Что такое динамический способ

Динамические методы о снованы на дисконтированных оценках, т.е. учитываю т фактор времени.

Чистый дисконтированный доход (чистая приведенная (настоящая) стоимость) NPV ( Net Present Value .

Чистый дисконтированный доход проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат, т.е. как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Коэффициент дисконтирования при этом принимается равным средней стоимости капитала. Чистый дисконтированный доход показывает, превышает ли текущая стоимость ожидаемых доходов/расходов по проекту (дисконтированный доход) инвестиционные затраты в начальный момент времени.

Обозначим элементы денежного потока , , …, в соответствии с моментами времени, а инвестиционные затраты нулевого периода , r ставка дисконтирования, n число периодов для реализации проекта, t текущий период. Получим формулу для расчета:

. (1.8)

Из соотношения (1.2) следует:

. (1.9)

Также можно заметить:

, (1.10)

где k величина, вычисляемая по формуле:

, (1.11)

называемая коэффициентом дисконтирования для текущего периода t .

Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше нуля. Использование данного метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования и/или ставки банковского процента.

Индекс рентабельности инвестицийPI ( Profitability Index ).

Показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат. Этот метод является, по сути, следствием метода чистой современной стоимости.

Расчет индекса рентабельности инвестиционного проекта осуществляют, относя дисконтированный (современный) доход по нему к начальным затратам

. (1.12)

Внутренняя норма доходности (рентабельности)IRR ( Internal Rate of Return ).

Это такое значение нормы математического дисконтирования, при котором текущая стоимость денежного потока абсолютно равна инвестициям. Все поступления и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости по ставке дисконтирования. Она получена не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе внутренней нормы прибыли самого проекта, которая определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т.е. чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Внутренняя норма доходности является корнем IRR неявного уравнения, в левой части которого стоит многочлен (полином) степени n :

. (1.13)

Справедливо следующее утверждение: если , …, ≥ 0, то существует единственное решение (1+IRR) > 0, то есть IRR > –1.

IRR > 0 при условии > 0.

Полученная таким образом чистая приведенная стоимость проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Одобряются проекты с внутренней нормой прибыли, превышающей среднюю стоимость капитала (принимаемую за минимально допустимый уровень доходности).

Данный метод предполагает сложные вычисления и не всегда выделяет самый прибыльный проект, предполагает малореалистичную ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней доходности. Однако он учитывает изменения стоимости денег во времени.

Модифицированная внутренняя норма доходности (рентабельности)MIRR ( Modified Internal Rate of Return ).

Представляет собой более совершенную модификацию метода внутренней ставки рентабельности, расширяющую возможности последнего. MIRR – это ставка в коэффициенте дисконтирования, уравновешивающая притоки и оттоки средств по проекту. Все денежные потоки доходов приводятся к будущей (конечной) стоимости по средневзвешенной цене капитала, складываются, сумма приводится к настоящей стоимости по ставке внутренней рентабельности; из настоящей стоимости доходов вычитается настоящая стоимость денежных затрат и исчисляется чистая настоящая стоимости проекта, которая сопоставляется с настоящей стоимостью затрат. Метод дает более правильную оценку ставки реинвестирования и снимает проблему множественности ставки рентабельности.

Дисконтированный срок окупаемости инвестицийDPP ( Discounted Payback Period ).

Определяется срок, через который дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат. При этом используется концепция денежных потоков, учитывается возможность реинвестирования доходов и временная стоимость денег. Модификация данного метода проста в понимании и применении и позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта, поскольку длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. Однако модификация игнорирует денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Метод успешно применяется для быстрой оценки проектов, а также в условиях значительной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств т.е. в обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки.

Источник

Практическое руководство. Определение и выполнение динамических методов

В следующих процедурах показаны способы определения и выполнения простого динамического метода и динамического метода, привязанного к экземпляру класса. Дополнительные сведения о динамических методах см. в описании класса DynamicMethod и в разделе Сценарии динамических методов порождаемого отражения.

Определение и выполнение динамического метода

Создайте массив, в котором будут указаны типы параметров динамического метода. В этом примере единственным параметром является int ( Integer в Visual Basic), поэтому массив содержит только один элемент.

Создайте таблицу DynamicMethod. В этом примере метод называется SquareIt .

