Классификация финансовых отношений по способу движения денежных средств

Тема 2. Содержание и классификация денежных потоков организации

Цель – раскрыть содержание понятия «денежный поток», его взаимосвязь с самофинансированием и платежеспособностью предприятия.

Задачи:

• выделить особенности движения денежных средств на предприятии;
• рассмотреть классификацию денежных потоков и движения денежных средств;
• раскрыть факторы, влияющие на денежные потоки.

Оглавление

2.1. Содержание денежного потока предприятия

Как было указано, основные функции финансового менеджмента связаны с регулированием денежных потоков предприятия, возникающих в процессе кругооборота его капитала, формированием и использованием денежных доходов и фондов.

Любой совокупный капитал может существовать в процессе своего движения в различных формах: денежной, производственной, товарной. Денежная форма промышленного капитала является исходной относительно других форм и исторически, и логически, поскольку по завершении кругооборота промышленный капитал снова принимает первоначальную, денежную форму.

Денежные средства – наиболее ограниченный ресурс в условиях перехода к рыночным механизмам хозяйствования, и успех предприятия во многом определяется эффективностью их использования. Поэтому задачи планирования и контроля потоков (движения) денежных средств предприятия приобретают исключительное значение.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связывают с тем, прибыльна или нет его деятельность. Однако такая связь не всегда очевидна. Опыт последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, опровергает незыблемость прямой связи между наличием денег и получением прибыли. Предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать острый недостаток оборотных средств и инвестиционных ресурсов, что, в свою очередь, способно не только вызвать напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но и в конечном счете привести к неплатежеспособности и банкротству.

Еще в середине XIX в., когда происходило становление бухгалтерского учета как науки, ученые обратили внимание на так называемые парадоксы прибыли. Как известно, прибыль – превышение доходов над расходами, и хотя данное утверждение кажется очевидным, оно не совсем соответствует истине. Дело в том, что именно подразумевается под доходами и расходами – потоки материальных или денежных средств. Поскольку потоки материальных и денежных средств далеко не всегда совпадают во времени, возникают известные парадоксы: денег у предприятия нет, но есть прибыль, либо есть деньги, но нет прибыли. Теоретически размер прибыли и результат движения денег могут и совпадать в том случае, когда учетная политика предприятия предполагает использование только кассового принципа.

Финансовый результат в виде прибыли формируется в соответствии с бухгалтерским принципом начисления, согласно которому расходы и доходы вне зависимости от реального движения денежных средств отражают в том учетном периоде, в котором они имели место. Кроме того, некоторые виды начисленных затрат и резервов, таких как амортизационные отчисления и резерв предстоящих расходов и платежей, увеличивают себестоимость продукции, но не вызывают оттока денежных средств.

Инвестиционные операции предприятия лишь частично отражают в расчете прибыли в виде финансового результата от реализации основных средств. Более того, выбытие объектов внеоборотных активов вызывает убыток в размере недоамортизированной стоимости, который уменьшает финансовый результат. Никакого воздействия на объем денежных средств операция не оказывает, поскольку отток средств произошел значительно раньше – в момент приобретения.

В то же время по кредиту счета «Реализация и прочее выбытие основных средств» отражают стоимость оставшихся после ликвидации основных средств и оприходованных материальных ценностей. Они увеличивают финансовый результат, но не сопровождаются движением денежных средств.

Финансовые операции, не связанные с внереализационными доходами и расходами (например, получение и погашение кредитов и займов, целевое финансирование), также не находят отражения при формировании прибыли. Курсовые разницы влияют как на финансовый результат, так и на денежные средства, однако реального движения последних не вызывают.

В первую очередь следует отметить, что понятие потока противоположно понятию запаса: поток есть явление динамическое, соотносимое с течением времени, запас – статическое, измеряемое на определенный момент. Так, налоги и отчисления, уплачиваемые предприятием за тот или иной отчетный период, – это поток, тогда как задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами – это запас, измеренный, например, на конец периода.

