Инвестиционный риск способы его снижения

Что такое инвестиционные риски и как ими грамотно управлять

Инвестиции всегда связаны с рисками, но ими можно и нужно управлять. О том, как это правильно делать, расскажем в нашей статье.

Многие начинающие инвесторы при выборе вложений в первую очередь обращают внимание на доходность — чем она выше, тем привлекательнее кажется вариант размещения денег. Но важно помнить простое правило: доходность всегда прямо пропорциональна риску. Чем больше обещанные проценты, тем выше вероятность потери денег. Полностью избежать инвестиционных рисков практически невозможно, но можно научиться сводить их к минимуму. Основные способы управления рисками мы рассмотрим в этой статье.

Какие риски подстерегают частных инвесторов

Ситуация на фондовом рынке зависит от множества факторов — от состояния мировой экономики до актуальной новостной повестки. Непредсказуемость и является основным источником рисков, с которыми приходится считаться всем инвесторам.

Инвестиционные риски можно разделить на макро-риски и микро-риски. Первые связаны с макроэкономическими или политическими факторами, а вторые — с конкретными эмитентами или биржевыми инструментами.

Среди макро-рисков выделяют:

• Системный риск — это риск, распространяющийся на весь рынок в целом и оказывающий влияние на все финансовые инструменты. Например, риск дефолта или падения экономики страны в целом.
• Региональный риск — вероятность ухудшения экономической ситуации в отдельном регионе. Этот риск особенно важно учитывать владельцам муниципальных облигаций, а также акций градообразующих предприятий.
• Отраслевой риск — риск неблагоприятной ситуации в определенной отрасли. Например, в результате пандемии коронавируса под давлением оказались компании, работающие в нефтяной, авиационной, туристической и других отраслях. Владельцы их акций столкнулись с падением котировок.

К группе микро-рисков относят:

• Риск ликвидности — невозможность продать инвестиционный инструмент быстро и без значительных убытков. Возникает из-за низкого спроса на актив или большой разницы между курсом покупки и продажи.
• Кредитный риск — подразумевает утрату денег из-за неплатежеспособности эмитента. Этому риску подвержены как держатели облигаций, так и владельцы акций — если компания-эмитент обанкротится, они могут остаться ни с чем.
• Биржевой риск — опасность потерь от биржевых сделок из-за неблагоприятного изменения цены актива.

Отдельно стоит выделить так называемые денежные риски — они присущи не только инвестициям, но и любым другим финансовым операциям. К этой группе обычно относят инфляционный, валютный и процентный риски:

• Инфляционный риск — это риск того, что инфляция может превысить доходность вашего инвестиционного портфеля.
• Валютный риск — это возможность потери денег из-за неблагоприятного колебания валютных курсов. Например, если хранить все сбережения в рублях, главным фактором риска будет снижение курса нацвалюты.
• Процентный риск — это риск потерь из-за неблагоприятного изменения процентных ставок. При этом к убыткам может привести как рост, так и снижение ставок — все зависит от особенностей сделки.

В зависимости от причины возникновения риски также могут быть экономическими, политическими, технологическими, социальными, правовыми.

Как управлять инвестиционными рисками

В инвестициях важно четко понимать, каким именно рискам вы подвергаете свой капитал, вкладывая в тот или иной инструмент, а также правильно оценивать потенциальные убытки и по возможности сокращать их. Вот несколько способов снижения инвестиционных рисков:

• Диверсифицируйте вложения. Чтобы защитить портфель от резких просадок, его стоит грамотно диверсифицировать. Распределите сбережения между несколькими инструментами — акциями, облигациями, депозитами, паевыми фондами. Чем разнообразнее активы, тем меньше шанс, что падение одного из них ударит по всему портфелю. А чтобы ваш капитал не зависел от ситуации в конкретной отрасли, желательно вкладывать в компании из разных сфер. Когда одни направления в упадке, другие активно растут, что наглядно демонстрирует и нынешний кризис. Ещё одно важное правило диверсификации заключается в распределении денег между странами и валютами. Географическая диверсификация уменьшает зависимость портфеля от политических и экономических проблем в конкретной стране, а распределение по валютам защищает от колебания курсов.
• Используйте заявки «стоп-лосс». Если вы практикуете краткосрочные вложения, этот инструмент может очень пригодиться. Стоп-лосс представляет собой поручение брокеру автоматически продать ценные бумаги, если их котировки опустятся до определенного значения. Это позволяет ограничить убытки до приемлемого уровня. Например, вы купили акции по $25 за штуку, а они начали резко падать в цене. Для вас недопустимо падение бумаг больше чем на $5. Значит, вам следует установить стоп-лосс на уровне $20 за бумагу. Если акции упадут до этого значения, они будут проданы.
• Всегда следуйте выбранной стратегии. Если вы будете инвестировать долгосрочно, то наверняка столкнетесь с коррекциями на рынке. В этой ситуации важно сдерживать эмоции и продолжать следовать изначально выбранной стратегии. Важно помнить, что паника и метания от одного актива к другому приносят в итоге больше потерь, чем выгоды, а в долгосрочной перспективе фондовый рынок растет.
• Обращайте внимание на уровень риска финансовых продуктов. Некоторые инвестиционные инструменты имеют заранее известный уровень риска. Например, торгующиеся на Мосбирже ETF снабжены маркировкой по шкале от 1 до 7, где 1 — самый надежный, а 7 — самый рискованный фонд. С помощью этой маркировки нельзя оценить абсолютный размер риска, но можно сравнить разные инструменты и выбрать наиболее подходящий.
• Инвестируйте в понятные инструменты. Если вы не разбираетесь в том, как устроен актив, лучше откажитесь от него или тщательно изучите перед тем, как вкладывать деньги.
• Регулярно проводите ребалансировку портфеля. Со временем соотношение активов в портфеле может измениться, сделав его более консервативным или рискованным. Чтобы поддерживать оптимальный уровень риска вложений, нужно иногда выполнять ребалансировку портфеля, то есть приводить процентное содержание активов к первоначальным значениям.

Как понять, какой уровень риска вам подходит

Прежде чем начать инвестировать, определитесь со своими целями. От них во многом будет зависеть приемлемый для вас уровень риска. Например, если вам ещё нет 30, и вы хотите накопить на безбедную старость, можете рискнуть и вложиться в акции. В случае неудачи у вас будет время компенсировать потери с помощью консервативных инструментов. Если же вам больше 50, акции становятся для вас слишком рискованным инструментом, и отдать предпочтение стоит более надежным вложениям.

Самый простой способ определить свое отношение к риску — пройти риск-профилирование у брокера. Это небольшой тест, состоящий из вопросов о ваших целях, желаемой доходности, приемлемых рисках и горизонтах инвестирования. Зная свой риск-профиль, вам будет проще выбрать подходящие инвестиционные инструменты.

Что нужно запомнить

• Инвестиции без риска невозможны, но вы можете держать его под контролем и даже свести к минимуму.
• Есть несколько способов снижения риска, среди них — диверсификация вложений, следование выбранной стратегии, использование стоп-заявок, своевременна ребалансировке портфеля.
• Чтобы понять, какой уровень риска для вас приемлем, определите цели и сроки инвестирования, а также пройдите риск-профилирование у брокера.

Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Если вы давно присматриваетесь к инвестициям, мы поможем сделать первый шаг максимально комфортным. Откройте брокерский счет за 5 минут в приложении БКС Мир инвестиций и выберите режим «Легкие инвестиции». Проходите обучение, применяйте новые знания на практике и получайте медали за достижение целей!

Источник

Риск-менеджмент в инвестировании

Инвестирование — это вложение денег для получения прибыли. Наиболее удобным способом инвестирования является покупка ценных бумаг на фондовой бирже. Инвестирование считается более безопасным по сравнению с трейдингом занятием, однако это не является гарантией того, что инвестор получит прибыль. Всегда существует риск вместо прибыли получить убыток. Чтобы этого не происходило, существует риск-менеджмент.

Что такое риск-менеджмент?

Риск-менеджмент — это постоянный процесс, цель которого — определить и предотвратить риски либо минимизировать их последствия. Чтобы эффективно управлять рисками при инвестировании, не обязательно нанимать специалиста, каждый инвестор может научиться этому сам. Для начала нужно разобраться с их классификацией.

Классификация инвестиционных рисков

Инвестиционный риск — возможность частичной или полной потери инвестором собственных вложений. Согласно одной из популярных теорий, инвестиционные риски делятся на две большие группы.