Нет необходимости предоставлять имена динамических методов, они не могут быть вызваны по именам. Несколько динамических методов могут иметь одинаковое имя. Но это имя отображается в стеках вызовов и может оказаться полезным при отладке.

Тип возвращаемого значения указан как long . Этот метод связан с модулем, содержащим класс Example , в котором расположен код примера. Может быть указан любой загруженный модуль. Динамический метод выполняется как метод static уровня модуля ( Shared в Visual Basic).

Выпустите основную часть метода. В этом примере объект ILGenerator используется для выпуска MSIL. В качестве альтернативы объект DynamicILInfo может быть использован вместе с генераторами неуправляемого кода для выпуска основной части метода для DynamicMethod.

В этом примере MSIL загружает аргумент, который является int , в стек, преобразует его в long , дублирует long и умножает два значения. Эти действия приводят к появлению в стеке возведенного в квадрат значения, поэтому методу остается только вернуться.

Создайте экземпляр делегата (объявлен на этапе 1), который представляет динамический метод посредством вызова метода CreateDelegate. Создание делегата завершает этот метод, любые дальнейшие попытки изменить этот метод, например добавить MSIL, будут игнорироваться. В следующем коде создается и вызывается делегат с помощью универсального делегата.

Определение и выполнение динамического метода, привязанного к объекту

Объявите тип делегата для выполнения метода. Рассмотрите возможность использования универсального делегата для уменьшения числа типов делегата, которые необходимо будет объявлять. В следующем примере кода объявляется делегат универсального типа, который может быть использован для выполнения любого метода с одним параметром и возвращаемым значением или метода с двумя параметрами и возвращаемым значением, если делегат привязан к объекту.

Создайте массив, в котором будут указаны типы параметров динамического метода. Если делегат, представляющий метод, должен быть привязан к объекту, первый параметр должен соответствовать типу, к которому привязывается делегат. В этом примере есть два параметра: один типа Example , а другой — типа int ( Integer в Visual Basic).

Создайте таблицу DynamicMethod. В этом примере не задано имя для данного метода. Тип возвращаемого значения указан как int ( Integer в Visual Basic). Этот метод имеет доступ к закрытым и защищенным элементам класса Example .

В этом примере MSIL загружает первый аргумент, которым является экземпляр класса Example , и использует его для загрузки значения закрытого поля экземпляра типа int . Загружается второй аргумент, после чего два числа перемножаются. Если результат превышает значение int , то он усекается и отбрасываются старшие разряды. Метод возвращается с возвращаемым значением, содержащимся в стеке.

Создайте экземпляр делегата (объявленного на этапе 1), который представляет динамический метод посредством вызова перегрузки метода CreateDelegate(Type, Object). Создание делегата завершает этот метод, любые дальнейшие попытки изменить этот метод, например добавить MSIL, будут игнорироваться.

Можно вызвать метод CreateDelegate несколько раз для создания делегатов, привязанных к другим экземплярам целевого типа.

В следующем примере кода показано, как выполнить привязку метода к новому экземпляру класса Example , закрытое свойство проверки которого равняется 42. Т. е. при каждом вызове делегата экземпляр Example передается первому параметру метода.

Делегат OneParameter используется, так как первый параметр метода всегда получает экземпляр Example . При вызове делегата требуется только второй параметр.

Пример

В следующем примере кода показано выполнение простого динамического метода и динамического метода, привязанного к экземпляру класса.

Простой динамический метод принимает один аргумент, 32-разрядное целое число, и возвращает 64-разрядное значение квадрата этого целого числа. Для вызова этого метода используется универсальный делегат.

Во втором динамическом методе содержится два параметра типа Example и int ( Integer в Visual Basic). При создании динамического метода он привязывается к экземпляру Example с помощью универсального делегата, который имеет только один аргумент типа int . Делегат не имеет аргумента типа Example , потому что первый параметр метода всегда получает привязанный экземпляр Example . При вызове делегата предоставляется только аргумент int . Этот динамический метод получает доступ к закрытому полю класса Example и возвращает результат закрытого поля и аргумента int .

В этом примере кода определяются делегаты, которые могут быть использованы для выполнения методов.

Источник

Что такое динамический способ

динамический метод

Тематики

Обобщающие термины

Смотреть что такое «динамический метод» в других словарях: