразу «без оборота на меня», это снимает с него ответственность по ценной бумаге, никаких претензий предъявить ему нельзя. Правда, такие оговорки вызывают подозрение, что дело нечисто.

Лицо, которое исполнило по ценной бумаге, имеет право регрессного (обратного) требования к другим лицам, обязанным по этой ценной бумаге.

Восстановление прав по ценной бумаге.

Утрата ценной бумаги может произойти в результате потери или уничтожения. Если бумага уничтожена – никуда не денешься, нет ценной бумаги – нет и права из нее. Если потеряна именная ценная бумага – ничего страшного, т.к. никто, кроме указанного в ней лица, по ней ничего не получит. А по ордерной или предъявительской может попытаться получить исполнение и злоумышленник. У владельца потерянной ордерной или предъявительской ценной бумаги существует возможность обратиться в суд с заявлением о признании утраченного документа недействительным. Суд открывает так называемое вызывное производство: публично объявляет о вызове фактического владельца этой ценной бумаги. Если это добросовестный участник гражданского оборота, он является в суд и доказывает свое право, например, что владелец уступил ему эту бумагу. Недобросовестный участник не явится. Если фактический владелец не явился или явился, но не доказал законность приобретения ценной бумаги и не хочет ее отдавать, суд выносит решение о признании ценной бумаги недействительной. Если недобросовестный участник получил по ней, это незаконно. Законный владелец, который потерял ценную бумагу, вправе предъявить тому, кто получил исполнение, иск о неосновательном приобретении.

Оборот бездокументарных ценных бумаг.

«Запись на счете» находящуюся в памяти ЭВМ, ее «владельцу» невозможно не только утратить, но даже и передать другому лицу с соблюдением каких угодно формальностей: при этом одна запись просто изменяется или уничтожается и заменяется другой соответствующей записью. Поэтому и «оборот» таких ценных бумаг весьма специфичен. Ведь их «владелец» в действительности не обладает какой-либо вещью как объектом права собственности (или иного вещного права) и лишен возможности предпринять с «записью на счете» те же действия, что и владелец документарной ценной бумаги.

Так, согласно п. 2.3. Положения об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций, утвержденного приказом Центрального банка РФ от 6 мая 1993 г. № 02-78, «владелец» таких «облигаций», существующих исключительно в «электронной» «безбумажной» форме, объявлен их «собственником». Но такой «собственник» не может свободно распоряжаться объектом своей собственности, ибо не вправе совершать с ним никаких иных операций кроме тех, которые прямо оговорены им в особом договоре с лицом, уполномоченным Банком России на обслуживание операций с этими «облигациями». При этом заключение данного договора является обязанностью, а не правом «владельца облигаций». Ясно, что юридически речь здесь идет не о праве собственности как разновидностью вещных прав (ст. 209 ГК), а о чисто обязательственных правоотношениях, где права кредитора закрепляются соответствующей записью в памяти ЭВМ и реализуются исключительно с помощью обслуживающей организации, специально уполномоченной на это должником – «эмитентом».

Сделки с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться по особым, крайне специфическим правилам. П. 2 ст. 149 ГК РФ предусматривает, что на лицо, ведущее учет прав на бездокументарные ценные бумаги, возлагается обязанность фиксировать все совершенные ими сделки. Эту деятельность не следует рассматривать просто как разновидность государственной регистрации соответствующих договоров. Скорее всего она является одним из этапов процедуры их заключения или исполнения. Правовой режим бездокументарных ценных бумаг, главным образом облигаций, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, т.е. на бирже, характеризуется различными ограничениями прав его участников. Эти ограничения устанавливаются ЦБ РФ не только в нормативных актах, но и в договорах с участниками организованного рынка ценных бумаг. В результате на сегодняшний день бездокументарные облигации могут быть предметом следующего ограниченного круга сделок:

на первичном рынке: размещение (продажа облигаций первым приобретателям) и погашение (платеж по наступлении срока);
на вторичном рынке: купля-продажа и залог

Купля продажа облигаций, совершаемая на бирже, может предполагать ее исполнение в течение ближайших двух-трех дней. В этом случае такая сделка будет называться кассовой. Если же договором предусмотрена отсрочка исполнения, то такая сделка будет называться форвардной.

Выводы

Ценная бумага – это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар. Но ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свои товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар.

Значение института ценных бумаг в гражданском обороте:

Обеспечивается упрощенная передача и осуществление гражданских прав в гражданском обороте
Ценные бумаги придают устойчивость гражданскому обороту, т.к.:
- с помощью ценной бумаги можно определить лицо, которому необходимо произвести исполнение по принадлежащему ему субъективному праву
- можно точно определить содержание субъективного права
- ценная бумага всегда воплощает в себе право, обращенное к конкретному должнику.
Институт ценных бумаг обеспечивает высочайший уровень оборотоспособности, по которой они уступают только деньгам. По ценной бумаге можно получить только указанное в ней субъективное право, тогда как с помощью денег можно получить любое благо, они могут заменить любой объект права. Раньше деньги были разновидностью ценных бумаг, т.к. были обеспечены золотыми и серебряными запасами.

Распространенность ценных бумаг в развитом хозяйственном обороте обусловлена тем, что обладая определенной стоимостью, они наряду с деньгами служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага.

Выполнение ценными бумагами своих специфических функций возможно благодаря тому, что они обладают рядом свойств, отличающих их от иных документов, которыми также подтверждаются различные субъективные гражданские права, в частности, долговых расписок, страховых полисов, завещаний и т.д.

Библиография

Б. Специальная литература:

Источник

Классификация ценных бумаг способы получения доходов по ценным бумагам

Классификация ценных бумаг способы получения доходов по ценным бумагам

Тема 5. Общие понятия о финансовых инструментах рынка ценных бумаг

Цель и задачи темы

Оглавление

5.1. Понятие ценной бумаги. Свойства ценных бумаг

Свойства ценных бумаг.

Признаки ценных бумаг.

Отличие ценных бумаг от денег.

Классификация ценных бумаг.

Бездокументарные (безбумажные) ценные бумаги

5.2. Виды ценных бумаг

Краткие характеристики основных видов ценных бумаг

Акция.

Облигация.

Чек.

Вексель.

Депозитный и сберегательный сертификаты.

Приватизационный чек.

Складские свидетельства.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя.

Коносамент.

Государственные ценные бумаги.

5.3. Оборот ценных бумаг

Переход прав на ценные бумаги.

Исполнение по ценной бумаге.

Восстановление прав по ценной бумаге.

Оборот бездокументарных ценных бумаг.

Выводы

Библиография