Недиверсифицируемые (системные) риски

Системные риски связаны с независящими от инвестора факторами, которые действуют извне и влияют на весь рынок в целом. Например, уровень инфляции или новые налоги равнозначно сказываются на всех предприятиях или активах. Системные риски, в свою очередь, бывают:

• Рыночный. Риск падения цены выбранного инвестором актива.
• Риск изменения процентных ставок. Связан с действиями Центробанка, который может понижать либо повышать процентную ставку. При понижении создаются наиболее выгодные условия для развития бизнеса, в том числе и для инвестирования. При повышении — все наоборот.
• Валютный. Связан с риском внезапного и резкого изменения курса какой-либо из ключевых национальных денежных единиц в результате политических, экономических потрясений либо осложнения внешнеполитической ситуации и т. д.
• Инфляционный. Зависит от существующего уровня инфляции. При возрастании обесценивает деньги и уменьшает доход инвестора.
• Политический. Связан с устойчивостью органов государственной власти, партий и общественных организаций. Крепкая государственная власть и политическая обстановка в стране является обязательным условием успешного инвестирования.

Диверсифицируемые (несистемные) риски

Несистемные риски связаны с конкретной отраслью или предприятием. Среди них:

• Деловой. Может возникнуть в результате принятия руководством компании неверного решения. Может привести к тяжелым последствиям для компании, вплоть до банкротства.
• Финансовый. Возникает в случае неспособности компании выполнять финансовые обязательства: выплачивать банковские кредиты, долги контрагентам и т. д.
• Операционный. Такие риски связаны с операциями, которые происходят в отношении активов компании. Они могут проводиться самим инвестором либо по его указанию — брокером или управляющей компанией.

Методы оценки инвестиционных рисков

Одни только навыки классификации рисков не помогут защитить вложения. Необходимо умение анализировать инвестиционный проект и оценивать связанные с ним риски. Это может происходить с применением нескольких методик:

1. Экспертный метод предусматривает оценку планируемого проекта одним или даже несколькими экспертами, каждый из которых отдельно от других сделает свое заключение по уровню возможного риска. Сопоставив мнения экспертов, можно принять итоговое решение.
2. Метод анализа оценивает целесообразность затрат.
3. Метод аналогий предусматривает сравнение задуманного инвестиционного проекта с аналогичными, реализованными в прошлом.
4. Метод количественной оценки подразумевает численное определение показателя риска инвестиций в проект, в том числе: уровень его устойчивости, анализ сценариев развития и т. д.

Внимание! Чем больше методик будет использовано, тем выше вероятность принятия правильного решения.

Управление рисками

Грамотный риск-менеджмент поможет инвестору получать высокий доход и минимизировать вероятность потерь. Для этого при инвестировании стоит придерживаться следующих методик и принципов:

• не инвестировать средства, взятые в долг;
• учиться планировать;
• создать собственную инвестиционную стратегию, способную минимизировать риски и четко ее придерживаться;
• диверсифицировать активы;
• регулярно проводить ребалансировку портфеля;
• выдерживать запланированный срок держания активов;
• осуществлять страхование рисков.

Полностью безопасных инвестиций не бывает. Чтобы не терять свои деньги, нужно изучить уже созданные методики риск-менеджмента и использовать их максимально широко.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Основные риски инвестиционного проекта

Как правило, при оценке эффективности бизнес-проектов анализируют инвестиционные риски проектов. И в величине поправки на риск обычно учитывают 3 типа рисков, связанных с реализацией проекта.

Основные виды рисков инвестиционного проекта

Принято выделять и брать во внимание следующие риски реализации инвестиционного проекта:

• страновой;
• риск ненадежности участников проекта;
• риск неполучения предусмотренных проектом доходов.

При этом оценка рисков инвестиционного проекта необязательна, если инвестиции застрахованы на соответствующий страховой случай (страховая премия при этом – определенный индикатор соответствующего вида рисков). В этом случае затраты инвестора увеличивают на размер страховых платежей.

Далее приводим анализ рисков инвестиционного проекта каждого вида.

Страновой риск

Обычно он выражается в возможности:

• конфискации имущества либо утери прав собственности при выкупе их по цене ниже рыночной или предусмотренной проектом;
• непредвиденного изменения законодательства, ухудшающего финансовые показатели проекта (например, повышение налогов, ужесточение требований к производству или производимой продукции по сравнению с предусмотренными в проекте);
• смены чиновников в госорганах, трактующих законодательство непрямого действия.