Интерес к теории управления денежными потоками обнаружился сравнительно недавно, когда ликвидность фирмы стали рассматривать как объект научного исследования. Понятие «денежные потоки» впервые появилось в экономической литературе США после Второй мировой войны. Первые отчеты о движении денежных средств составлялись и использовались финансовыми аналитиками, работающими на рынке ценных бумаг. Такие отчеты служили удобным инструментом для оценки акций предприятий и поиска перспективных объектов вложений.

В процессе исследования аналитики обратили внимание на амортизацию, как на важнейший элемент себестоимости, не связанный с затратами реальных денег в отчетном периоде, но существенно занижающий финансовый результат. В расчет были приняты следующие соображения:

• амортизация из-за неопределенности будущего может быть только спрогнозирована, т. е. ее невозможно абсолютно точно вычислить в долгосрочном периоде;
• способ начисления амортизации обусловливает учетную политику и тем самым открывает широкие возможности для манипуляций с показателями годового отчета.

Чтобы внешний пользователь смог получить показатель, не искаженный манипуляциями с отчетностью, финансовые результаты периода и амортизацию объединили в денежные потоки, получив следующую принципиальную схему:

Денежные потоки = Прибыль + Амортизация.

Новый показатель оказался более объективным отражением финансового результата, чем публикуемая в отчетах прибыль, потому очень быстро нашел широкое применение в экономической практике.

Исследования, проведенные Дж. Мейсоном в 1971 г. в США, показали, что этот инструмент, созданный финансовыми аналитиками для собственных нужд, был охотно принят предпринимателями и привел к появлению новых форм финансовой отчетности. Сегодня отчет о движении денежных средств представляет собой непременный атрибут публикуемой годовой отчетности. Создана и отработана методика расчета, анализа и прогнозирования денежных потоков предприятия, а термин cash flow получил международное распространение. Например, в немецких и французских изданиях он используется уже без перевода.

В российской экономической литературе делались многочисленные попытки перевести этот термин на русский язык (предлагались такие варианты, как поток наличных, денежный поток, движение денежных средств, финансовый поток) и отыскать для него место в традиционном понятийном аппарате теории финансов. Необходимо также учитывать, что существуют различные виды потоков. Товарно-денежные потоки представляют собой распределенную в пространстве и времени массу товаров и денежных средств, рассматриваемую при операциях купли-продажи и сходных с ними. Таким образом, данный поток имеет отношение к сфере расчетов.

В качестве денежных потоков обычно рассматривают поступления денежной выручки от реализации, распределенной во времени и по каналам движения. Следовательно, считают некоторые экономисты, денежный поток – это денежные средства, которые получает и выплачивает предприятие в течение отчетного или планового периода.

Термин финансовые потоки применяют в отечественной литературе, имея в виду потоки денежных средств (платежи). Однако, если принять во внимание определение «финансовые», будет правильнее считать таковыми потоки денежных средств, циркулирующие между предприятием и бюджетом, а также внебюджетными фондами, т. е. в перераспределительной сфере.

Таким образом, рассмотренные термины нетождественны понятию денежного потока.

Денежный поток — аналог английского cash flow (поток наличности) — характеризует результат движения денежных средств предприятия за тот или иной период времени, т. е. в общем виде это разность между поступлениями денежных средств предприятия и их выплатами за период.

2.2. Взаимосвязь потоков денежных средств, ликвидности и самофинансирования

Разброс в определениях денежного потока обусловлен не только погрешностями перевода. Двойственная природа денежного потока проявляется в том, что он используется для оценки как доходности, так и ликвидности фирмы.

Денежный поток представляет собой излишек средств, имеющийся в неограниченном распоряжении предприятия для целей финансирования. В этом качестве денежный поток является для руководства предприятия прежде всего масштабом измерения возможностей внутреннего финансирования. Он существенно влияет на планирование других финансовых показателей.

Такое понимание денежного потока соответствует основным финансовым целям деятельности предприятий:

• поддержание ликвидности;
• получение прибыли;
• формирование надлежащего собственного капитала.

