Хеджирования как способа снижения финансового риска

Хеджирование — как способ защитить бизнес от колебаний рынка

В 2020 году, из-за пандемии коронавирусной инфекции, по всему миру обанкротились тысячи компаний среднего и малого бизнеса. Основной причиной банкротства стала неготовность компаний не только к глобальным экономическим проблемам, но и к проблемам в конкретной отрасли. Особенно остро такие проблемы влияют на бизнес в странах СНГ, где у предпринимателей отсутствует богатый опыт грамотной финансовой защиты бизнеса на случай кризисов, стагнаций рынка или высокой волатильности цен на сырье. При правильном подходе к управлению капиталом компании, нацеленным на хеджирование (защиту) бизнеса, избежать таких проблем возможно, в худшем случае, существенно снизить их влияние на бизнес.

Хеджирование — это защита ценовых рисков. Страхование от неблагоприятного движения цен на сырье. Обычно хеджирование осуществляется посредством заключения разнонаправленных сделок на бирже по конкретному активу или финансовому инструменту, а также с помощью фьючерсных контрактов или опционов.

По мере развития финансовых рынков на территории СНГ, хеджирование становится неотъемлемой частью успешного ведения бизнеса и его устойчивости в период экономических потрясений. Собственным хедж-опытом с нами решила поделиться международная металлотрейдинговая компания ТРМ, которая является одним из самых крупных предприятий на рынке СНГ по работе с вторичными цветными металлами, с годовым оборотом в $100 млн. За 10 лет активной деятельности руководители ТРМ поняли, что биржевые колебания несут в себе риски, от которых необходимо избавиться, чтобы стабильно расти и увеличивать свои объемы.

Особенно большая волатильность наблюдалась в 2020 году. Последствия пандемии привели сначала к падению цены на медь на 30% — с 6300 до 4400 пунктов, после чего произошел резкий рост на 75%, и теперь она торгуется в районе 7960. Такие колебания опасны не просто большими убытками, они могут привести к разорению.

Хеджирование используется большими компаниями с целью минимизации убытков при наступлении неблагоприятных условий на рынке. Например, подписывается крупный контракт на продажу медной катанки на год по фиксированной цене. Если цена меди на бирже будет падать, то для сделки это хорошо, но если цена меди будет расти, тогда сделка окажется убыточной, а с учетом того, что сделка совершается на год, то и убытки могут быть крупными. Для страхования себя от нежелательного роста цены, мы, в момент заключения контракта на поставку, совершаем сделку на бирже, которая позволяет нивелировать рост цены и сохранить наш заработок на планируемом уровне. Однако нужно понимать, что в данном случае при падении цены сверх заработка мы также не получим.

Также мы используем возможность хеджирования валютных рисков. Тут принцип такой же, как и в хеджировании металлов — разнонаправленные сделки на реальном рынке и на бирже. Сначала мы хеджировали риски с помощью брокеров на бирже LME, потом на COMEX (это самые крупные биржи по торговле медными фьючерсами). Основным их недостатком является большой объем лотов: на LME один лот составляет 25 тонн, на COMEX — около 11 тонн. В случае, если необходимо купить, например, 17 или 5 тонн, приходилось либо отказываться от хеджирования, либо работать с более крупным лотом.

Проблему удалось решить благодаря сотрудничеству с криптобиржей Currency.com. На ней есть возможность хеджировать металл от одного фунта. Также площадка предлагает более низкий уровень стоимости открытия сделки. Одно из главных достоинств Currency.com — это интернет-платформа, через которую мы можем самостоятельно совершать сделки, исключая лишнее звено в лице брокера и время, необходимое для его реакции на размещенный заказ.

Это работает не только по отношению к цветным металлам, а также к нефти и прочим сырьевым товарам. На Currency.com можно торговать токенами (токенизированными контрактами), стоимость которых привязана к мировым ценам на международных товарных биржах. Кроме того, Currency.com имеет ряд других, не менее важных преимуществ и удобств, которые позволяют бизнесу без каких-либо проблем сотрудничать с платформой:

1. Деятельность Currency.com регулируется Декретом Президента Республики Беларусь «О развитии цифровой экономики» и иным законодательством Республики Беларусь. Currency Com Limited имеет DLT-лицензию финансового регулятора Гибралтара. То есть, это легальная площадка, для покупки и продажи активов по безналу в ЕАЭС. Криптобиржа имеет возможность регистрировать компании со всего мира (за исключением США и стран из списка ФАТФ).
2. Currency.com имеет счета в ведущих белорусских банках, ПАО Сбербанк России, SEPA платежи для Евросоюза. Доступные валюты для торговли — EUR, USD, BYN, RUB, GBP.
3. Создание и верификация аккаунта на криптобирже происходит дистанционно, личный визит для подписания документов не требуется. Загрузка необходимых документов осуществляется онлайн.
4. Клиенты Currency.com осуществляют ввод и вывод средств на свои стандартные банковские счета.
5. Корпоративные клиенты и профессиональные трейдеры получают на Currency.com персональную поддержку первой линии, где с их запросами оперативно работают специалисты.
6. Корпоративные счета получают более высокие лимиты на осуществление операций как по безналичным операциям с традиционными валютами, так и по операциям с криптовалютами.
7. Привлечения денежных средств путем размещения и дальнейшей реализации токенов собственной компании (ICO) на платформе Currency.com.
8. Получение стабильного дохода выше банковского депозита путем инвестиций в токены компаний.
9. Currency.com тщательно отбирает заявки на привлечение финансирования путем эмиссии токенизированных облигаций. Компании-эмитенты проходят комплексную проверку.
10. Минимальный же порог инвестирования составляет всего $100 — это позволяет инвесторам легко диверсифицировать активы между несколькими проектами и получать стабильный доход на регулярной основе.

Группа компаний ТРМ является партнером криптобиржи Currency.com, проводит консультирование, а также дальнейшее сопровождение в вопросах хеджирования.

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Источник

Как хеджировать риски в бизнесе

Строить бизнес — всегда риск. И тут совершенно не важно, сколько лет вашей компании и чем она занимается, ведь те или иные риски все равно угрожают вашему бизнесу. Сегодня хочу разобрать тему, как хеджировать риски в бизнесе.

Для начала надо понять суть вопроса, хеджирование — это нивелирование рисков через заключение сделок с разными финансовыми инструментами. Если для компании происходит негативный сценарий, они позволяют минимизировать потери или свести их к нулю.

На данный момент финансовые инструменты позволяют в той или иной степени хеджировать любые риски при видении бизнеса. Ниже приведу самые часто хеджируемые риски в России.

Хеджирование валютных рисков

Курс доллара или курс евро каждый день меняется в ту или иную сторону. И если ваша компания занимается импортом или экспортом, вам, наверняка бы, хотелось больше статики и больше предсказуемости. И хеджирование валютных рисков в этом плане вам поможет, независимо от чего вы страхуетесь, от падения рубля или его укрепления, по отношению к иностранной валюте.

Хеджирование цены на сырье

В 2021 году цена на многие биржевые товары выросла. Так, к примеру, могу назвать нефть +42,21%, медь за полгода подорожала на 30,11%, газ на 25,96%, хлопок 10% прибавил, а вот сталь подорожала на 58,97% всего за полгода. Такая волатильность ударит по бизнесу если, к примеру, подписывается крупный контракт на продажу скажем горячего проката стали или медной катанки на год по фиксированной цене.

В помощь к хеджеру (участник экономической деятельности, который стремится минимизировать риски за счет их перераспределения между базовым и дополнительными активами) приходят множество финансовых инструментов.

Фьючерс. Производный финансовый инструмент, который можно использовать для хеджирования рисков компании. К примеру, могу привести, нефть. Ваша компания занимается деятельностью, связанной с нефтью, и так или иначе вы зависите от курсовой стоимость барреля нефти. Компании важно, чтобы нефть стоила высоко, и доходы компании будут высоки, но вот если нефть дешевеет, то компания теряет свои деньги.

С помощью брокерского счёта для юридического лица и фьючерса на нефть, ваша компания сможет хеджировать свои риски. Боитесь снижения курса нефти, продавайте фьючерс на нефть, при этом, если нефть начнёт терять в цене, то в своём бизнесе вы понесёте потери из-за этого снижения, но зато фьючер будет приносить вам доход, который при грамотном хеджирование закроет весь минус, и ваш финрез будет 0. И тем самым вы убрали весь негатив от снижения стоимости нефти.

Опцион. Позволяет выстроить более сложные схемы хеджирования и сделать хедж практически бесплатным. К примеру, могу привести стратегию под названием Collar. Стратегия представляет собой комбинацию покупки опциона Call с высоким страйком и продажи опциона Put с низким страйком. Параметры опционов могут быть подобраны таким образом, что совокупная стоимость стратегии равнялась нулю.

При хеджировании рисков компании стоит так же учитывать и ещё один не благоприятный момент. Момент, когда ваш хедж идёт в убыток. Обратимся к примеру, выше, когда мы хеджировались от падения цены на нефть. Но что будет, если цена продолжит рос, то в этом случае ваш бизнес будет получать дополнительный доход, а вот фьючер на нефть, станет показывать минус, что не очень-то хорошо, ведь это расход. Но и при этом можно получить свою выгоду!

Ведь при хеджировании рисков компании, вы можете получить возможность снижения налогооблагаемой базы. Для этого необходимо иметь в компании свою прописанную политику хеджирования.