Величину поправки на страновой риск оценивают экспертно:

По зарубежным странам

На основании рейтингов стран мира по уровню странового риска инвестирования, публикуемых:

• специализированной рейтинговой фирмой ВЕRI (Германия);
• Ассоциацией швейцарских банков;
• аудиторской корпорацией «Ernst @ Young».

По России Определяют по отношению к безрисковой, безынфляционной норме дисконта. Он может превышать ее в несколько – 2, 3 и более – раз. При этом размер поправки на страновой риск снижается:

• в условиях предоставления проекту федеральной (и в меньшей степени региональной) поддержки;
• когда проект реализуется на условиях соглашения о разделе продукции.

При оценке региональной (прежде всего народнохозяйственной) и бюджетной эффективности проекта страновой риск не учитывают.

В расчетах общественной эффективности страновой риск учитывают только по проектам за рубежом или с иностранным участием.

А вот в расчетах коммерческой эффективности, эффективности участия предприятий в проекте и эффективности инвестирования в акции предприятия учет странового риска необходим.

Риск ненадежности участников проекта

Обычно он выражается в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта. Это может быть обусловлено:

• нецелевым расходованием средств, предназначенных для инвестирования в данный проект или для создания финансовых резервов, необходимых для него;
• финансовой неустойчивостью фирмы, реализующей проект (недостаточное обеспечение собственными оборотными средствами, недостаточное покрытие краткосрочной задолженности оборотом, отсутствие достаточных активов для имущественного обеспечения кредитов и т. п.);
• недобросовестностью, неплатежеспособностью, юридической недееспособностью других участников проекта (например, строительных организаций, поставщиков сырья или потребителей продукции), их ликвидацией или банкротством. Этот риск наиболее существенен по отношению к малым предприятиям.

Размер премии за риск ненадежности участников проекта каждый конкретный участник проекта определяет экспертно с учетом его функций, обязательств перед другими участниками и обязательств других участников перед ним.

Обычно поправка на этот вид риска не превышает 5%. Однако ее величина существенно зависит от того, насколько детально проработан организационно-экономический механизм реализации проекта, насколько учтены в нем опасения участников.

В частности, размер поправки:

• уменьшается, если один из участников предоставляет другому имущественные гарантии выполнения своих обязательств;
• увеличивается, если независимо от характера проекта данный участник не располагает проверенной информацией о платежеспособности и надежности других участников проекта, которые должны оплачивать производимые им работы (продукцию, услуги) или совместно участвовать в финансировании проекта.

Риск неполучения предусмотренных проектом доходов

Он обусловлен прежде всего:

• техническими, технологическими и организационными решениями проекта;
• случайными колебаниями объемов производства и цен на продукцию и ресурсы.

Поправку на этот вид риска определяют с учетом:

• технической реализуемости и обоснованности проекта;
• детальности проработки проектных решений;
• наличия необходимого научного и опытно-конструкторского задела;
• представительности маркетинговых исследований.

Вообще вопрос о конкретных значениях поправок на этот вид риска для различных отраслей промышленности и различных типов проектов малоизучен. Если отсутствуют специальные соображения относительно рисков конкретного проекта или аналогичных проектов, размер поправок можно ориентировочно определять так:

Ориентировочная величина поправок на риск неполучения предусмотренных проектом доходов (применительно к оценке бюджетной эффективности – постановление Правительства РФ от 22.11.97 № 1470):

Величина риска

Пример цели проекта

Величина поправки на риск, %

Низкий Вложения в развитие производства на базе освоенной техники 3 – 5 Средний Увеличение объема продаж существующей продукции 8 – 10 Высокий Производство и продвижение на рынок нового продукта 13 – 15 Очень высокий Вложения в исследования и инновации 18 – 20

Хотя поправки на риск в отдельных отраслях могут отличаться от приведенных в этой таблице. Более подробно можно определять риск неполучения предусмотренных проектом доходов пофакторным расчетом, суммируя влияние учитываемых факторов.

Риск неполучения предусмотренных проектом доходов снижается:

• при получении дополнительной информации о реализуемости и эффективности новой технологии, о запасах полезных ископаемых и т. п.;
• при наличии представительных маркетинговых исследований, подтверждающих умеренно пессимистический характер принятых в проекте объемов спроса и цен и их сезонную динамику;
• в случае, когда в проектной документации содержится проект организации производства на стадии его освоения.

Источник: Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477).

Источник