Первоочередной задачей управления денежными потоками предприятия является поддержание его ликвидности. Все стратегические и оперативные решения нужно проверять на предмет того, способствует ли их действие поддержанию ликвидности или нарушают его.

Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов, иммобилизуемых в денежных средствах, ведет к потерям, пусть и условным в некоторой степени. Их можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому при распределении средств следует искать баланс между двумя взаимоисключающими целями – поддержанием ликвидности предприятия и обеспечением рентабельности его деятельности.

Финансовый менеджер должен управлять денежными потоками так, чтобы рентабельность предприятия была максимальной, а ликвидность не достигалась слишком дорогой ценой.

Свою независимость предприятие может обеспечить только с помощью достаточного собственного капитала. Взаимосвязь между денежными потоками, ликвидностью и собственным капиталом представлена на рисунке.

Взаимосвязь брутто – денежных потоков, собственного капитала и ликвидности предприятия

Для расчета брутто-денежных потоков использована самая простая формула, которая имеет все же практическую ценность: при неизменной общей сумме денежных потоков уменьшение или увеличение амортизации отражается на прибыли.

Необходимо обратить внимание на противоположность целей использования денежного потока. Эта противоположность проявляется в первую очередь при распределении прибыли, когда приходится выбирать между увеличением собственного капитала и выплатой дивидендов. Эти цели несовместимы, т. е. реализация одной мешает достижению другой. Случается, что собственный капитал не увеличить, так как полученной прибыли едва хватает, чтобы удовлетворить ожидания акционеров. Аналогичные противоречия существуют между потребностью в собственных финансовых средствах и выплатой дивидендов, так как слишком высокие дивиденды могут сократить самофинансирование текущих инвестиций. Возможность конфликта целей возникает и в том случае, когда нетто-денежного потока недостаточно, чтобы одновременно финансировать инвестиции и погашать долги. Указанные коллизии, как правило, решают на основе компромисса. Таким образом, управление денежными средствами в сегодняшней российской хозяйственной практике сводится в основном к распределению денежных средств, пришедших на расчетный счет предприятия, и полученных кредитов между заработной платой, «горящими» долгами, счетами за коммунальные услуги, сборами в бюджет, платой за услуги сторонних организаций и прочими расходами.

Способность к самофинансированию в международной практике оценивают путем исключения из cash flow распределенной прибыли. Полученная таким образом величина носит название валовое самофинансирование. Вычитая из нее отчисления в резервные фонды, находим чистое самофинансирование (или чистый денежный поток) – ту часть прибыли, которая остается в руках компании по завершении всех распределительных операций. Способность к самофинансированию существенно влияет на инвестиционную политику предприятия и оперативные решения.

Управление денежными потоками предприятия неразрывно связано со стратегией самофинансирования. Для российской промышленности при переходе от курса на «сворачивание» к росту проблема самофинансирования приобретает первостепенное значение.

Порочность такого подхода заключается в том, что он не дает возможности сбалансировать предстоящие доходы и расходы, отток и приток денежных средств из-за отсутствия сведений о них у лиц, принимающих решения.

В отечественной системе учета и отчетности управлению денежными потоками до сих пор не уделялось должного внимания. В последние годы исследованием денежных потоков занимались такие известные ученые, как А.Л. Шеремет, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, но и они ограничились, однако, разработкой методики расчета (прямого и косвенного) денежных потоков за отчетный период для действующей системы учета и отчетности. Между тем оценка, анализ и прогнозирование денежных потоков остались вне сферы внимания отечественных исследователей.

2.3. Классификация денежных потоков

Рассмотрим более подробно отдельные виды денежных потоков организации в соответствии с приведенной их классификацией по основным признакам.

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:

• денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс организации в целом;
• денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения организации;
• денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса организации такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

• денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам товаров и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей организации в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета из лишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными и национальными стандартами учета;
• денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность организации;
• денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

• положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);
• отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками организации оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) управляемый объект.