Надеюсь тему раскрыл и стало понятно, что при грамотном финансовом управлении компанией можно нивелировать практически любые финансовые риски и находится в прибыльной зоне все время.

Читатели пишут. Здесь делятся опытом и рассказывают свои финансовые истории

Источник

Живая изгородь

Что такое Живая изгородь?

Хеджирование – это инвестиция, которая осуществляется с целью снижения риска неблагоприятных колебаний цен на актив. Обычно хеджирование заключается в открытии компенсирующей позиции по связанной ценной бумаге.

Ключевые моменты

• Хеджирование – несовершенная наука, которая пытается ограничить риски финансовых активов.
• Популярные хеджирования включают производные инструменты, отслеживающие базовый актив.
• Другие типы живой изгороди могут быть созданы с помощью других средств, например диверсификации. Отличным примером может служить инвестирование как в циклические, так и в антициклические акции.

Как работает хедж

Хеджирование аналогично оформлению страхового полиса. Если у вас есть дом в зоне, подверженной наводнениям, вы захотите защитить этот актив от риска наводнения, другими словами, застраховать его, заключив страховку от наводнения. В этом примере вы не можете предотвратить наводнение, но вы можете спланировать заранее, чтобы смягчить опасность в случае, если наводнение действительно произойдет.

Хеджирование предполагает компромисс между риском и вознаграждением ; в то время как он снижает потенциальный риск, он также сокращает потенциальную прибыль. Проще говоря, хеджирование не бесплатное. В случае примера с полисом страхования от наводнения ежемесячные платежи складываются, и если наводнение никогда не наступает, страхователь не получает выплаты. Тем не менее, большинство людей предпочли бы принять эту предсказуемую, ограниченную потерю, чем внезапно потерять крышу над головой.

В инвестиционном мире хеджирование работает точно так же. Инвесторы и управляющие деньгами используют методы хеджирования, чтобы снизить и контролировать свою подверженность рискам. Чтобы надлежащим образом хеджировать инвестиционный мир, необходимо стратегически использовать различные инструменты, чтобы компенсировать риск неблагоприятных колебаний цен на рынке. Лучший способ сделать это – сделать еще одно целевое и контролируемое вложение. Конечно, параллели с приведенным выше примером страхования ограничены: в случае страхования от наводнения страхователь получит полную компенсацию за свой ущерб, возможно, за вычетом франшизы. В инвестиционном пространстве хеджирование – это более сложная и несовершенная наука.

Идеальное хеджирование является тот , который устраняет все риски в позиции или портфеле. Другими словами, хеджирование на 100% обратно пропорционально уязвимому активу. Это скорее идеал, чем реальность на местах, и даже гипотетическая идеальная изгородь не обходится без затрат. Базовый риск – это риск того, что актив и хедж не будут двигаться в противоположных направлениях, как ожидалось; «основа» относится к несоответствию.

Как работает хеджирование?

Самый распространенный способ хеджирования в инвестиционном мире – деривативы. Производные инструменты – это ценные бумаги, которые перемещаются в соответствии с одним или несколькими базовыми активами. Они включают опционы, свопы, фьючерсы и форвардные контракты. Базовыми активами могут быть акции, облигации, товары, валюты, индексы или процентные ставки. Производные финансовые инструменты могут быть эффективным средством хеджирования своих базовых активов, поскольку взаимосвязь между ними более или менее четко определена. Можно использовать производные инструменты для настройки торговой стратегии, в которой убыток по одной инвестиции смягчается или компенсируется прибылью от сопоставимого производного инструмента.

Например, если Морти покупает 100 акций Stock plc (STOCK) по 10 долларов за акцию, он может хеджировать свои инвестиции, купив американский пут-опцион со страйк-ценой 8 долларов, истекающий через год. Этот вариант дает Морти право продать 100 акций STOCK за 8 долларов в любое время в следующем году. Предположим, он платит 1 доллар за опцион или 100 долларов премии. Если через год АКЦИЯ будет торговаться по 12 долларов, Морти не воспользуется опционом и потеряет 100 долларов. Однако он вряд ли будет беспокоиться, поскольку его нереализованная прибыль составляет 100 долларов (100 долларов, включая цену пут). С другой стороны, если STOCK торгуется по цене 0 долларов, Морти исполнит опцион и продаст свои акции за 8 долларов с убытком в 300 долларов (300 долларов, включая цену пут). Без этой возможности он потерял все свои вложения.

Эффективность производного хеджирования выражается в показателях дельты , иногда называемой «коэффициентом хеджирования». Дельта – это сумма, на которую цена производного инструмента движется на 1 доллар США в цене базового актива.

К счастью, различные виды опционов и фьючерсных контрактов позволяют инвесторам хеджировать практически любые инвестиции, включая те, которые связаны с акциями, процентными ставками, валютами, товарами и т. Д.

Конкретная стратегия хеджирования, а также цены на инструменты хеджирования, вероятно, будут зависеть от риска снижения стоимости базовой ценной бумаги, от которой инвестор хотел бы хеджировать. Как правило, чем выше риск ухудшения ситуации, тем выше стоимость хеджирования. Риск ухудшения имеет тенденцию возрастать с повышением уровня волатильности и со временем; опцион, срок действия которого истекает через более длительный период и который связан с более изменчивой ценой, будет, таким образом, более дорогим средством хеджирования. В приведенном выше примере STOCK, чем выше цена страйка, тем дороже будет опцион пут, но тем больше он будет предлагать ценовую защиту. Эти переменные можно настроить для создания менее дорогостоящего варианта, обеспечивающего меньшую защиту, или более дорогого варианта, обеспечивающего более высокую защиту. Тем не менее, в определенный момент становится нецелесообразным приобретать дополнительную ценовую защиту с точки зрения экономической эффективности.

Хеджирование посредством диверсификации

Использование деривативов для хеджирования инвестиций позволяет точно рассчитать риск, но требует определенной сложности и часто довольно большого капитала. Однако деривативы – не единственный способ хеджирования. Стратегическая диверсификация портфеля для снижения определенных рисков также может рассматриваться как хеджирование, хотя и несколько грубое. Например, Рэйчел может инвестировать в компанию по производству предметов роскоши с растущей маржой. Однако она могла бы беспокоиться, что рецессия уничтожит рынок заметного потребления. Один из способов борьбы с этим – покупка акций табачных изделий или коммунальных услуг, которые, как правило, хорошо переносят рецессию и приносят большие дивиденды.

У этой стратегии есть свои компромиссы: если заработная плата высока, а рабочих мест много, производитель предметов роскоши может процветать, но немногих инвесторов привлекут скучные антициклические акции, которые могут упасть по мере перетекания капитала в более интересные места.У этого также есть свои риски: нет гарантии, что запасы предметов роскоши и хеджирование будут двигаться в противоположных направлениях.Они оба могут упасть из-за одного катастрофического события, как это произошло во время финансового кризиса, или по не связанным с этим причинам, таким как наводнение летом 2020 года в Китае, которое привело к росту цен на табак, в то время как приостановка добычи полезных ископаемых в Мексике из-за Covid сделала то же самое с серебром. .12

Хеджирование спреда

В индексном пространстве умеренное снижение цен является обычным явлением, и оно также очень непредсказуемо. Инвесторов, специализирующихся в этой области, могут больше беспокоить умеренные спады, чем более серьезные. В этих случаях распространенной стратегией хеджирования является медвежий пут-спред .

В этом типе спреда инвестор в индекс покупает пут с более высокой ценой исполнения. Затем она продает пут с более низкой ценой исполнения, но с той же датой истечения срока. Таким образом, в зависимости от поведения индекса инвестор имеет степень защиты цены, равную разнице между двумя ценами исполнения (за вычетом затрат). Хотя, вероятно, это будет умеренная степень защиты, часто ее достаточно, чтобы покрыть кратковременное снижение индекса.

Риски хеджирования

Хеджирование – это метод, используемый для снижения риска, но важно помнить, что почти каждая практика хеджирования имеет свои недостатки. Во-первых, как указано выше, хеджирование несовершенно и не является гарантией будущего успеха, а также не гарантирует, что любые убытки будут уменьшены. Скорее, инвесторы должны думать о хеджировании с точки зрения плюсов и минусов. Перевешивают ли преимущества той или иной стратегии требуемые дополнительные расходы? Поскольку хеджирование редко, если вообще когда-либо, приводит к тому, что инвестор зарабатывает деньги, стоит помнить, что успешное хеджирование – это то, что только предотвращает убытки.

Хеджирование и повседневный инвестор

Для большинства инвесторов хеджирование никогда не играет роли в их финансовой деятельности. Многие инвесторы вряд ли когда-либо будут торговать деривативами. Частично это связано с тем, что инвесторы с долгосрочной стратегией, например, те, кто откладывает деньги на пенсию, склонны игнорировать повседневные колебания данной ценной бумаги. В этих случаях краткосрочные колебания не критичны, поскольку инвестиции, вероятно, будут расти вместе с рынком в целом.

Для инвесторов, которые относятся к категории «покупай и держи», может показаться, что практически нет причин вообще узнавать о хеджировании. Тем не менее, поскольку крупные компании и инвестиционные фонды, как правило, практикуют хеджирование на регулярной основе, и поскольку эти инвесторы могут следовать за этими более крупными финансовыми организациями или даже участвовать в них, полезно иметь представление о том, что влечет за собой хеджирование, чтобы быть лучше способен отслеживать и понимать действия этих более крупных игроков.

Источник