4. По вариативности направленности движения денежных средств различают следующие виды денежных потоков:

• стандартный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, в котором его направленность меняется не более одного раза (начиная или завершая его). Примером такого вида денежного потока является инвестирование капитала в долгосрочную облигацию (если по ней не предусматривается реинвестирование дохода в приобретение аналогичных финансовых инструментов).
• нестандартный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, в котором его направленность изменяется более одного раза. Примером такого вида денежного потока является инвестирование капитала в портфель финансовых инструментов с постоянным реинвестированием полученного дохода в последующее его расширение.

5. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

• валовой денежный поток характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
• чистый денежный поток характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом хозяйственной деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по предприя­тию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности организации и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов.

6. По характеру денежного потока по отношению к предприятию он подразделяется на два вида:

• внутренний денежный поток. Он характеризует совокупность поступления и расходования денежных средств в рамках организации. Эти поступления и выплаты связаны с операциями, обусловленными денежными отношениями организации с персоналом, учредителями (акционерами), дочерними структурными подразделениями и т. п. В общем денежном потоке предприятия его внутренний денежный поток занимает небольшой удельный вес;
• внешний денежный поток. Этот вид денежного потока обслуживает операции организации, связанные с ее денежными отношениями с хозяйственными партнерами (поставщиками товаров и материалов, покупателями, коммерческими банками, страховыми компаниями и т. п.) и государственными органами (налоговыми органами, таможенными службами, арбитражным судом и т. п.). Объем этого вида денежного потока составляет преимущественную часть совокупного денежного потока организации.

7. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков организации:

• избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность организации в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации;
• дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей организации в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности организации. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

8. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков различают следующие их виды:

• сбалансированный денежный поток. Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению («центру ответственности») или торговому предприятию в целом, по которому обеспечена сбалансированность между объемами положительного и отрицательного их видов (с учетом предусмотренного прироста запаса денежных средств). Балансовая связь между отдельными видами денежных потоков в этом случае имеет следующий вид:

где ПДП – сумма положительного денежного потока (поступления денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежный средств) в рассматриваемом периоде времени;

ДЗДС – предусмотренный прирост суммы запаса денежных средств в рассматриваемом периоде времени;

• несбалансированный денежный поток. Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению («центру ответственности») или торговому предприятию в целом, по которому вышерассмотренная балансовая связь не обеспечивается. В рамках организации в цепом несбалансированным является как дефицитный, так и избыточный совокупный денежный поток.

9. По периоду времени выделяют два основных вида денежного потока:

• краткосрочный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения не превышает одного года;
• долгосрочный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения превышает один год.

Классификация денежного потока по этому признаку используется, как правило, для характеристики отдельных хозяйственных операций организации. Краткосрочный денежный поток характерен для преимущественной части хозяйственных операций, связанных с операционной и частично с финансовой деятельностью организации (получение, обслуживание и возврат краткосрочных кредитов и займов). Долгосрочный денежный поток характерен для преимущественной части хозяйственных операций, связанных с инвестиционной (реализация реальных инвестиционных проектов, инвестирование в акции и долгосрочные облигации) и частично с финансовой деятельностью организации (получение, обслуживание и возврат долгосрочных кредитов и займов).

10. По формам использования денежных средств различают следующие виды денежного потока:

• наличный денежный поток. Он характеризует ту часть совокупного денежного потока организации, которая обслуживается непосредственно наличными деньгами (банкнотами, казначейскими билетами, разменной монетой). Наличный денежный поток организации является составной частью налично-денежного обращения страны;
• безналичный денежный поток. Он характеризует ту часть совокупного денежного потока организации, которая обслуживается разнообразными кредитными и депозитными инструментами финансового рынка (чеками, кредитными карточками, аккредитивами, векселями, банковскими депозитами и т. п.).

Между наличным и безналичным денежными потоками организации существует тесная взаимосвязь. Она обусловлена тем, что наличные и кредитные (безналичные) деньги постоянно переходят из одной сферы денежного обращения в другую, изменяя при этом свою форму. Поступление безналичных денежных средств на счета организации в обслуживающем его банке является непременным условием выдачи ему наличных денег. И наоборот – неиспользуемые торговым предприятием наличные деньги (в течение предусмотренного законодательством срока) должны быть переведены в безналичную форму путем их зачисления на соответствующие счета в банке.

11. По виду используемой валюты выделяют следующие виды денежного потока организации:

• денежный поток в национальной валюте. Он характеризует денежный поток, который обслуживается деньгами, эмитированными соответствующими государственными органами данной страны;
• денежный поток в иностранной валюте. Он характеризует денежный поток, который обслуживается валютой других стран. На торговом предприятии такой денежный поток связан, как правило, с осуществлением внешнеэкономических хозяйственных операций.

При агрегировании этих двух видов денежного потока в единый денежный поток организации учитывается влияние изменения денежных курсов в рассматриваемом периоде на остаток денежных средств.

12. По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности различают следующие два вида денежного потока организации:

• приоритетный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока по отдельным хозяйственным операциям или видам деятельности, который генерирует высокий уровень формирования чистого денежного потока (или чистой прибыли). Приоритетным считается денежный поток, связанный с реализацией товаров, осуществлением высокодоходных инвестиционных операций и т. п.;
• второстепенный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, который в силу своей функциональной направленности или незначительного объема не оказывает существенного влияния на формирование конечных результатов хозяйственной деятельности организации. Примером такого денежного потока является выдача под отчет и возврат подотчетными лицами денежных средств.

13. По предсказуемости возникновения выделяют следующие виды денежных потоков:

• полностью предсказуемый денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, объем и время осуществления которого могут быть полностью детерминированы заранее. Примером такого вида денежного потока является амортизационный поток, денежный поток по обслуживанию и возврату полученных кредитных средств и т. п.;
• недостаточно предсказуемый денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, объем и время осуществления которого не могут быть полностью детерминированы заранее в связи с возможными изменениями факторов внешней среды. Примером такого вида денежного потока является поступление денежных средств от реализации товаров (в связи с колебаниями конъюнктуры рынка), получение дивидендов по акциям (в связи с колеблемостью результатов хозяйственной деятельности их эмитентов) и т. п.;
• непредсказуемый денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, который связан с чрезвычайными событиями в процессе осуществления торговым предприятием операционной, инвестиционной или финансовой деятельности, а также отдельными заранее не планируемыми операциями (например, уплата или получение штрафных санкций).

Классификация денежных потоков организации по предсказуемости их возникновения используется обычно в процессе их планирования и оптимизации.

14. По возможности регулирования в процессе управления выделяют:

• денежный поток, поддающийся регулированию. Он характеризует такой вид денежного потока, который может быть изменен во времени или по объему по желанию менеджеров (при целесообразности такого изменения в процессе хозяйственной деятельности). Примером такого вида денежного потока является продажа товаров организации в кредит, эмиссия акций или облигаций и т. п.;
• денежный поток, не поддающийся регулированию. Он характеризует такой вид детерминированного денежного потока, который не может быть изменен во времени или по объему менеджерами организации без отрицательных последствий для конечных результатов его хозяйственной деятельности. Примером такого вида денежного потока являются налоговые платежи организации, платежи по обслуживанию и возврату его долга (если кредиторами не осуществлена заранее его реструктуризация) и т. п.

Такая классификация денежных потоков используется на торговом предприятии в процессе их оптимизации во времени или по объемам.

15. По возможности обеспечения платежеспособности различают следующие два вида денежного потока организации:

• ликвидный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока организации, по которому соотношение положительного и отрицательного его видов равно или превышает единицу в каждом интервале рассматриваемого периода времени, т. е. соблюдается условие

где ПДП – сумма валового положительного денежного потока организации в каждом из интервалов рассматриваемого периода времени;

ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока организации в каждом из интервалов рассматриваемого периода времени;

• неликвидный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока организации, по которому соотношение положительного и отрицательного его видов меньше единицы в отдельных интервалах рассматриваемого периода времени (и по периоду в целом), т. е. соблюдается условие:

Источник